簡単な内容
流動性は、資産を現金または別の資産にどれだけ簡単に変換できるかを示す尺度です。バックパックの中に最も希少で価値のある古本が入っているかもしれませんが、離島に一人でいる場合、買い手を見つけるのは難しいでしょう。
一方、Binance で BTC/USDT ペアで 100 ドル相当の BTC を購入したい場合は、価格に影響を与えることなくほぼ即座に購入できます。金融資産に関しては流動性が重要であるのはこのためです。
導入
市場の健全性をどのように測定するか?取引高、ボラティリティ、その他のテクニカル指標を確認できます。ただし、流動性という別の非常に重要な要素があります。市場の流動性が低い場合、価格に大きな影響を与えずに取引を実行することは非常に困難になる可能性があります。流動性とは何か、そしてそれがなぜ重要なのかを詳しく見てみましょう。
流動性とは何ですか?
流動性は、価格に影響を与えることなく、資産を別の資産に変換できる容易さの尺度です。簡単に言うと、流動性とは、資産がどれだけ迅速かつ簡単に売買できるかを表します。
流動性が高いとは、価格に大きな影響を与えることなく、資産を迅速かつ簡単に売買できることを意味します。逆に、流動性が低い、または低いということは、資産をすぐに売買できないことを意味します。あるいは、可能であれば、取引は価格に大きく影響します。
現金（または現金同等物）は他の資産に簡単に変換できるため、最も流動性の高い資産と考えることができます。暗号通貨の世界で同様の資産にステーブルコインがあります。
ステーブルコインとデジタル通貨はまだ日常的な支払いの一部ではありませんが、広く大量に採用されるのは時間の問題です。いずれにせよ、仮想通貨市場の取引量の大部分はすでにステーブルコインであり、非常に流動性が高いです。
一方、不動産、珍しい車、希少品などは、売買が必ずしも容易ではないため、比較的流動性が低いと考えられます。あなたは珍しいアーティファクトを持っているかもしれませんが、公正な市場価格と思われる価格で喜んで買い手を見つけるのは簡単ではないかもしれません。
また、アーティファクトで車を購入したいと考えたとします。あなたが欲しい車を販売していて、それをあなたの工芸品と交換してくれる人を見つけることはほとんど不可能です。ここで現金が役に立ちます。
物理的資産は有形であるため、一般的にデジタル資産よりも流動性が低くなります。これは、追加コストと、トランザクションに時間がかかる可能性があるためです。
しかし、デジタル交換と暗号通貨の文脈では、資産の売買はコンピューター内のビットを動かすゲームです。これにより、トランザクションの決済が比較的簡単になるため、流動性の利点が得られます。
これを念頭に置いて、流動性をスペクトルとして考える方がよいでしょう。一方で、私たちは現金とステーブルコインを持っています。一方で、当社は希少品など流動性の高い資産を保有しております。したがって、資産をこの流動性の範囲の特定の部分として見るほうがよいでしょう。
伝統的な意味では、流動性には会計流動性と市場流動性の 2 種類があります。
会計流動性とは何ですか?
会計流動性は、主に企業とその貸借対照表の文脈で使用される用語です。これは、企業がその流動資産とキャッシュフローで短期負債と流動負債を返済する容易さを指します。したがって、会計上の流動性は企業の財務状況に直接関係しています。
市場の流動性とは何ですか?
市場の流動性とは、市場が公正な価格で資産の売買を可能にする程度を指します。これらは資産の本質的価値に近い価格です。この場合、本質的価値とは、売り手が売りたいと思う最低価格（アスク）が、買い手が買いたいと思う最高価格（入札）に近いことを意味します。これら 2 つの値の差は、買値と売値のスプレッドと呼ばれます。
買値と買値のスプレッド
BNB/USDC デプスチャート（0.2% ビッドアスクスプレッド）
次に、ビッド・アスク・スプレッドは、最低売値（アスク）と最高買値（ビッド）の差です。ご理解のとおり、流動性の高い市場では、狭い買値と売値のスプレッドが望ましいです。これは、価格の差異がトレーダーによって常に補われるため、市場には良好な流動性があることを意味します。逆に、ビッド・アスク・スプレッドが大きいということは、通常、市場の流動性が低く、買い手が資産を購入したい価格と売り手が資産を売りたい価格との間に大きな差があることを意味します。
買値と売値のスプレッドは、いわゆる裁定取引トレーダーにとっても役立ちます。彼らは買値と売値のスプレッドのわずかな差を有利に利用しようとします。裁定トレーダーは利益を上げますが、その活動は市場にも利益をもたらします。なぜ？なぜなら、ビッド価格とアスク価格の間のスプレッドが縮小し、他のトレーダーがより迅速に取引を実行できるようになるからです。
裁定取引トレーダーは、異なる取引所の同じ市場ペア間に大きな価格差がないことも保証します。 BTCの価格が最大かつ最も流動性の高い取引所でほぼ同じであることに気づいたことはありますか?これは主に、異なる取引所の価格間のわずかな差を見つけてそこから利益を得る裁定トレーダーによって達成されます。
なぜ流動性が重要なのでしょうか?
暗号通貨はデジタル資産であるため、非常に流動性が高いはずですよね?全くない。一部の暗号資産は他の暗号資産よりも流動性がはるかに優れています。これは単に取引量の増加と市場効率の副産物にすぎません。
一部の市場では、取引高は 1 日あたり数千ドルにすぎませんが、他の市場では数十億ドルになります。ビットコインやイーサリアムなどの暗号通貨にとって流動性は問題ではありませんが、他の多くのコインは市場での流動性の大幅な不足に直面しています。
これは、アルトコインの取引に関しては特に重要です。流動性の低いコインでポジションを構築すると、希望の価格で決済できず、「ジャンク荷物」が残る可能性があります。これが、一般に流動性の高い資産を取引する方が良い理由です。
流動性のない市場で大量の注文を執行しようとするとどうなるでしょうか?滑るこれは、取引の推定価格と権利行使価格の差です。スリッページが大きいということは、計画とはまったく異なる価格で取引が実行されることを意味します。これは通常、オーダーブック内の注文が不十分であることが原因です。指値注文のみを使用することでこれを回避できますが、注文が失敗する可能性があります。
流動性は市場の状況によっても大きく変化する可能性があります。金融危機は、市場参加者が金融負債や短期負債をカバーするために急いで撤退するため、流動性に影響を与える可能性があります。
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結果
流動性は金融市場を考える際に重要な要素です。一般に、ポジションの出入りが比較的簡単にできるため、流動性の高い市場で取引することが望ましいです。
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