資産価格が半年以上にわたって 70% 下落した場合、あなたはそれを買いますか?

おそらくほとんどの学生の答えは、「買う勇気がない、バブルがもうすぐはじけそうな気がする」というものでしょう。

そこで質問してみましょう。13 年間で資産が数セントから 20,000 米ドル以上に上昇した場合、あなたはそれを買いますか?

おそらく、ほとんどの学生の反応は、大きな強気株に即時性を感じ、購入を検討するというものでしょう。

ただし、両方の質問で言及されている資産はビットコインです。

2010 年以来、ビットコインは主要資産の中で最大の増加を記録しました。

2022 年、ビットコインは 68,000 米ドルの最高値から 20,000 米ドルを下回り、最低値は 18,000 米ドルまで下落しました。70% の下落にはわずか 7 か月しかかかりませんでした。

現在、ビットコインに代表される仮想通貨が台頭し、世界の仮想通貨の時価総額は一時3兆ドルを超えました。多くの国の規制当局もビットコインを容認し、監督下に含めるようになりました。同時に、ビットコインの基盤技術である「ブロックチェーン」が正式に歴史の舞台に入りました。

このような背景から、ビットコインは見逃せない中核資産となりそうです。

しかし問題は、ビットコインを本当に理解しているのかということです。

ビットコインを理解することは、単に投資商品を理解することとは異なり、未来を理解するための鍵となります。

01 ビットコインの価値は何ですか?

物理的な意味では、ビットコインは単なる暗号化された文字列であり、いわゆる「本質的価値」どころか、それ自体には価値がありません。

なぜビットコインはこんなに高価なのでしょうか?

実際、この問題の出発点はソブリン通貨と比較することです。ビットコインには本質的な価値はありませんが、米ドルにも本質的な価値はありますか?ドルもないし、せいぜい紙幣程度だ。

米ドルの価値は米国政府の信用承認によって生まれ、米国政府の強力な信用により米国および世界中で流通しています。これは、世界中のすべての国の主権通貨に当てはまります。

紙幣と同様、ビットコインには本質的な価値はなく、新しいタイプの信用「技術信用」の助けを借りてネットワーク上でのみ流通します。

技術的信用とは、ビットコインが「ブロックチェーン」と呼ばれる技術システムを借りて、完全に公開され、分散型で改ざん防止が行われ、追跡可能なデータベースを作成することを意味します。このデータベースは誰でも閲覧でき、オープンかつ透明であり、改ざんが非常に困難です。実際、誰にもコントロールできない存在であるため、多くの人から信頼を得ています。

どの資産にとっても、セキュリティと人間による操作からの自由は非常に魅力的です。政府の信用が数千億ドル相当のソブリン通貨をサポートできるため、テクノロジー信用が数千億ドル相当のビットコインをサポートできることは驚くべきことではありません。

あらゆる資産の価値の背後には信用があります。この意味では、ビットコインとソブリン通貨の間に違いはありません。最後に比較するのは、信用の強さと健全性です。

02 主権通貨はなぜ存在するのですか?

それでもビットコインを作成したいですか?

現代社会では法定通貨は政府が発行しており、強い政府の法定通貨は高い地位を占めています。米ドルの信用は、この強力な政府の信用を反映しています。

しかし、この信用は完璧ではありません。 2008年の金融危機と2020年の新型コロナウイルス感染症流行後、米国、欧州、日本の3大中央銀行が紙幣の発行を競い合い、過剰な通貨発行に対する人々の懸念が深まり、代替通貨や代替資産への需要が高まった。

通貨の過剰発行には多くの危険があります。

1つ目は、通貨の過剰発行によって住民が苦労して得た収入と富が薄れるインフレだ。そのため、人々は過剰な通貨発行に対して非常に警戒し嫌悪感を抱いています。

2つ目は、「貧しい人から奪い、金持ちに与える」です。過剰な通貨は常に最初に手に入れる人もいれば、後で手に入れる人もいます。先に手に入れる人が支払うコストは非常に低いですが、後から手に入れる人は自分の労力と資産を使って交換しなければならず、そのコストは非常に高くなります。

どの通貨過剰発行においても、最後に通貨を手に入れるのは中小零細企業や一般住民などの相対的に恵まれない集団であることが多く、不平等の拡大につながる。

このため、主権通貨は政府主導で発行されているものの、富の分配に関しては決して中立とは言えません。人々が発行センターに近ければ近いほど、より多くの「シニョレッジ」を共有することになります。

ビットコインが誕生したのは、2008年の金融危機後、米国、欧州、日本における紙幣印刷競争がますます激しさを増している時期だった。このような背景から、ビットコインの総量は設計当初から固定されており、通貨の過剰発行の可能性が排除されています。

ビットコインの誕生は当然、伝統的な金融機関への抵抗の色を帯びている。

03 未来の通貨はどうなる？

ビットコインの誕生はソブリン通貨に影響を与える では、ビットコインはソブリン通貨に取って代わることができるのでしょうか？

予見可能な将来において、暗号通貨がソブリン通貨に取って代わることはありません。主権の承認のない暗号通貨は政府の支援を受けることができず、広く流通させることはできません。

したがって、ビットコインなどの仮想通貨は通貨としての機能を果たすことはできず、むしろ人々の投資ツールとして機能するデジタル資産としての役割を果たします。

ビットコインは通貨ではありませんが、人間の通貨システムに大きな変化を引き起こす可能性があります。ビットコインに含まれる技術的要素とそれによって引き起こされる暗号通貨の波は、主流の通貨システムの進化を引き起こし、さらにはビジネスや社会の組織の仕方にも変化をもたらすでしょう。発行されているステーブルコインや大規模に開発されている中央銀行デジタル通貨は、この進化がすでに起こっていることを示しています。

将来の通貨制度は依然として非常に不確実です。唯一確実なのは、このシステムが急速に進化しているということです。

将来の進化を理解するには、お金の性質について理解を深めなければなりません。深く根強く信じられている信念を含め、私たちが知っていることはすべて独断である可能性があり、崩れつつあります。

例えば、1990年代、日本の金融緩和政策は米国の主流経済学者から広く批判された。しかし、2008年の金融危機の際には、米国政府は日本以上に金融緩和を行っており、それを証明するためにさまざまな理論が発明されました。

2020年までに、米国、欧州、日本の三大中央銀行が共同で紙幣を刷り始め、説明の必要はありませんが、トップを目指して競争が始まります。

21世紀以降の欧米の中央銀行の慣行は、1990年代の日本批判が妥当ではないことを示している。もし日本が簡単にお金を手に入れられなかったら、悲惨な結果になるかもしれません。

したがって、30 年前から考えると、今日の金融政策は魔法のように言えるでしょう。

私たちが見ることができる兆候は、信念が変化し、歴史が変わり、人類の通貨システムの将来が変数に満ちているということです。

この世界には真実はなく、あるのは認識だけです。通貨に対する人類の理解は急速に変化しています。

ビットコインは通貨ではなく、ビットコインの将来は不透明ですが、ビットコインの出現により通貨の進化が加速し、将来の通貨がどのようなものになるのかが明らかになりました。

将来の通貨にビットコインの要素が含まれることはほぼ確実です。

したがって、ビットコインは通貨ではありませんが、変革的であり、通貨のマイルストーンです。

通貨の動きの法則を理解することによってのみ、経済の法則を理解することができます。

本書『通貨の境界モニュメント: デジタル通貨の経済論理』が、暗号通貨の進化をより深く理解し、その背後にある経済論理を洗練し、将来の通貨への影響を分析するのに役立つことを願っています。

デジタル通貨に関する疑問の答えはこの本で見つかると思います。