原作者：レン・チアン
出典: 36氪
36 クリプトンは、6 月 6 日にセコイアが米国、欧州、中国、インド/東南アジアのファンドを完全に分離し、それぞれが完全に独立した事業体となり、異なるブランドを使用すると発表した公開書簡を発行したことを独占的に知った。ビジネスを行うため。今後、Sequoia China は中国語のブランド名「Sequoia」と英語のブランド名「HongShan」を使用し、Sequoia America とヨーロッパは引き続き「Sequoia Capital」を使用し、Sequoia India/Southeast Asia は新しいブランド名を使用します。名前は「Peak XVパートナーズ」。
セコイアは公開書簡の中で、「この変更により、各地域がサービスを提供する創業者やLPに対してより多くの価値を生み出すことができるようになる」と述べ、この決定の理由は「世界的な投資ビジネスの管理と運営方法が分散化されつつある」と述べた。ますます複雑かつ困難になっています。」
セコイアは書簡の中でこう書いている。「現地に投資チームを設立し、現地の起業家へのサービスに注力し、現地のニーズを優先することが、セコイアが世界中のさまざまな地域で成功するための中核的な要素です。」現在、さまざまな地域にあるセコイアの事業体とチームは、現地市場のリーダーとなっています。今後もさまざまな地域で成功し続けるためには、地域第一主義の戦略をさらに推進していく必要があるだろう。
2005年頃、シリコンバレーで生まれたセコイア・キャピタルは、国際化を進め、より多くの新興市場に参入することを決定しました。セコイア・チャイナ、セコイア・インディア・サウスイースト・アジアが相次いで設立されました。セコイアは長年にわたり、独自の分散型運用モデルを採用してきました。国際的なブランドであること、本社を持たず、ローカライズされた運用が最大の特徴です。各地域チームは、ほとんどの事項に関して投資決定権を持ちます。
セコイアの決定の核心的な意味は、既存のローカリゼーションを基盤として、完全な独立性をさらに実現することです。世界的な VC 分野のリーダーであり、最も成功している国際機関の 1 つであるセコイアの動きは、同社自身と投資業界全体にどのような影響を与えるのでしょうか。
弟子は師よりも優れている
2004年、フォーブスの記者がセコイア・キャピタルの創設者ドン・バレンタイン氏に中国に投資するかどうか尋ねたところ、バレンタイン氏はきっぱりとこう答えた。「中国は遠すぎる。私は起業家がもっと近くに来てくれることをまだ望んでいる。」
すぐに、バレンタインの言葉は単なる煙幕だったことが判明した。 1年後、当時セコイア・キャピタルのマネージング・パートナーだったマイク・モーリッツとダグ・レオーネがCtripの共同創業者であるシェン・ナンペンと会談し、協力関係に至り、セコイア・チャイナが誕生した。
セコイアは公開書簡の中で、シリコンバレーの周囲40マイルの地域から14,000キロメートルの太平洋に至るまで、これは18年前に世界中で起業家が現れ、業界をリードする新世代の企業を創り出すのを目の当たりにしたためだと述べた。
Sequoia China の素晴らしいパフォーマンスは、このローカリゼーション パスの成功を証明しています。投資先企業は1,200社以上、上場企業は130社以上、ユニコーン企業は100社以上、Meituan、Pinduoduo、ByteDanceなどの新興経済大国を初期段階で取り込んでいます。これがセコイア・チャイナが18年間で達成した成果です。
成功した起業家として、沈南鵬氏はセコイア・チャイナを率いた10年以上の間に、世界で最も注目されるトップ投資家の一人にもなった。彼はフォーブス誌の世界最優秀ベンチャーキャピタリストリストに12回選ばれ、そのうち3回連続でタイトルを獲得した4回受賞者でもある。
ある意味、先代を凌駕したセコイア・チャイナは、後ろから追いついて、海の向こうの「いとこ」を多くの面で凌駕したと言える。
公開情報によると、セコイア・チャイナが運用するファンドの規模は3000億人民元を超えた。セコイアの3つの主要市場の中で、フルチェーン、フルステージ、フルサイクルの投資能力を確立した唯一の機関です。さらに、セコイア・チャイナの投資方向はより幅広く多様化しています。テクノロジー業界に加えて、ヘルスケアや伝統的消費など、他の 2 つの地域ではあまり関係のない分野も含まれます。さらに、セコイア・チャイナは中国の新興経済産業のインフラに投資するための新たなインフラファンドも設立し、近年は合併や買収投資も展開し始めており、これらはすべてセコイア・チャイナ独自の事業です。
近年のセコイアの投資事例を詳しく数えてみると、3つの拠点にまたがるファンドの投資境界はもはや単純な地域区分ではなくなったことがわかります。たとえば、セコイア・チャイナは、海外に本社を置くバイオテクノロジー企業やヘルスケア企業のほか、欧州のファッション消費者ブランドや日本、韓国、オーストラリアの新興企業にも投資しています。その投資対象は、長年にわたり、地元の中国人起業家から世界中の優秀な中国人起業家へと拡大してきました。
セコイアがさまざまな地域のベンチャーキャピタル市場のリーダーとなるにつれ、同社が投資する大手企業は国際市場に参入する際に互いに競争することになるでしょう。例えば、デザインソフトウェアの分野では、Sequoia China が投資した Blue Lake や、Sequoia US が投資した Figma などがあります。金融テクノロジー分野では、Sequoia Chinaが出資したAirwallexやSequoia Indiaが出資したSunrateなどがある。これは、統一された「セコイア」ブランドにマイナスの価値をもたらします。
さらに、セコイア・キャピタルUSAは過去2年間、目に見える「水星逆行」の旅に乗り出しました。まず、ロロフ・ボタ氏がセコイアの経営を引き継いだ後、2021年10月の強気相場のピーク時にエバーグリーンの「セコイア・ファンド」を立ち上げました。しかし、米国株式市場が大きな打撃を受けたため、この先駆的なVCファンドのパフォーマンスは芳しくありませんでした。第二に、セコイア・キャピタルUSAが大きな株式を保有していた仮想通貨・デリバティブ取引所FTXが破綻し、ツイッターへの投資決定も物議を醸し、浮動損失に直面する可能性があり、セコイア・キャピタルUSAの資産価値が大幅に減少した。今年3月、シリコンバレー銀行は銀行取り付け騒ぎから48時間以内に突如破綻し、主要顧客であるセコイア・キャピタルUSAは存亡の危機に瀕した。これらの要因が重なり、「裏庭で火災」を起こしていたこの老舗のベンチャーキャピタルは信頼の危機に直面し、米国国内市場に注力せざるを得なくなりました。
投資戦略、業界の方向性、メンバー企業の構造の違いが拡大するにつれ、必然的にセコイアの地域間での投資戦略に大きな違いが生じることになります。この場合、元のアーキテクチャは維持できなくなっています。セコイアは、現地の状況に適応し、柔軟かつ自律的であることだけが、さまざまな市場での活力と優位性をさらに維持できるということ、そしてそれが「大きな傘」型のグローバル統一ブランドを維持することよりも重要であるということを痛感したのかもしれない。 「分裂後にそれぞれの当事者をより良くする」というのが、この決定の背後にあるセコイアの究極の考えなのかもしれない。
18年前、2人のマネージングパートナー、マイク・モリッツとダグ・レオーネがセコイアを海外に進出させることを決めたとき、今日の結果は多少予想外のものだったかもしれない。しかし、ベンチャーキャピタリストが常に変化に適応する必要があるのと同様に、新しい状況で競争上の優位性を維持するためには、各社が独立していることが理にかなっています。
国際化の最終目的はローカリゼーションである
ベンチャーキャピタル企業が集中するシリコンバレーのサンドヒルロードでは、セコイアだけが伝説的な企業ではない。しかし、世界に目を向けると、セコイアは投資機関の国際化において、これまでに類を見ない独自のスタイルを確立しています。
セコイアの国際化の道は、同時期のシリコンバレーの多くのファンドの道とは異なります。米国を本社としてグローバルビジネスを運営するという従来の考え方を捨て、各地域に根ざし、現地の市場や生態系に精通したチームを設立することに注力しています。開発の初期段階では、Sequoia は地域チームとベストプラクティスを共有し、強固な基盤の構築を支援しました。各地域は独立した所有権と投資決定権を有していますが、一部のバックエンド機能とブランドはグローバルに一元管理されています。
近年、セコイアの各市場での存在感が高まり、業界リーダーにまで上り詰めるにつれ、財務、法務、ITといったバックエンド機能の一部は、グローバル統一管理を維持し続けるだけでは地域のニーズに十分に応えられなくなり、それぞれの業務効率に影響を及ぼしています。
1年以上前、セコイア・キャピタルの前社長ダグ・レオーネ氏が引退を発表する直前、セコイアの各地域が「別々の道を行く」という噂が流れていた。今日では、分離は根拠のないものではなく、3者が適切な時期を待っていただけだったようです。
セコイア・チャイナは昨年7月、4つの新規ファンドで総額90億ドルの資金調達を完了したことを明らかにした。この景気循環に逆らう資金調達は、セコイア・チャイナに対する国際投資家からの支援の増加であるだけでなく、中国の技術革新と起業家エコシステムへの刺激でもある。さらに、これはセコイア・チャイナのチームによって完全に独立して完了されました。
最も成功する国際化は、最も徹底したローカリゼーションです。Sequoia は、このグローバリゼーション戦略に新たな可能性を提供します。
紅山の新たな旅
セコイアが発表した公式発表によると、セコイア・チャイナは新しいブランド名「HongShan」を使用する予定だ。今日、セコイア・チャイナは真の「チャイニーズ・セコイア」となりました。
その意味は明白です。セコイア・チャイナは、自社および投資先企業の国際化のニーズを継続的に活用し、より柔軟な戦略を採用し、より多様な起業家やLPにサービスを提供して、より広い市場をターゲットにすることで、より大きな価値を創造することができます。特に将来、セコイア・チャイナの活動範囲がさらに広がると、中国に戻って起業するにせよ、世界に進出するにせよ、これは世界中の潜在能力の高い中国人起業家にとって朗報となるだろう。
本日、セコイア・チャイナは画期的な一歩を踏み出し、世界的な可能性を秘めた新たな「紅山」が初日を迎えました。今後、セコイア・チャイナは独自の発展の道を歩み、より大きな舞台で新たな歴史をどのように刻んでいくのでしょうか。待って見てみましょう。