Go2Mars リサーチ
5月17日、Origin DeFiは、主要なLSDを担保として利用する革新的な利回りトークンであるOrigin Ether（OETH）を開始しました。 Origin Protocol の中心的な機能は、収入安定通貨 OUSD とゲインタイプのイーサリアムデリバティブ OETH をワンクリックで鋳造することであり、このプロトコルは収入を増やすためにさまざまな戦略の組み合わせを使用します。ガバナンスには ve モデルが採用されており、プロトコルのあらゆる側面のパラメーターは OGV (プロトコル ガバナンス トークン) 誓約者によって管理されます。
機構
2つのデリバティブトークンOUSDとOETHはオリジンプロトコルの中核商品であり、その最大の特徴はオリジナルトークンとの1:1アンカーを維持しながら保有者に最大限のリターンを提供することです。このうちOUSDはUSDT、USDC、DAIが1:1でサポートしているため、OUSDの1単位の価格は常に1米ドルに近い値となります。同様に、OETH は ETH と流動担保デリバティブ (stETH、rETH、sfrxETH など) によって 1:1 ベースで裏付けられているため、OETH 1 単位の価格は常に ETH 1 単位に近くなります。
属性
OUSD:
▪️10米ドル=1米ドル
▪️他のステーブルコイン (USDT、USDC、DAI) によって 1:1 でサポートされます
▪️基礎となる資産を多様な DeFi プロトコルに展開することで収益を生み出す
▪️柔軟な供給、継続的に追加の OUSD を保有者に割り当てます
▪️チェーン上で 100% オープンソース、許可は不要
はい：
▪️1OETH=1ETH
▪️イーサリアムと流動性担保デリバティブにより 1:1 でサポート
▪️OETH は rETH、stETH、sfrxETH よりも高いリターンを獲得します
▪️賭けたり報酬を請求したりする必要はありません
▪️OETHは、DeFi流動性を提供し、優良な流動性ステーキングデリバティブを保有することで収益を得る
売買
オリジンプロトコルのユーザーは、app.ousd.com 経由で既存のステーブルコインを OUSD にアップグレードしたり、app.oeth.com 経由で ETH または LSD を OETH に変換したりできます。アップグレード後、ユーザーの OUSD と OETH は出力をすぐに自動的に蓄積します。ユーザーが取引を行う際、Origin DApps はスリッページとガス料金を考慮し、ユーザーに最適な価格をインテリジェントに提供します。これは、DApps がユーザーに、保管庫から新しいトークンを鋳造するのではなく、すでに流通している OUSD または OETH を購入することを奨励していることを意味します。 DApps は、保有者の資本を多様な利回り戦略に展開し、リスクを分散し、時間の経過とともにバランスを調整して高い収益を達成します。
ユーザーはいつでもOUSDまたはOETHの保有資産を裏付け担保と交換できます。購入時と同様に、Origin DApp はスリッページ、ガス料金、ボールト出口料金を考慮し、ユーザーに最適な価格をインテリジェントに提供します。これは、DApps が通常、ユーザーが OUSD または OETH をボールトで引き換えてプロトコルの出口手数料を負担するのではなく、AMM で販売するのに役立つことを意味します。
ユーザーがボールトを通じて OUSD を引き換える場合、ボールトはユーザーに 0.25% の終了手数料を請求します。この料金は追加収入としてボールトの残りの参加者 (つまり、他の OUSD または OETH 保有者) に分配されます。この手数料は、攻撃者が遅れているオラクルを悪用することを困難にするセキュリティ機能として機能し、原資産の価格が間違っている場合に保管庫からステーブルコインを盗むのを防ぎます。さらに、出口手数料は、短期の投機家ではなく長期保有者を奨励するために存在します。償還後、財務省はユーザーの現在の保有額に応じてトークンを返します。ユーザーが選択できないため、サポートされているステーブルコインがペッグを失った場合にボールトが保護されます。
オハイオUSD
価格安定メカニズム
このプロトコルは、Chainlink のオラクル サービスを使用してステーブルコインの為替レートを監視し、それに応じて鋳造と償還の金利を調整して、OUSD が USD 1:1 に固定されるようにします。
収益戦略
OUSDは、ステーブルコイン貸付と流動性提供を通じて収益を生み出します。Compound、Morpho、AAVEでのステーブルコイン貸付、およびCurveとConvexでの流動性提供を通じて収益を獲得します。 OUSDの30日物と365日物のトレーリング利回りは4％から7％程度で推移している。 OUSD の利回りが、Origin Dollar で使用されている単一のプロトコルよりも高いことは注目に値します。
AAVE和コンパウンド
AAVE と Compound の借り手は、資産を借りるために ETH、BTC、その他のトークンなどのさまざまな種類の担保を提供します。 AAVE と Compound は借り手に超過担保を要求し、借り手のレバレッジが一定のしきい値を超えると、プロトコルは担保を売却します。たとえば、AAVE に ETH を担保として預けるユーザーは、ポジションの最大 82.5% までしか借りることができません。彼らが貸し出すUSDCがETHの価値の85％に達すると、担保は売却されます。このメカニズムを使用して、OUSD はプラットフォーム上でステーブルコインを貸し出し、収益を上げて OUSD 保有者に分配します。これらの収益は、Aave と Compound のステーブルコイン プールによって生成される金利と手数料から得られます。
曲線 (CRV) と凸 (CVX)
Curve の流動性プロバイダーを使用すると、トレーダーは DAI、USDC、USDT 間などで資産を交換するために支払うことができます。 Curve はまた、流動性プロバイダーに CRV トークンで報酬を与えます。 Convex は Curve の収益最適化ツールであり、CRV トークンへの優先アクセスを提供します。流動性プロバイダーは、Curve ポジションを Convex に賭けて、強化された報酬と CVX トークンを獲得できます。その見返りとして、Convex は CRV トークン報酬の一定の割合を受け取ります。 OUSD は、DAI、USDC、USDT、および OUSD の流動性プロバイダーとして機能し、取引手数料を徴収し、より多くのステーブルコインを取得するために CRV トークン報酬を販売します。上記の契約を通じて、ユーザーはトークンの報酬と手数料を受け取ります。
はい
収益戦略
OETH の利回りは、OUSD と同様の方法で生成され、担保を使用してさまざまなソースから収入を得ます。デフォルトでは、スマートコントラクトによって保持されるOETHは利回りを獲得せず、これらのトークンからの収益は通常の保有者のウォレットに振り替えられます。 OETH と OUSD の主な違いは、OETH はリキッド ステーク トークン (LST) からも収益を得るということです。
▪️検証者の報酬
▪️取引手数料
▪️報酬トークン
stETH を保持し、frxETH をステーキングすることで、Origin Ether はステーキング報酬を通じて ETH 残高を増やします。 OETH は、Rocket Pool ETH (rETH) の評価からも恩恵を受けており、バリデーターの報酬からも価値が得られます。 Origin Ether は、流動性ステーキング トークンのバスケットを保持することで、バリデーターの報酬を最適化しながら、ユーザーに多様な流動性ステーキングの入り口を提供します。
Origin Ether は、Convex AMO 戦略からさらなる利益を得ています。 OETH担保は、カーブとコンベクシティ上のOETH-ETHプールに流動性を提供するために使用され、保有者がこれらの流動性プールの取引手数料からより高い利回りを獲得できるようにします。最後に、OETH は CRV と CVX から始まる累積報酬トークンから収益を上げます。
トークノミクス
OGV トークンの初期流通供給量は 10 億 OGV、初期総供給量は 40 億 OGV で、4 年後に完全に配布されます。
OGV トークンは初期配布に分けられます。
▪️OGN 保有者に 25% のエアドロップ
▪️1.25%のローンチ前流動性マイニングアクティビティ
▪️25% の将来流動性マイニングインセンティブ
▪️10% 米ドル保有者
▪️現在のオープンソース貢献者の 10%
▪️10% 将来のオープンソース貢献者
▪️18.75% DAO リザーブ
トークンの大部分は、Origin が管理していない当事者に配布されるため、Origin またはその組織が議決権を管理することが事実上妨げられます。
Origin Protocol は、OGV の民間または公的資金調達活動に参加していません。このトークンは 2022 年 7 月にコミュニティに公開され、今後数年間でトークンの大部分が OUSD 保有者、OETH 保有者、流動性プロバイダーに配布される予定です。
投票エスクローOGV（veOGV）
OGV 保有者は OETH ステーキング プロトコルを通じて veOGV を受け取ることができ、一方、veOGV 保有者はプロトコル収入を獲得し、Origin Ether プロトコルによって得られるコントロール トークン報酬を獲得します。 OETH プロトコルでは、OETH が得た収益から 20% の成功報酬が徴収されます。この手数料は CVX トークンの取得に使用され、OETH-ETH カーブ プールに渡される CVX および CRV 報酬の増加を通じてプロトコルに効果的に再投資されます。これにより、Origin Ether AMO 戦略と OETH が資金を展開するプールの利回りが大幅に向上します。
分散型ガバナンスに従って、veOGV 保有者は、プロトコル料金の割合を変更するか、OGV ステーカーに直接値下げするか、Origin Ether プロトコル用の新しいトークンを取得するかを選択できます。プロトコルの収益は、veOGV 保有者に配布するために OGV を買い戻すためにも使用できます。
veOGV の OGV をステーキングすることで得られる OGV コインの数は、ステーキングされた OGV の量とトークンをステーキングした時間によって異なります。
チーム情報
Origin Ether は、Origin Protocol Labs によって作成され、OGV ステーカーの既存のコミュニティによって管理されています。 Origin は、Josh Fraser と Matthew Liu によって設立されました。後に、PayPal の共同創設者、Coinbase、Lyft、Dropbox、Google の幹部、および Web2 スタートアップの多くのトップ エンジニアが、Origin プロトコルの構築に加わりました。
Origin の主な投資家は、世界最古の仮想通貨ファンドである Pantera Capital です。その他の著名な投資家には、Foundation Capital、Blocktower、Blockchain.com、KBW Ventures、Spartan Capital、PreAngel Fund、Hashed、Kenetic Capital、FBG、QCP Capital、Smart Contract Japan などがあります。著名なエンジェル投資家には、YouTube の創設者 Steve Chen、Reddit の創設者 Alexis Ohanian、Y Combinator パートナーの Garry Tan、Akamai の創設者 Randall Kaplan などが含まれます。
まとめ
LSDFi トラックの新しいメンバーとして、オリジン プロトコルは収益を向上させるためにさまざまな収益戦略を使用しています。すでに「ボリューム」のある LSDFI トラックに別のメンバーが追加されたため、xETH 間の流動性競争はますます激化しています。しかし、よく考えてみると、LSD戦争において、本当の勝者は決して戦場にいないのかもしれない。
