主なポイント
この継続的なブログシリーズでは、私たちの研究チームの調査結果を簡潔にまとめ、オリジナルのレポートをより深く理解していただくよう呼びかけています。
この記事では、ビットコイン ブロックチェーン上で代替可能なトークンを可能にする実験的なトークン標準である BRC-20 について説明した最近の Binance Research レポートをプレビューします。
BRC-20 の出現はさまざまな反応を招いています。まだ初期段階にあり、長期的に持続可能かどうかはまだわかりません。
Binance Research のおかげで、Web3 を形成するプロセスに関する業界レベルの分析を活用できます。これらの洞察を共有することで、暗号研究分野の最新の知識をコミュニティに提供したいと考えています。より深く掘り下げたい場合は、Binance Research の Web サイトで完全なレポートをご覧いただけます。
2023年、ビットコインのエコシステムは、いわゆるオーディナルの開発によりイノベーションの復活を遂げました。オーディナルプロトコルは今年初めに稼働を開始し、「ビットコインNFT」と呼ばれることが多い「碑文」などの新しいエンティティが暗号通貨コミュニティで注目を集め始めました。
BRC-20 トークンは、このオーディナルズ主導の運動の最新のイノベーションであり、ここ数か月間、話題になっています。このイノベーションがもたらす新しいエネルギーに興奮している人は多いですが、ビットコインの本来の目的からの逸脱と見なし、その影響に満足していない人もいます。
本日は、BRC-20 の台頭の背景とコミュニティの反応を探りながら、その動向を調査します。また、BRC-20 トークンが現在抱えているリスクと課題についても議論し、将来改善できる点について考察します。
背景
BRC-20 は、2023 年 3 月に初めて概念化された実験的なトークン標準です。これにより、ビットコイン ブロックチェーン上での代替可能なトークンの展開、鋳造、転送が可能になります。この最新の Ordinals 主導のイノベーションは、代替可能なトークンと代替不可能なトークン (NFT) の両方がビットコイン エコシステムの一部になったことを意味します。
BRC-20 トークンは極めてリスクが高く、開発の初期段階にあることに留意してください。作成者自身も、実験的な性質のリスクについて明確に述べています。読む際にはこの点を念頭に置く必要があります。この資料は推奨やアドバイスを目的としたものではなく、教育のみを目的としています。
序数と碑文
Ordinals プロトコルは、創設者の Casey Rodarmor 氏が「Ordinal 理論」と呼ぶものに基づいて、個々の satoshi (sats) を追跡します。sats はビットコインの最小単位で、1 BTC は 100,000,000 sats に相当します。Ordinal 理論では、ビットコイン ネットワーク上のすべての sat に一意の識別子が割り当てられます。
さらに、これらのサットには、テキスト、画像、ビデオなどのコンテンツを「刻印」して、「碑文」を作成することができます。実質的に、このプロセスは、ビットコイン ブロックチェーン上の NFT の作成を表しています。序数、碑文、ビットコイン NFT の詳細については、アカデミーの記事「序数とは? ビットコイン NFT の概要」をご覧ください。
BRC-20 トークンはどこに当てはまるのでしょうか?
刻印によりビットコインの NFT が可能になったため、開発は自然な流れで代替可能なトークンへと進みました。そこで BRC-20 が登場します。刻印は Ordinals のイノベーションの非代替的なアプリケーションですが、BRC-20 トークンはその代替可能な対応物です。
3月9日、@domoという匿名の暗号通貨Twitterユーザーが、Ordinalsプロトコルの上に代替可能なトークン標準を作成できるBRC-20と呼ばれる方法を理論化するスレッドを投稿しました。
本質的には、この方法は、テキストを衛星に刻み込んで代替可能なトークンを作成するというものでした。当初の設計では、展開、鋳造、転送という 3 つの異なる操作のみが可能でした。
BRC-20 トークンのささやかな始まり（@domo のこのテーマに関する最初のスレッド）
出典: Twitter (@domodata)
BRC-20トークンで可能な3つの初期操作
出典: https://domo-2.gitbook.io/brc-20-experiment/、Binance Research
最初に導入されたトークン契約は、$ORDI トークン用で、1 回の鋳造あたり 1,000 トークンの制限と、最大供給量が 2,100 万 (ビットコインの最大供給量に敬意を表して) でした。1 日も経たないうちに、2,100 万の $ORDI トークンがすべて鋳造され、すぐに他のトークンも登場しました。BRC-20 トークンの時価総額はピーク時に 10 億ドルを超えましたが、その後は落ち着き、現在は 3 億ドル前後となっています。
コミュニティの反応
序数と刻印の初期のイノベーションは、すでにビットコイン コミュニティで白熱した議論を巻き起こしています。議論は多くの場合、序数関連のイノベーションの台頭とともに増加した取引手数料を中心に展開されます。BRC-20 は、この議論を新たなレベルに引き上げました。
一方の端には「手数料賛成派」がおり、彼らは取引手数料の上昇を歓迎し、それがビットコインの存続に不可欠であると考えている。もう一方の端には「手数料低め派」がおり、彼らは取引手数料の上昇に対してより批判的で、それがシステムの本来の精神と意図に反すると考えている。
「手数料賛成」の議論
ビットコインのセキュリティモデルの持続可能性は、コミュニティの多くの人々にとって重要な懸念事項となっています。ビットコインのブロック報酬は、およそ 4 年ごとに 210,000 ブロックが採掘されるごとに半減します。
成功したブロックごとのビットコインブロック報酬
出典: Bitcoin Visuals、Binance Research
マイナーは、システムにセキュリティを提供することで報酬を得る必要があります。この現実を考慮すると、ビットコインの取引手数料は今後さらに高くなる必要があります。そのため、コミュニティの多くの人々、特にマイナーは、オーディナルと BRC-20 が受けた注目に嬉しい驚きを感じています。彼らは、比較的低調なビットコイン手数料市場への影響について楽観的です。
ビットコインの価格は50BTCブロック報酬時代から大幅に上昇しましたが、この問題はBTCマイナーのビジネスモデルの脆弱性を示しています。ブロックスペースの需要の面で明るい未来が期待できるため、この状況はマイナーにとってより有利に見え、より多くのマイナーがネットワークに参加するよう促す可能性があります。
注目すべきことに、5月初旬には、取引手数料が6.25 BTCのブロック報酬を上回るビットコインブロックも見られました。2022年のほとんどの期間、取引手数料はマイナーの収益の平均1～2％に過ぎず、以前の年もそれほど高くなかったことを考えると、これは非常に大きなことです。これは、序数とBRC-20がもたらしたブロックスペースの需要の高まりを示しています。
ブロック788795の総手数料は6.46BTCで、ブロック報酬は6.25BTCでした。
「低料金」論
ビットコインのエコシステムをめぐる活動や話題の増加に興奮し、持続可能性の観点から手数料の増加に勇気づけられている人が多い一方で、より批判的な人もいます。
この「低手数料」派は、ビットコインの真の目的は、ハードな非法定通貨として機能することであり、そのチェーンはピアツーピア取引にのみ使用されるべきだと考えています。彼らは、データ集約型のオーディナル関連取引は、主にビットコインネットワークを混雑させ、手数料を押し上げ、最終的にはピアツーピア取引を阻害するものであると考えています。
手数料の上昇は、ビットコインを現地の法定通貨システムの代替として頼りにしている国々のユーザーを締め出すことになると主張する人もいる。さらに極端な意見を持つ人々もおり、序数やBRC-20はビットコインのブロックチェーンに対する攻撃だと考えている。
リスクと課題
前述のとおり、序数、刻印、BRC-20 トークンはごく最近のイノベーションであり、初期段階では非常にリスクが伴います。これらは、今日の暗号通貨で取り組んでいる最先端技術です。それに応じて、読者が認識しておくべき重要なリスクがいくつかあります。
1. インフラが限られているか、全くない
率直に言えば、BRC-20 トークンは、匿名の Twitter ユーザーが作成した実験的なトークン標準から生まれたアイデアにすぎません。このアイデアの革新性と可能性は否定できませんが、この話がまだ初期段階にあり、現在インフラストラクチャがほとんど存在しないことを理解することが重要です。
トークン標準は数か月前から存在していますが、ここ数週間でかなりの活動が見られました。開発者は迅速に作業していますが、現段階ではそれほど多くはありません。マーケットプレイスと DEX の始まりは見られましたが、取引の多くは依然として Discord サーバーを介して店頭取引 (OTC) で行われています。適切なインフラストラクチャがなければ、トークンとその所有者を追跡することは困難です。
もう 1 つの課題は、方法論的コンセンサスの欠如から生じます。これらの手段はビットコイン ブロックチェーン固有のものではなく、基本的に sat を特定の特性と「関連付ける」序数理論から来ています。この方法について社会的コンセンサスが得られない場合、一部の当事者は特定の序数を認識せず、したがって特定の BRC-20 トークンを認識しない可能性があります。
数千人以上の保有者を抱える市場が実現するには、まだ多くの作業が必要です。BRC-20 トークンによって何が実現し、何を提供できる可能性があるかについては楽観的な見方もありますが、インフラの整備にはまだまだ長い道のりが残っています。
2. 実用性がない
現在取引されている BRC-20 トークンの大部分はミーム トークンです。ほぼ定義上、これらのトークンには実用性がなく、ソーシャル メディアやコミュニティの感情に大きく影響されます。これにより注目を集め、誇大宣伝が行われますが、実用性の欠如、つまり本格的な保有者ベースの欠如は、これらのトークンが突然、予告なしに崩壊する可能性があることを意味します。
このリスクはすべての読者が心に留めておくべきものであり、また、何らかの形のユーティリティを提供する新しいトークンを目にした場合は、それが真実なのか、それとも単なるマーケティングの策略なのかを深く掘り下げて疑問視する必要があります。
3. 詐欺のリスクが高い
この実験全体がいかに新しいかというテーマに沿って、これは詐欺のリスクが高いことを覚えておく必要があります。たとえば、Discord サーバーでの OTC トークン取引は当然非常にリスクの高い活動であり、多くの人が詐欺に遭って金銭を奪われています。
序数やBRC-20のインフラを構築するプロジェクトも、この初期段階では潜在的なセキュリティリスクをもたらす可能性があります。読者を怖がらせようとしているわけではありませんが、これらのトークンとこの新しいテクノロジーの歴史がまだ初期段階であることを考えると、詐欺のリスクは高く、真剣に受け止める必要があります。
終わりに
序数、刻印、BRC-20 トークンは、従来のピアツーピア決済以外にも、ビットコインのブロックスペースに対する需要が確かにあることを示しています。ユーザーは、イーサリアムや BNB チェーンで可能なことと同じことを、ビットコインで実行したいと考えています。
取引手数料によるマイナー収入の不足は、多くのビットコイン支持者にとって大きな懸念事項であり、この最近の活発な活動は、そこに存在する可能性を適切に実証しています。最近の展開は励みになるものであり、ビットコインが長期的に持続可能になる可能性を示すのに役立ちます。
暗号通貨の成長は、多くの場合、指数関数的です。たとえば、2022 年 12 月 14 日に最初の登録が行われた後、100 件に達するまでに 1 か月以上かかりました。しかし、2 月 2 日から 2 月 15 日の間に、登録数は 1,000 件から 100,000 件に増加しました。4 月までに 100 万件に達し、現在は 700 万件を超えています。
この市場がどれだけ大きくなるかは分かりませんが、登録数は今後も増え続けると予想されます。この分野から目を離さないでください。
碑文のこれまでの急激な成長
出典: Dune Analytics (@dgtl_assets)、Binance Research (2023年5月16日)
バイナンスリサーチ
Binance リサーチ チームは、暗号通貨分野に関する客観的で独立した包括的な分析を提供することに尽力しています。同チームは、暗号通貨エコシステム、ブロックチェーン テクノロジー、最新の市場動向など、Web3 のトピックに関する洞察に満ちた見解を発表しています。
この記事は完全なレポートのスナップショットに過ぎず、最も重要な BRC-20 市場チャートのさらなる洞察と詳細な分析が含まれています。また、ビットコイン レイヤー 2 ソリューションの調査と業界の将来の見通しも取り上げています。非常に豊富なコンテンツがあるため、これらの独占的な洞察を見逃したくないでしょう。
このレポートの完全版を読むには、ここをクリックしてください。Binance Research の Web サイトの Insights & Analysis ページにアクセスすると、最新の Web3 開発に関するその他の詳細な調査を見つけることができます。暗号研究分野の最新の洞察で自分自身を強化する機会をお見逃しなく!
参考文献
バイナンスリサーチ2.0
Binance リサーチ: 暗号通貨の主要トレンド – 2023 年 5 月
Binance Research: 暗号通貨における AI – ユースケースと可能性を探る
一般開示：この資料は Binance Research によって作成されたものであり、予測や投資アドバイスとして依拠されることを意図したものではなく、証券や暗号通貨の売買や投資戦略の採用を推奨、提案、勧誘するものではありません。用語の使用および表明された見解は、セクターの理解と責任ある発展を促進することを目的としており、決定的な法的見解または Binance の見解として解釈されるべきではありません。表明された意見は上記の日付の時点のものであり、筆者の意見です。その後の状況の変化に応じて変更される可能性があります。この資料に含まれる情報および意見は、Binance Research が信頼できると判断した独自の情報源および非独自の情報源から得たものであり、必ずしもすべてを網羅しているわけではなく、正確性について保証されていません。したがって、正確性や信頼性の保証はなく、Binance は、誤りや省略（過失による個人に対する責任を含む）について、その他の方法で生じる責任を一切負いません。この資料には、純粋に歴史的な性質ではない「将来予想」情報が含まれている場合があります。こうした情報には、とりわけ予測や予想が含まれる場合があります。いかなる予測も実現するという保証はありません。この資料の情報に依拠するかどうかは読者の判断に委ねられます。この資料は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスや、いかなる証券、暗号通貨、または投資戦略の購入または売却のオファーまたは勧誘を構成するものではありません。また、オファー、勧誘、購入または売却が当該法域の法律で違法となる法域の人物に対して、いかなる証券または暗号通貨もオファーまたは販売されることはありません。投資にはリスクが伴います。
