暗号通貨市場は過去10年間で急成長し、多くのトークンが数十億ドルの評価額を誇っています。
市場が急激に成長しているため、何千ものトークンの多くが失敗したり、継続的に価値が下がったりすると予想されるでしょう。しかし、特に上位 100 のトークンでは、そのようなことはめったに起こりません。これらのトークンの一部は、トークンのバーンによって価値が制御されています。
暗号通貨が始まって以来、多くのプロジェクトがこのメカニズムを採用してトークンの人工的な希少性を誘発し、結果的に価格を引き上げてきました。しかし、このそれほど新しい概念ではないが、多くの暗号通貨コミュニティやユーザーが支持するにつれて、ますます人気が高まっています。
とはいえ、トークンバーンのプロセスはプロジェクトごとに異なり、プロジェクトのトークンバーンがあなたにどのような影響を与え、それが何を意味するのかを完全に理解することが重要です。この記事では、暗号通貨バーンとは何か、その仕組み、トークンバーンの歴史、そしてこれまでのトークンバーンがどのように実行されたかの実例について詳しく説明します。
トークンバーンとは何ですか?
トークンバーン、または単に「バーン」は、既存の流通トークン供給から一定数のトークンを永久に除去/破壊（バーン）するために暗号プロジェクトが採用するメカニズムです。これは通常、一定数のトークンをバーンアドレスに送信することで行われます。バーンアドレスは、秘密鍵がないため誰もアクセスできないデジタルウォレットです。これにより、流通しているトークンの数が減り、トークンは永久にロックされ、誰もアクセスできなくなります。したがって、「デフレ」イベントが発生します。
トークンをバーンする主な理由は、残りのトークンの価値を高めることです。これは需要と供給の経済原理に従っており、需要が同じ（または増加する）ときに流通するトークンの供給が少ないと、資産の希少性が生じ、資産の価格が上昇します。
逆に、需要が同じままで流通するトークンの数を増やすと、資産の価格が下落する可能性があります。
トークンのバーンにより希少性が生まれ、その結果、資産の価値が上昇し、人々がそれを取引するようになります。さらに、トークンのバーンは強気の指標と見なされ、需要を押し上げるため、新たな投資家を歓迎します。
長年にわたり、イーサリアム、バイナンスコイン（BNB）、柴犬、SWEATエコノミーなど、数多くのプロジェクトが、価値を高めるためにこの方法を採用してきました。バーンは強気とみなされるかもしれませんが、トークンバーンは定期的に行われるように自動化されていたり、かなり前に公開されていたりするため、必ずしもすぐに価格に反映されるわけではありません。つまり、トークンバーンが行われるかなり前に価格が実質的に決まるということです。
トークンバーンの重要性
前述のように、トークンバーンは、暗号通貨プロジェクトが流通トークンの総供給量を減らすための効果的な方法です。供給量を減らすと、トークンはより希少になり、潜在的に価値が高まります。これにより、価格が急騰し、より多くの投資家が時流に乗って需要がさらに高まるという正のフィードバックループが発生する可能性があります。
第二に、四半期ごとの BNB バーンなどの計画的なバーン スケジュールは、この場合、BNB エコシステムにとって、よりバランスの取れたエコシステムを提供します。暗号通貨をバーンすることで、プロジェクトは、初期のマイナーや投資家がトークンの新規ユーザーに対して持つ優位性を減らします。コインが減少するにつれて、ブロックチェーン ネットワークは投資家に平等に利益をもたらし、プロジェクトのすべての投資家により多くの価値を提供します。
3 番目に、トークンをバーンすると、開発者への信頼が高まり、開発者がプロジェクトに熱心に取り組んでいることが示されます。どのようにでしょうか? トークンを減らすことは、開発者がトークンの備蓄を減らし、投資家の利益のために自身の供給 (または流動供給) を犠牲にする意思があることを示します (上記で説明したとおり)。
最後に、一部のプロジェクトでは、トークンのバーンのスケジュールを設定して、プルーフオブバーン (PoB) を適用しています。これは、ネットワークに参加しているすべてのノードがブロックチェーンの状態を検証できるようにするコンセンサス アルゴリズムの 1 つです。PoB は、マイナーと、場合によっては投資家がこれらのトークンのバーンに投票するという原則に基づいて動作します。バーンされると、マイナーにはバーンされたトークンと同じ割合のトークンを発行する機会が与えられます。
重要な例の 1 つは、SWEAT Economy による最近のガバナンス投票です。この投票では、投資家とトークン保有者が 1 億 $SWEAT トークンをバーンするか、既存のトークン保有者に配布するかについて投票することができました。
トークンバーンの実例
上で説明したように、トークンのバーンは暗号通貨そのものとほとんど同じです。実際、最も初期かつ最も成功したプロジェクトのいくつかは、戦略の一環としてトークンのバーンを採用しています。以下では、暗号通貨の歴史上最も有名なトークンのバーンの実際の例をいくつか紹介します。
「間違い」の焼却
ほとんど気づかれませんが、ミスバーンはトークンをバーンする最も一般的な方法の 1 つです。たとえば、ビットコインはおそらくこれらの「ミス」バーンの最初で最も有名な例です。ユーザーが秘密鍵を紛失したり、トークンをアクセスできない (無効な) ウォレット アドレスに送信したりすると、その BTC は事実上バーンされ、永久にアクセスできなくなります。ある推定によると、400 万 BTC 以上が事実上バーンされており、総供給量の 20% を占めています。
買い戻しとバーン（バイナンスコイン）
Binance コイン (BNB) のバーン スケジュールには、買い戻しとバーンのメカニズムが含まれており、プロジェクトは収益または利益の一部を使用して市場からトークンを買い戻し、それらをバーンします。これにより需要が増加し、供給が減少し、価格に上昇圧力が生じます。
2017年にBNBが発売されたとき、バーンプロセスを通じて1億BNB（総供給量の半分）を流通から削除することが約束されました。最新のバーン（23回目のバーン）では、2,020,132.25BNB（約6億7674万4304ドル）がバーンされました。
手数料バーン（イーサリアム）
イーサリアムがプルーフ・オブ・ワーク（PoW）からプルーフ・オブ・ステーク（PoS）コンセンサスアルゴリズムに移行するにあたり、コミュニティは徴収した手数料の一部をバーンすることを決定しました。2021年8月に導入されたEIP-1559アップデートでは、ネットワークの検証と検証から徴収した手数料からイーサをバーンします。
Beaconcha 氏によると、執筆時点で 2021 年 8 月以降 3252529.9 ETH (約 5,931,837,296.25 ドル) がバーンされており、流通している ETH トークンの数が減少しています。指定されたバーン アドレスは 0x0000000000000000000000000000000000000000000000 であり、秘密鍵がないため、そこに送信されたトークンはすべて事実上破棄されます。
ガバナンスバーン（スウェットトークン）
暗号通貨のガバナンスは、2015年に分散型自律組織（DAO）が立ち上げられて以来、トークン保有者にプラットフォームの進捗に関する決定権を与えてきました。一部のトークンのバーンは計画されていますが、MakerDAOなどのプラットフォームでは、バーンするかどうかをコミュニティが選択できます。
利用可能なトークンバーンメカニズムの中で、ガバナンス投票トークンバーンは最も信頼性が高く興味深い種類のトークンバーンを作成します。簡単に言えば、コミュニティはトークンをバーンするかどうか、そしてバーンするトークンの数を民主的な方法で投票します。
最近の分散型ガバナンス投票による興味深いトークンバーンの 1 つは、SWEAT トークンの 4 月のガバナンス投票です。トークンバーンのみに投票する他のバーンスケジュールとは異なり、SWEAT はトークン対配布ガバナンス投票を導入し、コミュニティが 4 月 25 日までに 1 億 SWEAT トークンをバーンするか、12 か月の成長ジャーとともにユーザーに配布するかを投票できるようにしました。
予想通り、この 2 つのオプションのどちらかを選択するにあたって、コミュニティの意見は分かれました。153,783 人のユーザーが投票に参加し、91,481 人のユーザー (59.487%) が配布に投票し、62,302 人のユーザー (40.513%) がトークンのバーンに投票しました。初めての投票で、1 億 SWEAT トークンは投票者の決定に従って分割され、59,541,465.013 SWEAT が配布され、40,549,975.987 $SWEAT がバーンされました。
「アプリ内で投票できて、結果が透明になるのは素晴らしい。次回は確実にするために契約書に記入してもらいたい」と別のSWEAT投票者は語った。
BNB チェーン上に構築された NFT プロトコルである NFTb は、1 月に DAO 認可のトークン バーンを初めて実行し、コミュニティがプロトコルがバーンする NFTb の量を選択できるようにしました。コミュニティは、トークンの総供給量のどのくらいの割合をバーンするかを選択する必要があり、選択肢は 5%、15%、25% でした。コミュニティはトークンの 25% をバーンすることを選択し、その結果、価格が 4 倍に上昇しました。
アルゴリズムステーブルコイントークンのバーン（Terraステーブルコイン、UST）
最後に、アルゴリズム ステーブルコインは、トークンの供給を制御するために自動トークン バーンも実行します。たとえば、アルゴリズム トークンの需要が高まり、価格が固定価格を失って 1 ドルを超えた場合、プラットフォームは自動的に新しいトークンを鋳造し、価格が 1 ドルに下がるまで市場に流し込みます。逆に、トークンの需要が低下し、価格が 1 ドルを下回ると、プラットフォームは自動的にトークンを買い戻し、価格が 1 ドルに戻るまでトークンをバーンします。
最も有名なアルゴリズムステーブルコインのバーンの1つは、2022年初頭に爆発したTerraのUSTトークンです。USTの価格安定性を維持するために、Terraネットワークはネイティブ暗号通貨であるLUNAを使用しました。USTの価格が1ドルを超えた場合、ユーザーはLUNAトークンをバーンしてUSTを発行し、供給を増やしてUSTを実質的に1ドルに戻すことができ、その逆も同様です。しかし、2022年半ばにLUNAの価格が暴落すると、USTも下落し、投資家は600億ドル以上を失いました。
ミームコインが燃える（柴犬）
最近では、ドージコイン、柴犬、ペペなどのミームコインへの関心が高まっており、一部のプロジェクトでは、過剰にインフレした供給量を減らすためにトークンをバーンすることを選択しています。先月末、柴犬（2番目に大きいミームコイン）は、5月24日に1日で記録的な4100万SHIBトークンをバーンアドレスに送信し、これまでで最大の1日あたりのトークンバーンを完了したことを発表しました。
Shiba Inuは、イーサリアムの創設者であるヴィタリック・ブテリンがShiba Inuのクリエイターから受け取ったSHIBトークンの90％以上を焼却した最初のバーン以来、興味深いバーンレートスケジュールを辿ってきました。2021年5月、ヴィタリックは約410兆SHIBトークン（またはSHIB総供給量の40％）を焼却することを決定し、トークンの最も偉大な瞬間の1つとなりました。ヴィタリックがSHIBトークンを焼却した後、Shiba Inuの価格は40％近く上昇しました。
結論
トークンのバーニングは、暗号トークンの価値と有用性を生み出すことができる強力なメカニズムです。
トークンの供給を減らして需要を増やすことで、トークンのバーンはトークンの価格と希少性を高めることができます。しかし、トークンのバーンには潜在的なリスクがあります。たとえば、トークンの価格が少し上がるとすぐにクジラがトークンのバーンを利用してトークンを売却し、トークンの価値の上昇に影響を与える可能性があります。
さらに、信頼できないプラットフォームの中には、コミュニティを騙してトークンを燃やすと約束しながら、実際にはアクセス可能なウォレットにトークンを送信するものもあります。