スタグフレーションとは何ですか？

TL;DR
スタグフレーションは、経済が停滞またはマイナス成長（不況）と物価上昇（インフレ）を伴って高い失業率を経験するときに発生します。不況とインフレに個別に対処する戦略はありますが、それらは相反する効果があるため、両方を組み合わせるとスタグフレーションを制御することが困難になります。

導入一方で、経済の停滞や不況は、企業へのより安価な融資（より低い金利）を通じて通貨供給量を増やすことで解決できます。より多くの利用可能なお金が経済成長と雇用率の増加を生み出し、効果的に不況を回避したり、不況と闘ったりすることができます。
一方で、経済学者や政府は、通貨供給量を減らして経済を減速させることでインフレの上昇を制御しようとすることがよくあります。これは金利を引き上げること、つまりローンの申し込みをより高価にすることで実現できます。企業と消費者は、より少ないローンを申請し、支出を減らします。したがって、需要が減少すると価格の上昇が止まります。
しかし、経済がスタグフレーションを経験すると、景気後退と高インフレ率の組み合わせという最悪の事態が生じます。スタグフレーション、その最も一般的な原因、考えられる解決策について詳しく見てみましょう。

スタグフレーションとは何ですか？スタグフレーションは、元イギリスの政治家で首相のイアン・マクラウドによって1965年に初めて言及されたマクロ経済概念です。この名前は、停滞とインフレという用語を組み合わせたもので、最小限またはマイナスの経済成長（不況）と高い失業率に加え、消費者物価の上昇（インフレ）が見られる経済を表します。
これらの症状のそれぞれに個別に対処するために通常採用される対策は、他の症状を悪化させる可能性があります。したがって、スタグフレーションへの対処は政府や中央銀行にとっての課題です。通常、高い雇用率と高い成長はインフレと正の相関関係がありますが、スタグフレーションの場合はそうではありません。 
経済成長は通常、国の国内総生産（GDP）によって測定され、雇用率に直接関係します。 GDP のパフォーマンスが悪くインフレが上昇している場合、深刻なスタグフレーションがさらに大きな金融危機を引き起こす可能性があります。

スタグフレーション×インフレこれまで見てきたように、スタグフレーションとは、インフレと経済停滞またはマイナス成長（不況）が組み合わさったものです。インフレはさまざまな方法で定義できますが、多くの場合、商品やサービスの価格の上昇を指します。インフレは通貨の購買力の低下として説明することもできます。 

スタグフレーションはなぜ起こるのでしょうか？つまり、スタグフレーションは、経済が減速し、モノやサービスの供給が減少すると同時に、通貨の購買力が低下することで起こります。スタグフレーションの原因は、歴史的背景やさまざまな経済的観点によって異なります。マネタリスト、ケインズ主義、新古典的モデルなど、さまざまな方法でスタグフレーションを説明する理論や意見がいくつかあります。いくつかの例を見てみましょう。
財政政策と金融政策の相違米国連邦準備制度などの中央銀行は、通貨の供給量を管理して経済に介入します。これらの管理措置は金融政策として知られています。政府はまた、財政政策として知られる支出および税制政策によって経済に直接影響を与えます。しかし、財政政策と金融政策の相反する組み合わせは、制御不能なインフレを引き起こし、経済成長を鈍化させる可能性があります。流通通貨を増やしながら消費者支出を減らす政策を組み合わせると、スタグフレーションが発生する可能性があります。
たとえば、政府は増税して国民の可処分所得を減らすことができます。同時に、中央銀行が量的緩和戦略（「紙幣印刷」）を同時に採用したり、金利を引き下げたりする可能性があります。政府の政策は経済成長に悪影響を及ぼしますが、中央銀行は通貨供給量の増加を引き起こし、多くの場合インフレを引き起こします。
法定通貨の導入以前は、ほとんどの主要経済国は自国通貨を一定量の金に固定（裏付け）していました。このメカニズムはゴールドスタンダードとして知られていましたが、第二次世界大戦後放棄されました。金本位制の廃止と法定通貨への置き換えにより、通貨の供給に関する制限がなくなりました。これにより中央銀行は経済をコントロールしやすくなりますが、同時にインフレ水準に悪影響を及ぼし、物価上昇を引き起こすリスクも高まります。
供給コストの増加商品やサービスの生産コストの急激な上昇もスタグフレーションを引き起こす可能性があります。この関係は特にエネルギー部門に当てはまり、供給ショックとして知られています。消費者はまた、通常は原油価格の上昇に起因するエネルギーコストの上昇にも苦しんでいます。
商品の生産コストが高くなると、価格が上がります。したがって、エネルギー、輸送、その他のエネルギー関連サービスのコストにより、消費者の可処分所得は減少します。その結果、スタグフレーションが起こる可能性が高くなります。

スタグフレーションにどう対抗するか?スタグフレーションとの戦いは財政政策と金融政策を通じて行われます。ただし、これらの政策で採用される正確な措置は、経済思想の学派によって異なります。 
マネタリズムマネタリスト（通貨供給の制御が最も重要な側面であると信じている経済学者）は、インフレが制御すべき最も重要な要素であると主張します。 
このシナリオでは、マネタリストはまずマネーサプライを削減し、全体的な支出を削減します。そうなると需要が減少し、商品やサービスの価格が下落することになります。しかし、欠点は、この政策が成長を促進しないことです。成長にはその後、より「緩和」で柔軟な金融政策と財政政策を組み合わせて取り組む必要があるだろう。
供給側の経済学サプライサイド経済学も考え方の一つです。名前が示すように、経済における供給の増加、コストの削減、効率の向上に重点が置かれています。エネルギー価格の管理（可能であれば）、効率化への投資、生産補助金は、コストを削減し、商品とサービスの総供給量を増やすのに役立ちます。これにより、消費者物価が下がり、経済生産が刺激され、失業率が減少します。
フリーマーケットソリューション経済学者の中には、スタグフレーションを是正する最善の策は自由市場に任せることだと信じている人もいる。消費者が商品やサービスを買うことができないため、価格の上昇は最終的には需要と供給によって抑制されるでしょう。その結果、需要が減少し、インフレが発生します。 
自由市場は労働力を効率的に割り当て、失業率も削減します。しかし、この計画の実現には数年、場合によっては数十年かかる可能性があり、多くの場合、人々は不安定で不利な状況に置かれます。ケインズが言ったように、「長期的には、我々は皆死んでしまう。」

スタグフレーションは仮想通貨市場にどのような影響を与える可能性がありますか?仮想通貨市場に対するスタグフレーションの正確な影響を定義することは困難です。ただし、他の市場状況が変わらないと仮定すると、いくつかの基本的な仮定を立てることができます。
最小限またはマイナスの成長経済がほとんど成長しないか、不況に陥っている場合、所得水準は停滞するか、時間の経過とともに低下することさえあります。この場合、消費者が投資できる資金はますます少なくなります。個人投資家は日々の生活費を支払うためにお金が必要なため、これは仮想通貨の購入の減少と売上の増加につながる可能性があります。経済成長の鈍化やマイナス成長も、大規模投資家が株式や仮想通貨などのリスクの高い資産へのエクスポージャーを減らすことを促す。
スタグフレーションに対する政府の対策通常、政府はまずインフレの抑制を試み、次に経済成長と失業の問題に対処しようとします。インフレは通貨供給量を減らすことで制御できます。一つの方法は金利を上げることです。
これにより、人々はお金を銀行に預け、ローンの価格が上昇するため、流動性が減少します。金利が上昇すると、ハイリスク・ハイリターンの投資の魅力が薄れます。したがって、暗号通貨は、金利の上昇と信用/通貨供給の減少の期間中に、需要と価格の低下を経験する可能性があります。
政府はインフレを抑制した後、経済成長の刺激に努める可能性が高い。これは通常、量的緩和と金利引き下げを通じて行われます。このシナリオでは、マネーサプライの増加により、仮想通貨市場への影響はプラスとなる可能性が高いです。
インフレの上昇多くの投資家は、ビットコインはインフレ率の上昇に対する優れたヘッジ戦略を提供すると主張している。インフレがますます高くなる中、利息を発生させずに富を法定通貨で保管しておくと、その実質価値が減少します。これを回避するために、長期的な購買力を維持し、利益を得ることを目的として、多くの人がビットコインに目を向けています。これは、発行と供給が限られているため、投資家が BTC を優れた価値の保存場所と見なしているためです。
歴史的には、このヘッジ戦略は、ビットコインやその他の仮想通貨を長年にわたって蓄積してきた投資家にとってはうまくいった可能性があります。特にインフレや経済成長期中またはその後。ただし、インフレに対するヘッジとして暗号通貨を使用することは、特にスタグフレーションの期間には、より短い期間ではうまく機能しない可能性があります。また、株式市場と仮想通貨市場の間の相関関係の増大など、他の要因が作用していることにも注目する価値があります。

1973 年の石油危機におけるスタグフレーション1973年、アラブ石油輸出国機構（OPEC）は特定グループの国に対する石油禁輸を宣言した。この決定は、ヨム・キプール戦争におけるこれら諸国のイスラエル支援に対する反応であった。供給の大幅な減少により原油価格が上昇し、サプライチェーンでの供給不足と消費者価格の上昇を引き起こしました。これによりインフレ率が大幅に上昇した。
米国や英国などの国では、中央銀行が経済成長を刺激するために金利を引き下げます。金利が低下するとローンが安くなるため、消費者は貯蓄するよりも支出する意欲が高まります。しかし、インフレを抑制するために通常使用されるメカニズムは金利を引き上げることであり、これにより消費者の貯蓄が促進されます。
石油とエネルギーのコストが個人消費の大部分を占めており、金利上昇が成長を十分に刺激していないため、多くの西側諸国ではインフレ率が高く、経済が停滞しています。

結論一般にインフレと景気後退は同時には起こらないため、スタグフレーションは経済学者や政府にとって特殊な状況です。停滞に対抗するための手段はインフレを引き起こすことがよくありますが、インフレを制御する戦略は経済成長の鈍化またはマイナス成長、つまり不況につながる可能性があります。したがって、スタグフレーションの時期には、マクロ経済の状況と、通貨供給、金利、需給、失業率などの複数の要因を考慮する価値があります。