著者: The Spartan Group チーム、翻訳: Golden Finance xiaozou
2023 年のビットコイン エコシステムは非常に活発で、2017 年のイーサリアム コミュニティを彷彿とさせます。熱心なビルダー、投資家、コミュニティのメンバーは、ビットコイン層の可能性を模索しています。イーサリアムの驚くべき発展の軌跡を考えると、業界をリードする時価総額と BTC の優位性を持つビットコインは、歴史を超えて新たな栄光を生み出すことが期待されています。 2009 年に登場したビットコインが信頼に革命をもたらしたのと同じように、ビットコインのエコシステムは現在、新たな重要な瞬間を迎えており、その中核となる L1 テクノロジーに基づいた真のトラストレス・ファイナンスという当初の約束の実現に近づいています。
これまでのところ、ビットコインL2の市場機会はビットコイン経済の中で最大です。ビットコインL2全体の市場機会ユースケースを構築するために、イーサリアムL2の既存市場に焦点が当てられます。以下のビットコインL2の時価総額予測では、すべてのイーサリアムL2のTVLとイーサリアム全体の時価総額のガイド比率（この記事執筆時点で約5.62%）を適用しています。
熊市の動向。熊市の動向は、ビットコインL2市場の時価総額が48億ドルに達する可能性があることを示していますが、この記事執筆時点でのイーサリアムL2市場の時価総額の約10%（0.56%）に過ぎません。
基本的な動向。基本的な動向は、ビットコインL2市場の時価総額が240億ドルに達する可能性があることを示していますが、この記事執筆時点でのイーサリアムL2市場の時価総額の約50%（2.81%）に過ぎません。
牛市の動向。牛市の動向は、ビットコインL2市場の時価総額が480億ドルに達する可能性があることを示しています。これは、この記事執筆時点でのイーサリアムL2の総時価総額の100%（5.62%）に相当します。
現在のビットコインに対する市場感情を考慮すると、これらの予測のタイムスパンはわずか2年であり、追加の前年比成長は考慮されておらず、ビットコインL2が引き続き拡張することを前提としています。ビットコインL2とプロトコル標準の加速的な発展は、既存のインフラストラクチャに関連しており、ビットコインL2が2025年までに240億ドルの時価総額に達するという予測に重要な要素となります。以下では、私たちの熊市、牛市、基本的な動向に影響を与える可能性のある潜在的なロードマップと業界イベントを探ります。
1、最近の展望：Ordinalsの文化的影響は続くでしょう
短期的には、Ordinalsの文化的影響がビットコインエコシステムの重要な推進力であり続けます。Ordinalsは、アートとコレクションをビットコインブロックチェーンに統合する能力が、真実性、創造性、持続可能性を重視するコミュニティに深く共鳴しています。この文化的共鳴は、Ordinalsのビットコイン領域における地位を強固にし、多様なオーディエンスを引き付け、維持しています。デジタル時代の精神を活用することで、彼らはビットコインの範囲と影響力を拡大し、最初の制限をはるかに超えています。
2023年末までに、Ordinalsの急速な採用により、ビットコインはSolanaを超えて最大のNFTプラットフォームの1つになりました。スマートコントラクト機能がなくても、11月にはビットコインNFT（Ordinals）の販売が500%増加し、非常に驚くべきことでした。これは、イーサリアムとSolanaの同期間のデータを上回っています。Ordinalsは約1年前に登場したばかりですが、データはビットコインネットワークが持つ改ざん不可能性と永続性のおかげで、ビットコイン上に展開された資産もより高い価値を得る可能性があることを示しています。
ビットコインNFTはますます人気を集めており、たとえばOnChain Monkey NFTはビットコインとの統合後に価格が倍増したことが示すように、ユーザーの好奇心が高まっています。これは自然にユーザーをビットコインエコシステムのさらなる探求へと導き、DeFiやゲームなどの他のユースケースを深く研究したいという欲求を生み出します。この好奇心は重大な変化への道を開くものですが、多くの革新は依然としてプロトコルのレベルにとどまり、取引速度、スマートコントラクトの互換性、拡張性において依然として限界があります。
たとえば、エコシステム内の多くの初期プロジェクトは、イーサリアム上のトークン（たとえば、BRC-20とERC-20）と同じ効用とガバナンス能力を持つトークンを発行することができませんでした。
したがって、これらのプロジェクトは株式融資に依存せざるを得ず、独自のトークンを通じてコミュニティを導くことができませんでした。
解決策には、Stacks上で発行された代替可能なトークンが含まれており、SIP-10代替可能なトークン標準や他の新興トークン標準のスマートコントラクト機能を提供します。
双方向ブリッジが登場しており、BRC-20とERC-20トークン間のネットワークを越えた転送に利用されるMultiBitがあります。しかし、これらの解決策は究極的な解決策ではありません。
継続的な革新は、これらの課題に対処するために不可欠です。L2は取引時間を短縮しながら、ビットコインの最終確定性を100%継承する面でますます大きな進展を遂げています。同時に、革新はビットコインL1から浸透しています。これらの課題にもかかわらず、開発者やビットコイン愛好者はさまざまなユースケースに挑戦しています。
2、中期展望：ビットコインL2と新興のユースケースがブレークスルーを達成する
ビットコインエコシステムは中期的に重要なブレークスルーを達成する見込みで、これは主にL2技術の進展、例えばStacksのNakamotoリリースとsBTCの導入によるものです。これらの発展は段階的であるだけでなく、変革的であり、特にビットコインDeFiや他のアプリケーション領域において重要です。
ブロック時間の著しい短縮（10分以上から5秒に）とセキュリティの向上は、開発者を引き付け、新たな採用と革新を促進するために不可欠な「イーサリアムのような」ユーザー体験を構築するのに役立っています。
迅速なブロックとsBTCの実現により、Stacksは高性能なBTC主導のアプリケーション（NFT市場など）を提供できるようになり、OrdinalsやユニークなL2 NFTのより効率的な取引を促進します。
ビットコインDeFiはかなりの拡張を経験すると予想されており、たとえば、借入はsBTCを介して実現されるでしょう。Zestプロトコルチームは、Stacks上でこの構築を事前に行いました。
ALEXはすべてのDeFi機能に備えており、最近取引量が5億を超え、他のサブトークンのsBTC建ての交換市場の基盤を築きました。これらの異なるアプリケーションは、Stacksをベースに自動収益を生み出しながら、ユーザーが探索して試すことができるようになります。
イーサリアムのようなユーザー採用のフライホイールを作成してビットコインの時価総額を解放します。インフラストラクチャが成熟するにつれて、すべてのビットコインレイヤーに新たなユースケースの系列が現れ、最終ユーザーを引き付けるでしょう。ビットコインエコシステムは、業界で最大の潜在的なTVLを持つだけでなく、より大規模なターゲットオーディエンスを持っています — メインストリームユーザーのために構築しています。エコシステムを成功裏に構築するための重要な発展には、
Trust Machinesはビットコインアプリケーションを構築しており、ビットコインの新しいユースケースを示すことでビットコイン経済を発展させ、ネットワーク価値を最大化することを目指しています。
予想される開発者の流入に対応するために、Hiroはビットコインレイヤー全体での開発者ツールの構築を強化しています。
Xverse、Leather、Ryderなどのウォレットは、ビットコインレイヤーのさまざまな資産に対応するシームレスなユーザー体験に注力しています。
大規模な中央集権型取引所は、Ordinalsが普及した後すぐにOrdinal市場を開設しました。例えば、Binance、Magic Eden、OKXなどです。他の市場もOrdzaar、Gammaなどを含めて急速に現れました。On-chain Monkeyも最近、独自の市場Osuraを立ち上げました。
注目すべき他のプロジェクトには、オルズゲームがあり、ビットコインを基盤とした初のゲームを立ち上げ、$OGのBRC-20トークンを発行しました。
friend.techに相当するプロジェクトNew Bitcoin Cityは、Trustless ComputerによってビットコインL2 NOS上で開発され、2023年10月にはTVLが100万ドルを超えました。
StackingDAOは2023年12月に流動性STX（stSTX）を導入し、Stacksに流動的なステーキング機能をもたらしました。
さらに、Animoca Brands傘下のDarewiseは、Ordinalsに基づく仮想世界を開創しており、ビットコインエコシステム内での絶え間ない拡張の可能性を示しています。
最終的に、このL2駆動のビットコインエコシステムの拡張は、新機能の追加や新ユーザーの誘致だけでなく、ビットコインをより巧妙に世界のブロックチェーン経済に統合することができます。ALEXなどのプロジェクトは、この運動の最前線にあり、BTCネイティブの許可不要な収益型ステーブルコインや、ビットコインをイーサリアムや他のエコシステムに接続するBTCクロスチェーンブリッジ（XLinkなど）を設計しています。これらの取り組みは、より一層相互接続され、より生産的なビットコインエコシステムを育成するために不可欠であり、長期的には業界全体のさまざまな金融革新とサービスの基盤を築くことになります。
さらに、Stacks上でのさらなる拡張ソリューションの開発は、ビットコインエコシステムと他のL2ブロックチェーンネットワークとの相互運用性を著しく高めるでしょう。近づいているNakamotoアップグレードに伴い、Stacksはさまざまなプログラミング言語や実行環境に対応した新しいサブネットを導入します。これにはEVMサブネットやRust VMが含まれます。さらに、Stacks L2上でのWASMサポートの統合に関する関連作業も進行中で、Nakamotoアップグレードとともに開始される予定です。2023年12月、Stacksエコシステム内の作業グループは、ClarityWASM新仮想マシン統合に関する詳細を発表しました。この統合は、Stacks L2環境でより広範な言語（Rust、Solidityなど）への扉を開きます。
3、長期展望：機関の採用への道を開く
ビットコインの長期的な展望は、機関のデジタル資産およびDeFi採用のリーダーとしての地位を確固たるものにするでしょう。ビットコインの現物ETFは承認されると予想されており、これは重要なマイルストーンであり、ビットコインの機関参加を根本的に変える可能性があります。この承認は、機関がビットコインを中心とした金融商品やサービスにますます注目することをもたらすと予想されています。ビットコインは、耐久性があり徹底的に審査された資産カテゴリと見なされ、機関に広く採用される見込みです。
ビットコイン現物ETFが承認されると、セキュリティと税効率の促進により、「ビットコインネイティブ」の取引や収益商品に対する需要が急増することが予想されます。この興味の高まりは、さまざまな規制されたビットコイン金融商品の発展を刺激する可能性があります。この変化を認識した伝統的な銀行は、ビットコインとこれらの新製品をプライベートブロックチェーンと統合し、機関顧客に対して大規模にサービスを提供できるようになるかもしれません。
機関がビットコインDeFiエコシステムに組み込まれる意義は、単に資本の注入にとどまらず、伝統的金融の強みと分散型金融システムの破壊的な特性を融合させる独自の相乗効果の創出を意味します。このビットコインの安全性と透明性に基づく融合は、機関金融の風景を再定義し、伝統的金融システムと現代金融システムの境界を曖昧にするでしょう。
文化的変革から技術革新、機関の採用まで、これらの発展はビットコインの時価総額とそのエコシステム内の総ロック価値（TVL）を著しく高めるでしょう。この分散型金融の未来を歩む中で、ビットコインは単なるデジタル資産であるだけでなく、新しい信頼不要の金融パラダイムの基礎でもあることは明らかです。
4、まとめ
ビットコインは休眠資産から分散型金融のダイナミックな基盤技術へと進化しており、その発展は8500億ドルを超える時価総額とネットワークの安定性と安全性に支えられています。しかし、重要な課題の一つは、ビットコインネットワークの機能利用不足であり、これはビットコインネットワークとビットコインデジタル資産の違いがしばしば無視されることによるものです。この休眠資本を活性化し、ビットコインネットワークの潜在能力を最大限に引き出すためには、ネットワーク性能を活用し、ビットコインを単なる価値保存手段からビットコイン経済のコアインフラに変換する必要があります。
この変化は、ビットコインがそのコアネットワーク（L1）で「レイヤー」を開発し、スケーラビリティの問題を解決することに反映されており、イーサリアムのスケーラビリティと柔軟性からインスパイアを受け、Ordinalsを導入することで発展を促進することが示されています。SegWitやTaprootのような主要なL1のアップグレードは、ある程度問題を軽減しましたが、急増する取引手数料は、Stacksのようなより高度なL2ソリューションへの需要が高まっていることを浮き彫りにしています。
2024年の半減イベントが近づくにつれて、ビットコイン現物ETFが承認されると予想され、ビットコインの発展は、よりスケーラブルで安全なエコシステムの形成を促進しています。この進化は重大な機関採用を刺激することが予想され、ビットコインは新しい金融パラダイムの最前線に位置し、伝統的なシステムと分散型システムをシームレスに統合できるようになります。Ordinalsの文化的影響やDeFiおよびゲームのユースケースが拡大する中、ビットコインスマートコントラクトの潜在能力は、より多くの関心と資本を集める可能性があります。
中期的には、ビットコインL2技術のブレークスルー、特にStacksのNakamotoリリースとsBTCの導入が、DeFiの風景を根本的に変えることが期待されています。これらの発展は、ビットコインベースのNFT市場やDeFiアプリケーションに新しい可能性を開くために、よりスムーズで効率的なユーザー体験を創出することが期待されています。
長期的には、ビットコインは機関がデジタル資産とDeFiを採用する重要なプレーヤーになるでしょう。特に、初のビットコイン現物ETFが承認される可能性がある状況において。このイベントは、機関の投資がビットコインに基づく金融商品やサービスへの重要な変化を引き起こす可能性があり、従来の金融システムと分散型金融システムの間の相乗効果を高めることが期待されています。この相乗的な統合は、資本注入にとどまらず、双方の強みを融合させ、機関金融の新時代への道を開くものです。
要するに、これらの発展はビットコインの時価総額とそのエコシステム内の総ロック価値を大幅に高めると予想され、分散型金融の未来に向けた新たな章を象徴しています。Ordinals、Nakamotoリリース、StacksのsBTCなどの革新と、ビットコイン現物ETFが承認された後のビットコインの機関採用の可能性の高まりに伴い、ビットコインは関連性を保つだけでなく、金融の未来を積極的に再形成し、新しい信頼不要の金融パラダイムの基盤となるでしょう。