1. ビットコインの半減期とは何ですか?
ビットコインの最大供給量は合計 2,100 万 BTC となり、210,000 ブロックが作成されるごとに、新しいブロックごとの報酬は半分になります。 10 分後には 6.25 ビットコインが解放されます。 4 年ごとにブロック報酬が半分になるため、これは「ビットコインの半減期」と呼ばれます。計算によると、2140 年までに 2,100 万ビットコインがすべてマイニングされることになります。
「ビットコインの総流通量は2,100万BTCです。 4年ごとにブロック報酬は半分になります。最初の 4 年間: 10,500,000 BTC。今後 4 年間: 5,250,000 BTC。今後 4 年間: 2,625,000 BTC。今後 4 年間: 1,312,500 BTC...」
**Satoshi Nakamoto、*暗号化メーリングリスト*、2009 年 1 月 8 日**
2. 今後のビットコイン半減イベント
次の半減期は 2024 年 4 月 20 日に行われる予定です。マイニング報酬はブロックあたり 6.25 BTC からブロックあたり 3.125 BTC に減少します。
効率的市場理論によると、それが起こると私たち全員が知っている場合、それは織り込まれなければなりません。ウォーレン・バフェット氏は、「市場にはほぼ常に潜在力があるが、ほぼ常にとの差は私にとって800億ドルだ」と述べた。したがって、誰もが何かを知っていると思ったとしても、それはあまり儲からないという意味ではありません。
「人々が効率性を信じている市場への投資は、カードを見ないように言われた人とトランプをするようなものです。」—ウォーレン・バフェット、1984年、デイビス（1990年）が引用。
ブロック報酬半減イベントを前に、価格上昇を見越してビットコインの需要も増加した。私たちは何年もの間、半減期は大きな出来事であると強調してきましたが、それが実現するには何年もかかります。一般的な底値は半減期の 1.3 年前であり、平均すると、市場は半減期の 1.3 年後にピークに達します。完全な効果が確認されるまで、プロセス全体で 2.6 年かかりました。
歴史的に、ビットコインは半減期の477日前に底を打ち、最高値まで上昇し、その後爆発的に上昇しました。半減後の上昇相場は、半減期からその後の強気サイクルのピークまで、平均480日間続いた。
歴史が繰り返されるのであれば、ビットコイン価格は 2022 年 12 月 30 日に底を打つことになります。その後、2024 年初めに回復し、実際の半減期後には力強い回復が見られるでしょう。次のチャートは、ビットコインが前回の半減期付近でパフォーマンスを繰り返した場合に何が起こるかを示しています。
3. ビットコインの半減期: STOCK-TO-FLOW モデルに従って推定された価格
半減期イベントの影響を分析するために私たちが使用したフレームワークは、半減期ごとのストック対フロー比率の変化を調査することでした。最初の半減期では、新しいビットコインの供給量が流通しているビットコイン総数の17%減少しました。これは新規供給に大きな影響を与え、価格にも大きな影響を与えます。
前回の半減期から次の半減期までの新規ビットコイン供給量の減少率により、その後の各半減期が価格に与える影響は徐々に重要性が薄れる可能性があります。以下は、過去の半減期における供給量の減少を、半減期の時点で流通しているビットコインの割合として示したグラフです。
2016年の半減期では、新規ビットコインの供給量は初回に比べてわずか3分の1に減少した。興味深いことに、価格への影響はちょうど 3 分の 1 です。 2020年の半減期では、前回の半減期と比べて新規ビットコインの供給量が43％減少した。価格に 23% もの大きな影響を与えます。次の半減期は 2024 年 4 月 20 日に行われる予定です。ビットコインのほとんどは現在流通しているため、半減期ごとに新規供給量はほぼ半分に減少します。歴史が繰り返されるなら、次の半減期ではビットコインは半減期前は36,000ドル、半減後は149,000ドルに上昇するでしょう。
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