暗号資産サバイバルガイド - プロジェクト投資調査テクニック
著者: ウェルフェア・ダック、セーラー
免責事項：この記事は投資アドバイスではありません。投資にはリスクが伴います。投資を行う前に、プロジェクト情報をご自身で包括的に理解し、ご自身のリスク許容度を考慮した上で、慎重に判断してください。
1.1 投資リサーチ入門
プロジェクト投資調査のプロセスでは、より広範囲に、詳細に、そして正確に情報を入手するための基本的な能力が必要です。
例えば、よく使われるウェブサイト（取引所、ブロックチェーンアドレス、価格分析ツール、プロモーションプラットフォームなど）をブックマークする方法を学んだり、ソーシャルメディアツール（Twitter、Discord、Telegramなど）の使い方を学んだり、主要な投資機関、監査会社、技術ツール、ホワイトペーパー、経済モデルなどについて学んだりします。これらはすべて不可欠です。
さらに、徹底的な調査を行うことが不可欠です。主要プロジェクトのホワイトペーパーを読み、その経済モデル（ビットコインやイーサリアムのホワイトペーパーなど）や、大手投資機関（A16zやBinanceなど）のホワイトペーパーを研究しましょう。そうすることで、プロジェクトを分析する際に比較分析に基づいた洞察が得られます。時間と知識の蓄積を通して、独自の論理的思考力を養うことができます。以下では、プロジェクトを具体的に分析する方法と、分析に用いられる手法や基準について詳しく説明します。
1.2 資本とコンセンサス入門
1.2.1 大規模投資機関
A16Z、Binance、Coinbase などの大規模な投資機関は、価格を上下させる力を持っています。
1.3 プロジェクトの詳細な分析
1.3.1 機関識別とロケーター
1. プロジェクトの質を判断するには、資本投資額に注目します。投資機関が2つのプロジェクトに投資する場合、2つのプロジェクトの投資比率を見て、主要プロジェクトと副次プロジェクトを特定し、比較します。
2. 機関を見つける方法。Sol を例に挙げると、Feixiaohao に入り、Sol プロフィール オプションをクリックして、Coinbase への上場、SBF 投資、Coinlist 上場、Solana エコシステムなどの関連セクションを表示します。
3. Binance の投資セクションをクリックすると、Binance と Binance が投資する暗号通貨の紹介が表示されます。
4. a16z が投資しているトークンを確認したい場合は、Avax など a16z が投資しているトークンを見つけて、プロフィールに移動して a16z セクションを見つけます。
5. 公式Twitterアカウントから公式サイトにアクセスして投資家を確認することもできます。そこから投資家の投資履歴や、どのプロジェクトに投資したかを確認できます。また、Twitterアカウントをフォローすることもできます。以下に、信頼できる投資家をいくつかご紹介します。
1.3.2 個人的な判断と分析方法
1.3.2.1 主人公の意識を消す
主人公の視点を捨てましょう。プロジェクトについて聞いたら、その進捗状況を確認しましょう（あなたが積極的に調査して見つけたスタートアッププロジェクトは、以下の議論の範囲外です）。
(1) このプロジェクトは最初の1ヶ月から2ヶ月半はポンジスキームと位置付けられていました。あなたも聞いたことがあるでしょうし、野菜市場のおばちゃんたちも（内部情報や噂がない限りは）知っていたでしょう。もしそんなに短期間で皆が知っていたとしたら、それはおそらくプロジェクトの後期に入ってからでしょう。初期段階ではCXが非常に効果的だったため、個人投資家が殺到し、価格が急騰しました。
（2）プロジェクトサイクルは3ヶ月で、四半期ごとの計画段階でもあります。3ヶ月後には、プロジェクトの当初の約束が達成されたかどうかを確認できます。3ヶ月経過してもプロジェクトがまだ建設中である場合は、少なくとも計画通りに進んでいることを意味し、継続的なモニタリングのために当社の観察プールに追加することができます。注：これは市場への参入ではなく、観察を継続するためです。
（3）5ヶ月以上経過しているプロジェクトは、プロジェクトが進行中であることを示しています。初期段階では誰も聞いたことがなかったとしても、何かが行われていることを意味します。CXに時間をかける余裕はなく、プロジェクトが一定規模に達するには5ヶ月もあれば十分です。さらなるスクリーニングのために、独自の調査プールに追加することをお勧めします。
（4）「崇徒犬」プロジェクトに投資する際は、常に失っても大丈夫な金額のみを投資し、元本を守るために市場に素早く参入・退出することを心がけてください。
1.3.2.2 公式ツイートやコミュニティ投稿を見る
プロジェクトを真に理解するには、コミュニティの声に耳を傾け、メンバーの真摯な気持ちを理解する必要があります。コミュニティへの関連リンクは、通常、Twitter、Telegram、Discord、Medium、Reddit、WeChat、Instagram、Facebookなどの公式ウェブサイトで見つけることができます。また、プロジェクトを継続的に追跡できる能力も理解する必要があります。
プロジェクトのTwitterフォロワー数が多いほど、時価総額も高くなります。海外のプロジェクトは、プロモーションやマーケティングに主にTwitterを活用しています。例えば、AdaはTwitterのフォロワー数が100万人であるのに対し、Maskは5万人です。フォロワー数によって、時価総額ランキングに差が生じています。
運営開始日、フォロワー数、更新頻度、Telegramリンクなどの情報は公式Twitterアカウントでご確認ください。
(1) Twitter禁止：外の世界では誰も知らないが、中国全土で拡散している。プロジェクトチームは金儲けしか考えていないため、翻訳者やオペレーターを雇う費用さえ払おうとしない。彼らの頭の中にあるのは、あなた、つまり小さなネギだけ。あなたこそが彼らの標的だ。これは中央集権的なプロジェクトであり、非常に危険だ。近づかないでください。
（2）フォロワー数が2万人未満の方は審査対象外となります。フォロワー数に加え、フォロワー間のインタラクション率も考慮する必要があります（フォロワーは購入できるため）。そのため、フォロワー数が2万人未満の方は審査対象外となります。
（３）Twitter上で最近運用を開始したばかりのプロジェクトは考慮されませんが、拡大し始めたばかりのプロジェクトは検討する価値はあるかもしれませんが、投資には推奨されません。
（4）週に1回Twitterアカウントを更新する人は、週報を送信するボットである可能性があるため、考慮されません。
(5) 参加しているファングループの数：まずTwitterのファングループを確認し、次にTelegramのファングループを確認します。フォロワー数が2万人を超え、インタラクション頻度が高いファングループが良い指標となります。これを判断するには、参加後24時間以内にグループにクリックしないことです。2日目に、グループの未読メッセージが999件以上、700件以上、または800件以上になっているかどうかを確認します。これらはボットではなく、実際の人間同士のやり取りによるものです。
（6）国際電報グループの数
このグループには中国人メンバーしかいないので、考慮しません。
Telegram グループには中国語と英語の 2 つがあります。これを検討してみてはいかがでしょうか。
複数の国別Telegramグループが存在することから、このプロジェクトは分散化されており、ユーザーベースが大きく、参加者も多く、比較的安全であることが示唆されます。ぜひ各グループをチェックして比較検討することをお勧めします。
Telegramをお持ちでない場合は、DAppsのインターフェースを確認してください。英語インターフェースのプロジェクトをチェックするのが最善です。調査はできますが、必ずしも投資できるわけではありません。
さらに、プロジェクトのファン数は、プロジェクトの運営期間によって異なります。例えば、1年経ってもファンが1万人や2万人しかいない場合、そのプロジェクトはあまり効果的ではなく、プロジェクトチームが注力できていない可能性があります。
1.3.2.3 上記の場所の状況
Feixiaohao、Mytoken、CMC、qkl123 などにアクセスして、どの取引所に上場されているかを確認します。
1.3.2.4 機関チーム
機関投資家の支援状況を確認しましょう。投資機関の重複が多い（2機関以上）ほど、プロジェクトの安定性が高いと言えます。例えばa16zの場合、CoinbaseやBinanceといった大手機関投資家からの単独投資、もしくはa16zからの単独投資が推奨されます。また、機関投資家からの投資を受けているものの取引所に上場していないプロジェクトは、非常に魅力的であるため、買いのチャンスとなります。では、なぜ取引所に上場しないのでしょうか？
（1）流通時価総額を見てみよう。例えば、FILは流通時価総額が467億ドル、最大供給時価総額が7300億ドルである。ここで注目すべきは、流通時価総額が低いかどうかである。金融商品の根底にある論理は、時間を空間と交換するという概念である。
(2) セクターの人気が不十分ですか？人気が不十分な場合、トークンは取引所に上場できません。人気度を確認するには、該当するセクターを入力します。FILは分散型ストレージセクターに属しています。次に、そのセクターの主要なトークンの人気度を確認します。主要なトークンが人気があり、あなたのトークンが人気でない場合は、技術開発を引き続き確認してください。
（3）技術開発製品の進捗状況が追いついていないか確認しましょう。Feixiaohaoでの人気度を確認しましょう（GitHubデータの閲覧については後ほど別途説明します）。同時に、「最新の提出日時」を確認することも非常に重要です。例えば、a16zが投資したプロジェクトは取引所に上場されておらず、価格が非常に低い場合、GitHubへの提出日時は2019年10月です。途中でプロジェクトに問題が発生している可能性があります。今のところ購入しないでください。コミュニティの人気度にも引き続き注目してください。
(4) コミュニティの人気：Telegramグループ、Discordなど。グループには何人いますか？どれくらいの交流がありますか？通常の論理によれば、グループに入ると罵倒が多いです。異常な論理：賞賛し続ける、a16z投資、上場後の大きな利益など（有料のトロルまたはボット）。
(5) Twitter：一般的に、a16zが投資する企業は、コミュニティAMAでの大きな注目度、著名人の注目度（牽引効果）、そして大規模プロジェクトとのインタラクション（重要）を有しています。これらの注目度がない場合は、a16zがその企業を誤って判断した可能性が疑われ、懐疑的な姿勢を維持する必要があります。
(6) プロジェクトのマーケティングが優れているかどうかは、ソーシャルメディアやTwitterでの人気度を見れば分かります。最高のワインでさえ宣伝が必要ですから。マーケティングが全く行われていない、あるいはプロジェクトがマーケティングに乏しく、話題性もない場合は、たとえ技術が優れていても購入すべきではありません。
1.3.2.5 パートナープロジェクト関係者
このプロジェクトのパートナーとなっている企業を確認し、またこれらの企業の背景も確認してください。
1.3.2.6 監査ステータス
監査報告書と監査チームは非常に重要です。監査チームの存在は、プロジェクトの安全性を示すものです。監査チームを持たないプロジェクトもありますが、DeFiセクターでは一般的です。監査には時間と費用がかかります。（サンクコスト > 上場手数料。例えば、OKExなどの取引所や二級取引所に上場しているプロジェクトには上場手数料がないため、上場は価格操作につながる可能性があり、サンクコストを排除できます。）したがって、監査を受けたプロジェクトは一般的に信頼性が高いと言えます。
（1）プロジェクトの公式ウェブサイトにアクセスして監査会社を検索し、監査報告書と監査報告書の発行機関（Manwu、Lianan、Certik、例：Hachen）を確認できます。
（２）監査法人が他の信頼できるプロジェクトを監査したことがあるかどうかを確認する。
（３）Twitterで公式サイトを探し、公式サイト上で「監査」という単語を検索する。
（４）監査報告書や監査法人も偽造される可能性があり、監査法人の過去の監査案件を検証して検証する必要がある。
注：監査報告書に合格したからといって、プロジェクトが優れているわけではありません。監査はプロジェクトの脆弱性などを修正するのに役立つだけです。しかし、プロジェクトチームがあえて監査会社にコードを引き渡すという事実は、プロジェクトチームが前向きな方向へ発展させようとしていることを示しています。
1.3.2.7 広報・配信プラットフォーム
プロジェクトの人気は、ニュースやプロモーション プラットフォーム上に表示される頻度によって判断できます。
プロモーションプラットフォームには、Jinse Finance（FILなど、誰でも記事を公開できます。Feixiaohaoの相談セクションを見つけ、前の記事がいつ公開されたか、その日付の前に誰が公開したかに特に注意してください。相談頻度からプロジェクトの人気度がわかります）、Feixiaohao、ChainNews、Rhythm、Planet Daily、Bibi News、Twitterなどのソーシャルメディアツールがあります。
また、プロジェクト間で権限委譲が行われているかどうか、業界カンファレンスに参加したかどうかも観察します。
1.3.2.8 プロジェクトチーム
プロジェクトの主要メンバーは通常、プロジェクトの公式ウェブサイトやホワイトペーパーから特定されます。主要なプロジェクトメンバーについては、以下の検証手順に従う必要があります。
（１）チームメンバーの国籍：メンバーの出身国は、プロジェクトが行われた国を示す。
（2）メンバーの過去のプロジェクト実績：メンバーの実績が高いほど、プロジェクトの価値が高まります。クリエイティブチームはプロジェクトの第二の顔であり、いわばボーナスです。
（３）性格：性格は非常に重要です。
1.3.2.9 プロジェクト計画とサービス認識
プロジェクトの初期の設計目標とサービス コンセプトは、次の点に基づいていました。
(1) 短期間（1～3ヶ月以内）で取引所に上場されるコインは非常に危険です。これは、コインが強力だからではなく、上場後に悪用されやすくなるためです。この事実を確認するには、短期間で取引所に上場されたコインを観察してみてください。詐欺行為は10日以内に発生します。例としては、Animal CoinやLowCoinが挙げられます。
（2）チームはコミュニティの問題の維持と対応にどれほど積極的に取り組んでいますか？チームは問題解決において約束を果たしていますか？これらは非常に重要です。
（3）これまでの約束は果たされたか？次の計画は何か？どの段階に達しているか？例えば、プロジェクトが5ヶ月間実行されている場合、前四半期の計画は達成されたか、今四半期の計画はどの段階に達しているか、そして次の四半期の計画は何か？これらはチームの実行能力に依存します。
1.3.2.10 暗号通貨保有アドレスの状況
トークンを保有する仮想通貨アドレス数の増加は、それに応じて価格の上昇につながるはずです。例えば、Babydogeの場合、保有数は4万から40万に増加しましたが、価格はわずか10%しか上昇せず、売買率は上昇しました。これは、早期に利益を得た人々が売却を始めていることを示しており、思い切って売却することをお勧めします。ただし、プロジェクトにさらなるサプライズが隠されているかどうか、そして信頼できるかどうか（信頼性は事前の調査に基づいています）など、状況にも左右されます。
トークン保有アドレスは、ブロックチェーン エクスプローラー (流通供給量とトークン保有アドレスが明確に表示されます)、Feixiaohao、MyToken を通じて見つけることができます。
1.3.2.11 ボリュームとKライン分析
この指標は取引所のローソク足データに属します。月足のローソク足の出来高を確認する必要があります。月足のローソク足は、実際の買い取引量と主要プレーヤーの市場への参入・退出を反映します。主要プレーヤーの参入と退出にも時間がかかります。
1.3.2.12 コイン価格維持のメカニズム
プロジェクトにコイン価格を維持するメカニズムがあるかどうかは、次のように参照できます。
（１）投資収益は線形ではなく安定している必要があるが、ステーキングと流動性マイニングからの収益は線形である。
（2）利益の半分だけが即時に引き出され、残りの半分は自動的に取締役会に預けられ、3ヶ月後に引き出されます。これは線形リリースメカニズムよりもやや弱いです。なぜなら、コインの価格がパニックに陥っているとき、誰も半分を受け取るか3分の1を受け取るかは気にしないからです。なぜなら、元本だけを売却したいからです。
（３）ガス料金は高いですか？高ければ取引頻度は低くなり、コイン価格の安定につながります。
1.3.2.13 ホワイトペーパー分析
1. ホワイトペーパーの分析は、より詳細な投資調査です。ホワイトペーパーを通じて、プロジェクトの技術的なポイント、プロジェクトが解決する問題、つまりプロジェクトのコイン価格が上昇している理由、そして堀と競合他社の分析（これら2つはより詳細な調査です）など、多くの情報を得ることができます。
2. 初心者は、BTC、ETH、そして主要プロジェクトのホワイトペーパーを読むことから始めましょう。これらのホワイトペーパーは、チームの野心的なビジョンを明らかにし、様々な技術的課題や実装上の困難を網羅しています。基本的に、あなたが思いつく限りのあらゆる課題は、プロジェクトチームが既に解決しています。ホワイトペーパーを読む習慣を身につけましょう。読めば読むほど、より多くの比較ができるようになるため、新しいプロジェクトを判断するための基本的な能力が身につきます。ホワイトペーパーの探し方は以下の通りです。
（１）取引所の紹介：公式ウェブサイトのリンクを見つけます。
（2）WeChatで検索し、公式アカウントをフォローして関連情報を入手してください（WeChatは多くの問題を解決できるので、ぜひ活用してください）。一般的に、青いラベルが付いているものは企業認証を受けています。
3. ホワイト ペーパーが理解できない場合は、次のように消去法を使用できます。
(1) デフレ的価値と即時合意形成を持つプロジェクトは存在する。デフレは安っぽい概念である（ビットコインのような伝説的なプロジェクトを除く）。
（２）ホワイトペーパーが理解できない場合は、以下に紹介するプロジェクトチームをご覧ください。
（3）さらに、BSC、Heco、OECなどのチェーンや、OKT、BNB、HT、ETHなどのさまざまなプラットフォームコインについては、価格がネガティブなニュースをどの程度吸収するか、その反応速度を観察することで、そのチェーン上のエコシステムが繁栄しているかどうかを知ることができます。例えば、9月の公式文書以降、HTとOKTはまだゆっくりと調整していますが、一方で、BNBやETHなどのコインの価格は非常に回復力があり、現在では新たな高値に達しています。この観点から、BNBやETHのようなコインにはデフレメカニズムがありますが、デフレ価値を持つコインはそれだけではないことがわかります。
(4) プラットフォームコインが上がるばかりで下がらないと、チェーンの繁栄と発展にはつながりません。例えば、BNBはエコシステムチェーン上の取引を通じて取引手数料を消費します。デフレに加えて、手数料も消費します。1取引あたり5～10USDTのコストがかかります。取引手数料を節約するために、ユーザーは取引を減らしますが、これによりTVLにロックされた総価値が安定し、より多くのユーザーを維持できます。これはBinanceとスマートチェーンの発展を促進し、価値を高めることができます。これはデフレとエコシステムの繁栄の好循環です。エコシステムの繁栄はコイン価格の上昇につながり、コイン価格の上昇はより豊かなエコシステムにつながります。
1.3.2.14 新しい発行モデルが必要かどうかの判断
プロジェクトのホワイトペーパーや概要を確認せずに、MyTokenやFeixiaohaoでプロジェクトプロフィールを検索する場合は、最大供給量、流通供給量、現在の供給量という3つの主要な指標に注目してください。これら3つの指標がすべて一貫しており、整数でない場合、トークンの総供給量が固定されていないことを示します。例えば、最大供給量は理想的には複数のゼロで終わり、整数である必要があります。数字が連続して終わる場合は誤りです。例えば、ATOMトークンの最大供給量は287,015,023で、これは継続的に増加する供給モデル、つまりインフレモデルに該当します。
注：プロジェクトが新規発行トークンを用いたトークンベースの価格設定モデルを採用している場合、トークンの価値は下落し、十分なリターンは得られません。利益を得るには、そのエコシステムに参加する必要があります。
1.3.3 周囲の判断
情報を得るには、周囲の人々がこのプロジェクトをどのように見ているかを複数の視点から調べることができます。
1. ChainNews: 例えば、a16zが投資しているプラットフォームをWeChat、Zhihu、チャット履歴で検索します。
2. 上記の情報に基づいて、議論されているトピックを特定し、誰が話しているのかを調べます (必要に応じて、少額の金銭を贈ることもできます)。
3. 次に、2 番目の検証手順を実行します。WeChat を使用して技術または投資の調査記事を検索し、理解の盲点を特定します。
4. 他の人に検証を求めるときは、必ず自分の観点と見解を述べることから始めます (自分の見解は、30 分かけていくつかの記事を読んで得た結論でも構いません)。
5. 上記のコミュニケーションを通じて、自分の考えと一致する視点を直接採用し、それを実践を通してまとめる。自分の考えと異なる視点については、更なる検証が必要となる。
6. プロジェクト チームの性格を評価し、彼らとコミュニケーションをとる (良いことを言う)。
1.3.4 その他のテクニカル分析
1.3.4.1 GitHub プロジェクト分析
プロジェクトの公式ウェブサイトにGitHubのエントリがあります。優れたプロジェクトは、以下のように多くのメトリクスを頻繁に更新する傾向があります。
(1) 例えばBTCの場合、GitHubのコードオプションに移動し、右側のサイドバーで「Contributors」を見つけます。これはBitcoinにコードを提供している人々です。現在、そのような人は836人います。
(2) コードページで提出されたコードの一番上の行を見てください。最後に提出されたコードはいつですか？優れたプロジェクトは頻繁に変更されるため、より多くの人々が注目し、無料でコードを提供してくれる人が増えていることを意味します。
（3）プロジェクトのコードのホームページにアクセスし、プロジェクトがどの言語で開発されているかを示す「Pinned」を確認します。また、スターの数にも注目してください（スターを付けているのは全員GitHubアカウントで開発経験のある人なので、質が非常に高いことに注意してください）。
(4) 星印の右側にあるデータは「Forks」と呼ばれ、このコードを引用した人数を表します。引用数が多いほど、認知度が高くなります。この情報は開発者のホームページでも確認できます。
(5) 開発者の主な作品にアクセスし、コードの投稿頻度を確認します。濃い緑色のボックスは、頻繁に投稿されていることを示します。また、開発者のフォロワー数、ファン数、他にどのようなプロジェクトを開発しているかも確認し、フォローしましょう。
(6) GitHubにアクセスして、問題の数を確認します。数が多いほど、問題が頻繁に修正されていることを意味します。
（7）クローズされた問題の数をチェックして、クローズされ解決された問題の数を確認します。
1.3.4.2 プロジェクトステータスのWiki分析
Wiki ではプロジェクトの詳細な説明も提供されており、GitHub 標準に従って分析および解析することで、より多くの情報を明らかにすることができます。
1.3.5 プロジェクト価値判断
Gelatoトークンプロジェクトを例に挙げると、9月30日に1,100万ドル（約11億円）を調達しました。これまでの累計資金調達額は1,720万ドルです。時価総額は最低でも1,500万ドルでした。これは、健全なファンダメンタルズと資金調達額が時価総額を上回ったという事実を考慮すると、過小評価されたプロジェクトであったことを示しています。詳細な計算方法は以下の通りです。
流通供給量を求めます：9,771,341ジェル。総資金調達額は17,200,000ジェル÷9,771,341ジェル＝1.76ドル（現在の価格）です。したがって、このプロジェクトの現在のトークン価格が1.76ドルを下回っている場合、このプロジェクトは過小評価されており、検討する価値があります。
注: ニュース (市場全体の傾向、マイナス要因が完全に織り込まれており、コインが上昇していないため、購入するのに良い時期である) とファンダメンタルズ (投資調査) の両方が正しい場合は、ためらうことなく市場に参入できます。
1.3.6 初期投資調査アプローチ
1. 深掘り記事を読む：毎日少なくとも1時間は、深掘り記事を読みましょう。TwitterやRhythmなどの情報プラットフォームを閲覧して、関連するコラムやセクションを見つけ、それらのセクションの記事を深く理解しましょう（これらのプラットフォームの記事も、詳細な投資調査に基づいており、学ぶ価値があります）。同時に、良い記事はメモを取り、ポイントを押さえ、自分自身の理解を深めましょう。
2. ツールの使い方：初期段階では、新しいプロジェクトを見つけたり、簡単なプロジェクト分析を行ったりするための3つのツールに慣れるだけでよく、簡単に始めることができます。(1) Defillama（https://defillama.com/、データ分析）、(2) Bihuソフトウェア（毎日新しいコラムが追加され、更新頻度が非常に速い）、(3) CMC（学ぶ価値のある資料や分析データがたくさんあり、メモを取ったり、学習内容を整理したりすることもできます）。
3. エコシステムの枠組みを整理・構築する：例えばWeb3セクターでは、DAO、ソーシャル、ストレージなど、各プロジェクトの機能を理解した上でセクターを分類します。独自のシステムを構築することで初めて、他のプロジェクトと比較し、新しいプロジェクトの経済モデルを迅速に理解できるようになります。面倒だと考えないでください。既存のプロジェクトを理解しなければ、将来のプロジェクトを予測することはできません。しっかりとした基盤を構築しましょう。
4. まず、投資動向を追ってプロジェクトに注目することで、初期段階や翌年のホットなトピックを把握できます。次に、プロジェクト、特にパブリックチェーンインフラの爆発的な成長には、エコシステムの構築、ハッカソンの開催、プロトコルとTVLの改善のための自己資金が必要です。これらはすべて必要なステップです。最近見てきたプライバシー投資に戻ると、今後も同様の展開が見込まれます。情報は容易に入手可能であり、重要なステップはすべて公表されます。プロジェクトの追跡は想像するほど難しくありません。
1.4 新しいプロジェクト検索方法
1.4.1 集中型交換プロジェクト
1. Binance Smart ChainやSolanaなどの公式アカウントをフォローして、高品質なプロジェクトを見つけましょう。
2. Matchaの新規上場コインリストでは、上場後約15日以内の低価格コインを見つけやすいです。また、これらのコインの中でも、投資機関が関与するコインは5倍以上の値上がりが見込めます。上場順はMatcha、Binance、Cionbaseです。Matchaの新規コインリストでは、上場後約15日以内の底値を見つけることが可能です。また、そのコインがホットセクターや人気セクターに属しているか、投資機関や著名人が支援しているかも確認しましょう。FTXの新規上場コインの資産形成状況にも注目しましょう。
3. Coingecko (https://www.coingecko.com/zh) で新規上場銘柄を検索します。
4. プロジェクトはプロモーションプラットフォームを通じて見つけることができます。
5. 投資家を通じてプロジェクトを見つける。
1.5 100倍コインにおける機関投資家の奇襲攻撃の秘密
VC企業はどのようにして100倍のリターンを達成するのでしょうか？どのようにプロジェクトを選定するのでしょうか？本章では、機関投資家の秘密と、企業がプロジェクトの基礎を社内でどのように評価するかを明らかにします。
機関投資家は、プロジェクトの業界とテーマ、プロジェクト チーム、プロジェクトの開発、機関の資金調達計画という 4 つの主なカテゴリでプロジェクト調査を実施します。
1.5.1 プロジェクトトラックとテーマ
1.5.1.1 トラックは大きくする必要があります。
プロジェクトは、パブリックブロックチェーン、DeFi、L1、L2、GameFi、匿名性、クロスチェーン技術など、幅広いテーマと幅広いセクターを網羅する必要があります。セクターの中には非常に規模が大きく、多額の資本を投入できるものもあれば、匿名性のように非常に小規模なものもあります（匿名性は重要ですが、近年大きな成長が見られないため、投資は意味がありません）。十分に幅広いセクターであれば、遠大なビジネスロジック、壮大なビジョン、そして多額の資本を投入できる能力が生まれ、十分な規模のバブルを形成し、最終的にはユニコーン企業の出現につながります。
例えば、大手P2PレンディングプラットフォームであるAAVEは、プラットフォームの崩壊や撤退のリスクに直面しています。P2Pレンディングプラットフォームは金利を支払いますが、これは借り手が支払い、貸し手が利益を得る仕組みです。P2Pプラットフォームが提供する高金利は、多くの場合、ユーザーが調達した資金をプラットフォームが投資することから生じており、大きなリスクを生み出しています。そのため、従来のP2Pレンディング業界における最大のリスクは、プラットフォームの崩壊と全損です。しかしながら、P2Pレンディング自体は非常に価値が高く、市場需要も大きいのです。
AAVEのようなブロックチェーン技術を活用すれば、レンディングプールを設計できます。貸し手はプールに資金を預け入れ、借り手はAAVEのレンディングプラットフォームに基づいて自動的にマッチングされます。プロジェクトチームはこのプールを管理しておらず、分散化されているため、プラットフォームの崩壊リスクを排除できます。これにより、従来のP2Pレンディングの最大のリスクが軽減されます。そのため、AAVEは市場で強力な存在感を示しています。従来のP2Pレンディングの総額は1兆人民元ですが、AAVEは有力なレンディングプラットフォームとして、保守的に評価しても5,000億人民元の市場シェアの50%から70%を獲得する可能性があります。現在の時価総額は115億人民元です。AAVEのレンディングプラットフォームがメタバースの仮想経済におけるリーダーとしての地位を確立する将来的な成功、そして機関投資家や大手インターネット企業がメタバースへの投資に熱心である理由は、AAVEが次世代のインターネット仮想経済となる可能性に起因しています。仮想経済の規模は、現在のインターネットの規模に匹敵します。したがって、AAVE の時価総額は、3 ～ 5 年以内に 115 億人民元から 50 倍の 5,000 億人民元に増加すると予測されます。
上記は極めて基本的な評価です。法定通貨の年間10%を超えるインフレ率や、次なるDeFiブームがもたらす金融バブルは考慮されていないためです。インフレとバブルを考慮すると、将来の市場価値は100倍に上昇するでしょう。
DeFiセクターの現在の低迷は、そのリーチを拡大できないことに起因しています。例えば、AAVEでは、借入には事前の預託金が必要であり、預託額は借入額を上回ります。個人投資家は資金不足の場合にのみ借入を行うことが多いため、このアプローチは大口投資家や大規模マイナーにしか適していません。例えば、イーサリアムをマイニングしているが売却したくない人は、AAVEに預託し、USDTを借りて投機に利用しています。この過剰担保方式は、DeFiの爆発的な成長を抑制しています。しかし、AAVEやSNXなどは、不足担保（例えば、100イーサリアムを借りて10イーサリアムのみを担保とする）を模索しています。この問題が解決されれば、DeFiは想像を絶する成長を遂げ、総ロック額（TVL）の増大につながるでしょう。しかし、この規模を実現するには、DID（分散型デジタルアイデンティティ）や分散型クレジットシステムの開発が必要です。これらのテクノロジーの進歩によってのみ、DeFi は真に 2.0 時代に入り、AAVE、Compound、CRV などの主要な DeFi コインは 100 倍以上の価格上昇が見込まれます。
要約すると、テーマとセクターを判断するには、まず伝統的産業の市場シェアを考慮し、次にそれがプロジェクトが運営されているブロックチェーン/暗号資産セクターにどのように反映されるかを検討する必要があります。伝統的産業の規模が大きい場合、暗号資産市場も相当な規模になる可能性が高いです。次に、伝統的産業の総市場シェアを計算し、暗号資産プロジェクトを比例的に拡大することで、将来の評価額が得られます。これを現在の価格と比較することで、潜在的な上昇余地が明らかになります。トレンドを判断し、バリュー投資のバリュエーションを確立することで、現在および将来のバリュエーション、そして結果として得られる投資収益率（ROI）を決定することができます。
1.5.1.2 斬新でユニークな物語とテーマ
新たなカテゴリーの創出に成功することで、業界は注目を集めています。つまり、新たな主要セクターのプロジェクトを開拓できれば、その業界のリーダーになれるということです。例えば、クリプトパンクの黎明期に登場したブロックチェーンゲーム「Axie」は、NFTアバターといった新たなストーリーテーマを切り開きました。同様に、イーサリアムはパブリックブロックチェーンシステムの先駆者であり、ビットコインはデジタル通貨システムの先駆者です。大きな市場を背景に新たなセクターが創出された場合、プロジェクトの早期発見は富への足掛かりとなる可能性があります。業界とその根底にあるロジックを理解することが、利益獲得につながる可能性があるため、業界を注意深く観察することが重要です。ローソク足チャート、FRBの政策交渉、利上げといった情報だけで将来の動向を判断するのは、あまり当てになりません。
1.5.1.3 主要セクターとプロジェクト
消費者の心を掴むには、ニッチ市場でナンバーワンになる必要があります。高価なプロジェクトには価値があり、安価なプロジェクトには欠点があります。トップクラスのプロジェクトは、既にリーダーとしての実績を積んでいるため、優れた製品とストーリーを持っています。優秀な学生はさらに成長できると信じるべきであり、下手な学生はさらに成長できると信じるべきではありません。
1.5.1.4 業界標準になる可能性はありますか?
プロジェクトが大きな成功を収める可能性を決定づける重要な要素の一つは、それが標準となる可能性です。三流企業は単なるボリューム（利益率は低いが売上高は多い）に依存し、二流企業はブランドを構築し、ブランドの影響力を活用してより高い利益を上げます。一方、一流企業は業界の標準を設定し、他業界のベンチマークとなります。例えば、Apple（時価総額3兆ドル）は、ドイツのGDPにわずかに劣る一国のGDPに迫っています。したがって、プロジェクトを選定する際には、それぞれの分野における標準となる可能性を考慮する必要があります。
1.5.2 プロジェクトチーム研究の重要性
1.5.2.1 創設チームの気質とビジョン
（1）理想主義者は、金儲けではなく、自らのビジョンと価値の実現に焦点を合わせます。彼らは自らの能力を通してそのビジョンを実現し、同時に収益も上げます。任正非、スティーブ・ジョブズ、ビル・ゲイツ、サトシ・ナカモト、ヴィタリック・ブテリンなど、世界の偉大な起業家の多くは、この資質を備えています。ホワイトペーパーを読む際には、プロジェクトのビジョンに注目する必要があります。
（２）理想を持っているだけでは十分ではなく、創業者が業界のリーダーであり、実績を上げようとする意欲があるかどうかも見極める必要がある。
(3) プロジェクト開始におけるリーダーシップ。これはTwitterで観察できます。例えば、強力なリーダーシップを持つプロジェクトでは、無関係なコンテンツではなく、プロジェクトの進捗状況を示すツイートを投稿する傾向があります。
（4）コーディングスキルは必須です。
（５）創業者の私生活
1.5.2.2 コミュニティ運営とマーケティング
前の章で述べたように、さまざまなプロモーションプラットフォーム、Twitterなどのチャネル、およびDisやTelegramなどのコミュニティの運営に関する情報を確認できます。
1.5.2.3 トークン価値キャプチャモデル
現在、市場に出回っている多くのプロジェクトは十分なトークン価値を獲得しておらず、このトークンを購入する価値があるのか、そしてどれほどの有用性があるのかについて疑問が生じています。トークン価値は、前述の指標に加えて、あくまでも参考指標であり、それが存在しないことが望ましくないというのではなく、存在する方が有益であるということです。
さらに、このプロジェクトは既に後期段階にあります。購入後に本当に価値が上昇する余地があるのでしょうか？プロジェクトの価値を理解するには、市場の90%を超える理解力が必要です。これにより、プロジェクトが出現する前からそのメリットを見極め、判断することができます。初期段階のプロジェクトは一般的に価値が非常に低く、リスクのコントロール可能性も比較的低いです。
1.5.3 プロジェクト開発調査
1.5.3.1 プロジェクト開発スケジュール
プロジェクトが高い水準で完了できるかどうかは投資家の信頼に関係しており、プロジェクトがうまく完了しない場合は投資家は投資を撤回します。
1.5.3.2 プロジェクトオーナーの資金準備金
お金がたくさんあってもすべての問題が解決するわけではありませんが、お金がなくても生きていけることは絶対にありません。お金は、プロジェクトの開発、マーケティング、トレイルの建設など、様々なことに役立ちます。
パブリックブロックチェーンの動向に関して、もう一つ付け加えておきたいことがあります。パブリックブロックチェーンは、今後あらゆる機関が追求する、競争が激しく資本集約的な分野となることは間違いありません。これは、新しい機関はイーサリアムの開発エコシステムを共有できないため、Solのような次世代イーサリアムを生み出そうとあらゆる手段を講じるからです。しかし、イーサリアムの評判、市場シェア、エコシステムといった現状を考えると、他のパブリックブロックチェーンがそれを破壊することは難しいでしょう。しかし、機関は将来的にこの試みを必ず追求するでしょう。機関にとって、パブリックブロックチェーンへの投資は、潤沢な資金を持ち、高いリターンが見込める戦略的な投資を行うことができるため、価値があります。たとえ1万分の1の成功確率であっても、彼らは挑戦する意思があります。しかし、ほとんどの個人は、そのような賭けに出ることには乗り気ではありません。個人投資家がパブリックブロックチェーンに参加する場合は、慎重に行う必要があります。プライベートラウンドやパブリックラウンドなど、大規模な機関投資家から初期段階の投資を受けているパブリックブロックチェーン、あるいは低価格でトークンを取得できる他のチャネルがあるブロックチェーンへの投資を検討してください。資本は必然的に投機的に動き、後々トークン価格を押し上げてしまうでしょう。
1.5.4 機関資金計画
個人投資家として、機関投資家のファンドプランニングを学ぶことで、自分自身の投資発展の道筋を見つけることができます。これは極めて重要です。
1.5.4.1 小規模組織
ベンチャーキャピタルや二次投資機関は、保有額が100万～200万（最低投資額）と非常に小規模な場合、あらゆる手段を講じて規模を拡大し、収益率を高めようとします。プロジェクトが発掘されると、通常はそのプロジェクトに多額の投資を行い、高い成長率と巨額の利益を獲得します。そのため、小規模な機関は、将来の高い収益に賭け、プロジェクトへの多額の投資を口実に、公募による資金調達を行い、さらなる資本を確保し、運用手数料を徴収することになります。
1.5.4.2 よく知られた機関
ある程度の資金が集まると、彼らは単一のセクターに集中投資し、セクター全体にわたる包括的な投資を行います。例えば、DeFiプロジェクトが20ある場合、20すべてに投資します。これらのプロジェクトのうち1つか2つが価値を倍増させれば、彼らは依然として利益を上げます。これが有名機関の論理です。有名機関を判断する基準は、Three Arrows CapitalによるDeFiへの投資成功やA16zによるWeb3.0への投資以前から、これらは既に有名機関とみなされていたということです。
1.5.4.3 トップレベルの機関
トップレベルの機関が業界全体に多額の投資を行うでしょう。
1.5.4.4 メカニズムに従う方法
一流機関投資家の投資対象に過度に重点を置くべきではありません。彼らは既にほぼあらゆる業界に投資しているからです。どのプロジェクトが本当に成功するかを予測することはできません。ですから、一流機関投資家の投資方針をそのまま自分の投資方針に当てはめるべきではありません。私たちにできることは、著名な機関投資家が多額の投資を行っているセクターから、投資可能なプロジェクト、あるいは有望なプロジェクトを厳選・特定することです。通常の投資規模は50万元から100万元です。この規模があって初めて、ビットコイン、イーサリアム、その他の有望な中小規模の暗号通貨に一定額を割り当てるといった資金配分が可能になります。
資金が10万未満の場合は、配分を考える必要はありません。無駄です。資金を増やすには2つの方法があります。
（1）小規模機関投資家の手法に倣い、楽観的なプロジェクトに多額の投資を行う（自己調査を行った上で、自己資本はゼロに抑える）。投資と投機の両方において、この考え方を持つべきである。これは、純粋な投機ではなく、リスクバリュー投機とも呼ばれる。
（2）もう一つの方法は、市場外の資金をもっと増やし、その後数年間投資を続け、資金を数十万に増やすことです。数十万から数百万、数千万へと増やすのは非常に簡単です。
さらに、一流の人たちからトップレベルの思考を学び、自分自身の世界観と価値観を継続的に構築しましょう。
1.5.5 100倍コインを待ち伏せするその他の要素
上記の主なポイントに加えて、暗号通貨への投資においては、プロジェクトのコミュニティの成長率、最近のトレンド、ニュースの頻度、そして最近の動向を継続的に監視することが重要です。プロジェクトをしっかりと追跡できる能力が不可欠です。そして、少なくとも6ヶ月間は辛抱強く投資を続けましょう。
1.5.5.1 その他の要因
（１）縦横で比較対照し、より良いプロジェクトを選択する。
（２）時価総額が比較的低い水準にあること
（３）コミュニティは順調に発展しており、コミュニティの反応も良好であるが、コミュニティグループは非常に後進的である。
（４）増加額が私募価格より小さいこと
（５）技術チームが動いているか、GitHubでコードを追跡して更新されているか、継続的にアップデートされているか、コインの価格が下がった時に安値で買っているか、コミュニティから批判が殺到してもプロジェクトチームが諦めていないか。
1.5.5.2 検証プロジェクトバーストフェーズ
プロジェクトが爆発寸前かどうかを確認する方法:
（１）取引量に注意してください。取引量は増加しています。
（２）上場企業数は徐々に増加している。
（３）総流通量が増加する
（4）コミュニティメンバー数が増加し、暗号通貨を保有するアドレス数も増加した。
1.5.5.3 プロジェクトの見通しの予測
プロジェクトが将来どこまで発展できるかを判断するには、そのプロジェクトが何をするかを見極める必要があります。例えば、パブリックブロックチェーンは、最も幅広い用途と最大のユーザーベースを特徴としており、将来の見通しと機会は非常に大きく、その方向性によって将来の市場価値が決まることもあります。
1.6 プロジェクトはどれくらいの利益を上げることができますか?
1.6.1 暗号通貨市場で儲かる理由
明日トークンが値上がりすると分かっていたら、あなたはいくら投資しますか？例えば、10万元を保有していて、総資産の10%を投資するとします。もし翌日トークンの価格が50%上昇すれば、5,000元の利益が得られます。ここで考えるべきは、この利益はあなたにとって何を意味するのか、そして人生を変えるのかということです。おそらくそうではないでしょうが、多くの人がそうしています。このような価格変動は、仮想通貨市場を経由せずに、米国株や香港株でも起こり得ます。しかし、結局のところ、それほど大きな意味はありません。経済的な自由を得ることも、運命を変えることもないでしょう。
暗号資産業界がこれを実現できるのは、まだ初期段階にあり、莫大な可能性を秘めているからです。これらの高成長分野において、10倍、100倍、あるいは1万倍にも成長するプロジェクトを育成することが可能です。例えば、1,000ドルや1万ドルを投資すれば、数十万、数百万ドル、あるいは数千万ドルへと成長する可能性があります。これは、この業界が提供するハイリスク・ハイリターンの機会であり、ある日は30%の利益、次の日は10%の損失といった日々の噂に頼るよりも、はるかに価値があります。そんな噂は無意味です。
1.6.2 価格上昇の理由
市場の需要と供給の関係が重要な役割を果たします。買い手が増え、売り手が減ると価格は上昇し、逆に売り手が減ると価格は下落します。これにはいくつかの理由があります。
1.6.2.1 支配株式の実現
プロジェクトチームはトークンを高度にコントロールしています。例えば、あるプロジェクトが1,000万トークンを発行したとしても、流通しているのは100万トークン、つまり流通しているトークンの10%だけで、残りの900万トークンはプロジェクトチームが管理している場合、わずかな資本で簡単に価格をつり上げることができます。GMTは、この高度なコントロールの例です。当初、トークンの入手方法は、BNBをステーキングしてIDOトークンを取得するか、エアドロップ報酬を受け取るかの2つだけでした。BSCには実際には6,000万トークンしかありませんでしたが、プロジェクトチームは6億トークン以上を公表していました。この比較的流通量の少ない供給量により、最終的にプロジェクトチームは価格を操作することができました。これが短期的な価格上昇の原因です。
1.6.2.2 勢いを実感する
市場のFOMO（取り残されることへの恐怖）感情が強くなる中、コイン価値管理を通じてプロジェクトチームによって管理されるトークンは、短期的に大幅な価格上昇を経験しました。
注：「市場操作」と「誇大広告に駆り立てられた利益確定」はどちらも、短期間での価格急騰（通常50%から100%程度）を指し、利益を維持できる保証はありません。さらに、個人投資家は社会的な繋がりが異なるため、これらの現象を追跡・理解することが困難です。個人投資家は、大手投資機関などの高位の人物と接する機会がほとんどなく、彼らは個人投資家よりもはるかに優れたプロジェクト理解力を持ち、より早く情報にアクセスできます。業界内から外部にニュースが広まるまでにはかなりの時間が経過しており、あなたがそのニュースを知る頃には、価格はすでに数十倍に上昇しています。
1.6.2.3 価値実現
これは、トークンの価格が本来の価値に戻ったことを意味します。この上昇は、業界の発展が、製品がユーザーに提供する価値、ユーザー数、そしてユーザーから得られる収益に基づいていることによるものです。これらの理由から、価格上昇は概ね予測可能であり、その上昇幅も非常に大きくなります。例えば、ETHがそうです。
1.6.3 コインの価格はどれくらい上がる可能性がありますか?
例えば、昨年9月、ソルのオンチェーンロック総額（TVL）は113億ドル、流通時価総額は2,700億ドルでした。これは、イーサリアムと比較すると、ソルのTVLはイーサリアムの10分の1に過ぎない一方で、時価総額はすでに4分の1に達していることを意味します。このデータから、ソルの時価総額の半分はバブルであり、真の時価総額は約1,300億人民元であることがわかります。2,700億人民元の時価総額に加え、FOMO（取り残されることへの恐怖）、資金調達、新開発のニュースを見て、多くの人がさらに上昇すると信じ、大量購入につながり、高値に閉じ込められました。さらに、ソルにはこのバブルを消化するのに2年かかり、少なくとも2年間は上昇しない可能性が高いです。短期的には50%の利益を得ることも可能かもしれませんが、2年間はリスクに閉じ込められることになります。前述のように、100,000 元のうち 10,000 元を取り出して 50% の利益を得た場合、実質的に 2 年間 5,000 元しか手元に残らないことになります。
1.6.4 コインの保管方法
1.6.4.1 考え方を変える
考え方を変えるには、プロジェクトの根底にあるロジックを理解する必要があります。バリュー投資はウォーレン・バフェットによって提唱され、当初は時価総額が企業の現金資産よりも低い銘柄を選別していました。チャーリー・マンガーと提携した後、バフェットは利益を上げた企業の多くが、利益を上げた直後に売却せず、利益を伸ばし続けた企業から多くの利益を得ていることを発見しました。しかし、バフェットのバリュー投資はキャッシュフローに基づいていますが、これは現在、インターネットや暗号通貨セクターには欠けています。インターネットは工場、流通業者、個人といった従来の産業構造を破壊し、仲介業者とキャッシュフローを排除し、多くのプロジェクトを採算の取れないものにしました。したがって、価格変動時にトークンを保有できないのは、その価値と根底にあるロジックを理解していないためであり、何を買っているのか分かっていないからです。
1.6.4.2 業界価値の理解
暗号通貨業界の価値は、その将来的な重要性とそれが変えることができるものにあります。
Web 3.0の意義は、分散型のメカニズムを通じてリソースの再分配を可能にすることにあります。トヨタのような伝統的産業の時価総額は2,700億ドルですが、テスラは1兆9,000億ドルです。テスラ1台はトヨタ5台に相当します。両者の違いは、伝統的自動車セクターのリーダーであるトヨタの市場シェアがわずか4.3%と極めて低いことです。一方、テスラは電気自動車セクターで30%の市場シェアを誇っています。これは、インターネットがもたらした価値の変革を如実に示しています。JD.com、アリババ、アマゾン、テスラといった企業は利益を上げていないかもしれませんが、その成長は目覚ましいものです。彼らの価値は利益率ではなく、市場シェアに反映されています。かつて、モバイルインターネットは伝統的産業を破壊し統合し、これらのリーディングカンパニーが50%以上の市場シェアを獲得することができました。ある業界で50%以上の市場シェアを獲得するということは、実質的に市場全体の評価額の半分を企業が受け取ることを意味します。これがモバイルインターネットによってもたらされた変化です。
暗号資産業界は次世代のインターネットを象徴し、その価値は過去のWeb 2.0を変革することにあります。この変革の過程で、初期の主導的なプロジェクトは急速に大きな市場シェアを獲得し、その結果、トークンの価格が大幅に上昇する可能性があります。このような数百倍もの価格上昇は、パンプ・アンド・ダンプ戦略によって達成されたのではなく、セクターで大きなシェアを占め、投資家に大きな想像力の余地を与えているからです。資本はトレンドを捉え、資金を投入してトレンドを現実のものにしようとします。だからこそ、高い評価額が付けられるのです。
多くの人は、資本はプロジェクトをパッケージ化して投資家から搾取すると考えています。しかし、実際には資本は投資家から搾取するのではなく、トレンドやホットな話題を特定するだけです。別の見方をしてみましょう。資本は手っ取り早く儲けるために、パンプ・アンド・ダンプを行うのでしょうか？資本は業界の成長から利益を得ており、世界のトップクラスの高所得者もその方法で利益を上げています。では、なぜ私たちも彼らに倣わないのでしょうか？
このコインが操作と利益獲得の事例なのか、誇大広告に基づく資本増強なのか、あるいは価値実現なのかを判断するには、基礎となるセクターの価値、プロジェクトの価値、オンチェーン データという 3 つの側面からの理解が必要です。