関係者らは、米国の債務上限が撤廃された後も流動性の逼迫が続く中、仮想通貨市場は景気後退に備えていると指摘している。

米国財務省と連邦準備制度（FRB）によるバランスシート縮小のための共同口座の追加により、金融システムから数千億ドルが流出し、今後数カ月間の物価の重しとなるでしょう。

今年初めの流動性条件の凍結は、株式やデジタル資産を含むリスク資産の価格上昇に貢献した。市場全体の暗号資産の高騰により、時価総額で最大の暗号通貨であるビットコイン（BTC）は3万1000ドルまで押し上げられ、その後、ミームコインの投機的熱狂が巻き起こり、強気相場の頂上近くで起きたシュガーラッシュを彷彿とさせた。

しかし、米国の議員が政府の新規国債発行能力の強化を承認し、リスクの高い投資に圧力をかけると、この傾向は変わるだろう。

まず、米国財務省は、ほぼ完全に枯渇した財務省一般会計（TGA）を補充する必要があるが、これは金融システムから約5000億ドルの現金を補充することを意味する。

マクロアナリストのノエル・アチソン氏や多くの株式グループは「リスク資産は債券などの安全資産に比べて流動性の状況に敏感になる傾向があるため、特に影響を受ける可能性がある」と述べた。

アチソン政府は「財務省が今年初めにFRBの口座を取り崩したことは、通常であればそこに留まるはずの資金が支出という形で経済に注入されたため、市場の逆風の一つとなった」と説明した。

「今度は逆のことが起こる可能性がある。政府は債券を発行して流動性を市場から引き出して財務省口座に戻すことで、その口座残高を補充する必要がある。」

一般口座への入金は、パンデミック下での経済支援によるバランスシート会計の肥大化を軽減するため、FRBが3月に地方銀行危機により一時中断された量的引き締めキャンペーンを継続している時期と一致している。

マクロアナリストのリン・オールデン氏は市場レポートの中で、これを「流動性にとっての二重苦」と呼んだ。

オールデン氏は「今後の流動性の状況がより明確にならない限り、あるいはそれが明らかになるまで、流動性ベースの多くの大型株の魅力は今後数カ月で薄れるだろう」と述べた。 「これは投資家が自分たちが何に陥っているかを理解し、ボラティリティに備え、過剰なレバレッジを避ける必要がある環境です。」

ダンリービー・インベストメント・リサーチの創設者トム・ダンリービー氏によると、債務上限調整法案が現在の形で可決された場合、流動性への悪影響にもつながるだろう。

同氏はツイートで、国防以外の資金の制限、未使用のパンデミック救援資金の回収、学生ローンの支払い再開などの合意のいくつかの重要な点により金額が制限され、残りは消費者が投資できると説明した。 「流動性は非常にマイナスになるだろう」とダンリービー氏は付け加えた。

3/4 の影響: 流動性は非常にマイナスになります。 TGAに約5,000億ドルを預ける必要があり、これは債券の発行を意味します。 mktsが債券を購入するということは、リスク資産への投資を減らすことを意味します。 Covid19基金と学生ローンのPMTS再開のロールバックは、消費者の保有資金の減少も意味する pic.twitter.com/ohHJiF7W6O

— トム・ダンリービー (@dunleavy89) 2023 年 5 月 28 日

米下院は水曜夜に債務上限引き上げに関する採決を行う予定だ。

企業取引プラットフォームのファルコンXは、流動性条件の逼迫、FRBの今年利下げの可能性の低下、ボラティリティと取引量の減少という現在の取引環境により、仮想通貨市場はショックを受ける準備ができていると述べた。

FalconX の調査責任者である David Lawant 氏は次のようにコメントしています。