オンチェーンデータによると、ビットコインの未実現純損益（NUPL）は最近、長期抵抗ゾーンで拒否された。

ビットコインNUPLはここ数日で若干の下落が見られる

CryptoQuant の投稿でアナリストが説明しているように、#BTC NUPL 指標は主要な抵抗をクリアできませんでした。「NUPL」は、投資家が現在保有している未実現利益または損失の程度を示す指標です。

ここでの「未実現」とは、保有者が利益/損失を蓄積している（コインを購入した価格よりも高い/低い価格のため）が、実際に BTC を売却して確定させていないことを意味します。

このように未実現利益・損失を抱えたままの投資家が最終的に売却することになると、それまで抱えていた利益・損失は「実現」したとみなされます。

NUPL の値がゼロより大きい場合、平均的な投資家が現在コインで利益を上げていることを意味します。一方、指標がこのしきい値を下回っている場合、市場全体が現在損失を抱えていることを示唆しています。

指標のゼロ値自体は、当然のことながら損益分岐点を表します。これは、市場における未実現利益の合計額が、このマークでの未実現損失と等しいためです。

以下は、過去数年間のビットコインの NUPL と 365 日移動平均 (MA) の傾向を示すチャートです。

上のグラフでは、ビットコインのNUPLが歴史的にたどってきたと思われる「長期抵抗」ゾーンがクオンツによってマークされています。0.31と0.38の値の間にあるこのエリアは、この暗号通貨にとって重要な再テストであり、ここでの失敗はしばしばドローダウンの始まりを意味してきました。

ただし、上から来ると、チャートに緑のチェックマークでマークされたポイントとして、このゾーンの#bullish 再テストもありました。このような成功した再テストの顕著な例は、2021年7月にBTCがローカルボトムに達し、それに続いて2021年の強気相場の後半に進んだときです。

弱気の抵抗の例はつい最近形成されたようで、指標は最近そのゾーンに入ったが、下向きに拒否された。それに伴い、資産価格も下落した。まだ不確実だが、この拒否がコインの長期的な下落の始まりとなった可能性がある。

「NUPL指数も弱気のヘッド・アンド・ショルダーズ（H&S）パターンを形成していることを考えると、ビットコインは24,000ドルから20,000ドルの範囲に下落する可能性がある」とクオンツは指摘する。「H&Sの実装が成功すれば、NUPL指数のローカルな上昇トレンドも崩れるだろう。」

ビットコインの NUPL は過去にも年間 MA との興味深い相互作用を示しており、このレベルでは時々抵抗やサポートが見られることがありました。

「ビットコインの強気を維持するための最後のフロンティアは、信頼できる長期サポートとして機能する365日移動平均線だ」とクオンツは言う。「上記のシナリオが無効であると宣言されるためには、長期的な抵抗を持続的に克服する必要がある！」