テザー（USDT）は市場最大のステーブルコインであり、2023年5月時点で時価総額は860億ドルを超えています。暗号通貨市場の現状に対する懸念にもかかわらず、テザーはステーブルコイン分野で優位を保ち続けており、2023年初頭から供給量が大幅に増加しています。ただし、将来的には新たな競合他社がその優位性に挑戦する可能性がある兆候があります。

USDT の支配は終わったのか?

DeFiance Capitalの研究者兼創設者であるArthurOx氏によると、Tetherの成長を制限する要因の1つは、新しいステーブルコインの出現です。投資家はTetherに関連するリスクについてより懸念するようになり、より高い透明性と説明責任を提供する代替手段を求めるようになるでしょう。

例えば、USDC（USDコイン）は、規制された金融機関が保有する米ドルに完全に裏付けられたステーブルコインであり、その供給量は近年急速に増加しています。

Tether の成長を制限する可能性があるもう 1 つの要因は、分散型ステーブルコインの出現です。これらのステーブルコインはブロックチェーン プラットフォーム上に構築されており、Tether のような中央集権型ステーブルコインに代わる分散型の選択肢を提供します。

分散型ステーブルコインでは、準備金がブロックチェーン上のスマート コントラクトで保持されるため、準備金を管理する中央機関が不要になります。これにより、高い透明性とセキュリティが提供され、中央機関が準備金を誤って管理したり、不正行為に従事したりするリスクがなくなります。

分散型ステーブルコインの一例は、イーサリアム ブロックチェーン上に構築された DAI です。DAI は、ブロックチェーン上のスマート コントラクトに保持される暗号通貨のバスケットによって裏付けられています。これにより、DAI の価値は安定し、高い透明性とセキュリティが確保されます。

これらの要因に加えて、テザーには規制上のリスクもあります。このステーブルコインは米国やその他の国の規制当局から監視されており、透明性と監視の強化を求める声もあります。規制当局がテザーに厳しい規制を課した場合、テザーの成長が制限され、他のステーブルコインが市場シェアを獲得する機会が生まれる可能性があります。

#Tether と#USDC は米国の債務上限問題で回復力を示す

Kaikoの最近のレポートによると、米国債務上限をめぐる騒動が続く中、USDTとUSDCはほとんど変動を示していない。米国のデフォルト懸念にもかかわらず、過去2週間、USDTとUSDCの価格変動はほとんど見られなかった。これは、市場がデフォルトを基本シナリオと見なしておらず、投資家がこれらのステーブルコインの安定性に自信を持っていることを示唆している。

興味深いことに、USDTとUSDCは、市場ストレスの時期にますます連動して取引されている。例えば、今月初めにネットワーク混雑の問題によりBinanceがビットコイン（BTC）の引き出しを一時的に停止したとき、上のチャートに見られるように、両方のステーブルコインは1ドルを超えた。これは、米国の銀行問題が緩和されるにつれて、USDCが安全資産としての魅力を獲得した可能性があることを示唆している。

債務上限をめぐる騒動の最中におけるUSDTとUSDCの回復力は、ステーブルコインが投資家にとってボラティリティをヘッジする手段としてますます人気が高まっている仮想通貨市場における幅広い傾向を反映している。

これらの展開は、暗号通貨エコシステムにおけるステーブルコインの重要性が高まっていることを強調しています。市場のボラティリティや規制の不確実性に対するヘッジを求める投資家が増えるにつれて、ステーブルコインの需要は高まると考えられます。さらに、交換手段や担保としてステーブルコインを必要とする新しい分散型金融 (DeFi) アプリケーションの出現も、需要を刺激しています。