従来の金融で取引を行ったことがある人なら誰でも、損益 (PnL) について知っているでしょう。しかし、仮想通貨の世界における損益も同じでしょうか?時価評価 (MTM)、実現損益、未実現損益などの用語を理解する能力は、個人が保有する暗号通貨についての理解を深めるのに役立ちます。
損益を洞察するための明確に定義されたプロセスがなければ、暗号通貨取引は圧倒される可能性があり、トレーダーは自分たちが何をしているのかに苦戦する可能性があります。損益は、特定の期間におけるトレーダーのポジションの価値の変化を反映します。
PnLの基本を理解する
暗号通貨の PnL とは、暗号通貨への投資または取引ポジションで得られた利益または損失の計算を指します。これは、暗号通貨市場におけるトレーダーまたは投資家の財務実績を評価するために使用される指標です。
まず、PnL 用語の重要な用語をいくつか紹介します。
MTM
MTM とは、資産または金融商品をその現在の市場価格または公正価値に基づいて評価するプロセスを指します。たとえば、暗号通貨取引の文脈では、投資家が一定量のビットコイン (BTC) を保有している場合、そのビットコインの価値は現在の市場価格に基づいて変動します。
PnLを計算するための一般的な式は次のとおりです。
今日のイーサ（ETH）のMTM価格が1,970ドルで、昨日のMTM価格が1,950ドルだったとします。この場合、PnLは20ドルです。これは20ドルの利益を示しています。逆に、ETHのMTM価格が昨日1,980ドルだった場合、これは10ドルの損失を示しています。
将来価値
将来価値は、将来のある時点でのデジタルコインの価値を示します。
たとえば、トレーダーが年間 4% の報酬で 1,000 ドル相当の Tron (TRX) をステーキングした場合、1 年後にはいくら戻ってくるでしょうか。答えは 1,040 ドルです。ステーキング時点での現在の価値は 1,000 ドルですが、将来の価値は 1,040 ドルになります。
トレーダーが賭けた時点では現在の価値がありますが、将来全体を考えれば、無数の将来価値が存在する可能性があります。
将来価値を使用する別の方法もあります。トレーダーは、1 年で 1,040 ドルを得るためにいくら賭けるべきか尋ねることができます。現在の価値と将来の価値がわかれば、割引率を計算できます。割引率を計算する式は次のとおりです。
上記の例では、割引係数は次のようになります。
実現損益
実現損益は、トレーダーがポジションをクローズ（保有する暗号通貨を売却）した後に計算されます。実現損益では注文の実行価格のみが考慮され、マーク価格とは直接関係がありません。
マーク価格とは、契約が取引されている価格ではなく、原資産の現在の市場価格に基づいてデリバティブ契約が評価される価格です。
実現 PnL の計算式は次のとおりです。
例を挙げると、実現損益の計算方法を理解するのに役立ちます。Polkadot (DOT) を X 個購入するためのエントリー価格が 70 ドルで、エグジット価格が 105 ドルの場合、その期間の損益は 35 ドルとなり、35 ドルの利益が出たことになります。ただし、取引の終値が 55 ドルの場合、損益は 15 ドルになりますが、損失が反映されます。
未実現損益
未実現 PnL とは、現在オープンポジションで保持されているが、ポジションのクローズによってまだ実現されていない利益または損失を指します。未実現 PnL を決定するための式は次のとおりです。
ドナルドは、平均エントリー価格 1,900 ドルで ETH 契約を購入しました。ETH のマーク価格は現在 1,600 ドルです。ドナルドの未実現 PnL は、平均エントリー価格とマーク価格の差額です。
未実現損益 = $1,900 - $1,600 = $300
PnL計算の方法
暗号通貨の PnL を決定するには、トレーダーはデジタル コインの取得にかかる初期コストと、同じコインの現在の市場価値の差を見つける必要があります。暗号通貨の PnL を計算するさまざまな方法は次のとおりです。
先入先出法（FIFO）
FIFO 方式では、売り手は資産を最初に購入したときの価格を使用する必要があります。FIFO 方式を使用して PnL を計算するプロセスは次のとおりです。
1) 暗号通貨の初期コストを決定するには、1 単位あたりの購入価格に販売単位数を掛けます。
2) 処分した資産の現在の市場価値を決定するには、1単位あたりの現在の市場価格に販売された単位数を掛けます。
3) PnL を計算するには、現在の市場価値から初期コストを差し引きます。
ボブが最初に 1 ETH を 1,100 ドルで購入し、数日後に 1 ETH を 800 ドルで購入したとします。1 年後、彼は 1 ETH を 1,200 ドルで売却しました。最初に ETH を 1,100 ドルで購入したため、この価格が初期コストとみなされます。FIFO 方式を適用すると、ボブは次のように PnL を計算できます。
ボブの初期費用 = (1 ETH x 1,100 ドル) = 1,100 ドル
現在の市場価値 = (1 ETH x 1,200 ドル) = 1,200 ドル
損益 = $1,200 - $1,100 = $100 (利益)
後入先出法（LIFO）
LIFO 方式では、売り手は計算に資産の最新の購入価格を使用する必要があります。その他の点は FIFO 方式と同じです。以下は、上記と同じ例を使用した LIFO 方式を使用した PnL です。
ボブの初期費用 = (1 ETH x $800) = $800
現在の市場価値 = (1 ETH x 1,200 ドル) = 1,200 ドル
損益 = $1,200 - $800 = $400 (利益)
加重平均原価法
加重平均コスト法では、トレーダーはポートフォリオ内のデジタル通貨のすべての単位の平均コストを決定して初期コストを算出する必要があります。この方法を使用して PnL を計算する手順は次のとおりです。
1) 暗号通貨の全単位の合計コストを決定します。各取引の単位あたりの購入価格に資産の単位数を掛けて、その数字を加算します。
2) デジタルコインの単位あたりの加重平均コストを算出するには、すべての単位の合計コストを単位数で割ります。
3) 販売された暗号通貨の現在の市場価値を調べます。現在の 1 単位あたりの市場価格に販売された単位数を掛けます。
4) PnL を決定するには、現在の市場価値からユニットあたりの平均コストを差し引きます。
アリスが 1 BTC を 1,500 ドルで購入し、数日後に 1 BTC を 2,000 ドルで購入したとします。その後、アリスは 1 BTC を 2,400 ドルで売却しました。加重平均コスト法を使用した PnL は次のとおりです。
合計コスト = (1 BTC x 1,500 ドル) (1 BTC x 2,000 ドル) = 3,500 ドル
加重平均コスト = 3,500 ドル / 2 BTC = 1,750 ドル
現在の市場価値 = (1 BTC x 2,400 ドル) = 2,400 ドル
損益 = $2,400 - $1,750 = $650 (利益)
ポジションの開設と決済による利益/損失
オープンポジションとクローズポジションを定期的に分析することは、パフォーマンスを監視する効率的な方法です。市場で最初に購入することはオープンポジションと呼ばれ、暗号通貨を売却することはポジションのクローズと呼ばれます。トレーダーが 10 DOT を購入した場合、それはオープンポジションです。トレーダーがそれらの DOT を売却すると、ポジションはクローズされます。
たとえば、トレーダーが 10 DOT を 70 ドルで購入し、100 ドルで売却した場合、その人の損益は 30 ドル (100 ドル - 70 ドル) になります。オープン ポジションとクローズ ポジションに沿った取引の定期的な分析は、組織的な取引に役立ちます。
年初来（YTD）計算
YTD は、年初から現在までの暗号通貨への投資のパフォーマンスを測定する方法です。暗号通貨を定期的に購入して何年も保有している投資家は、YTD 計算で未実現利益を知ることができます。トレーダーは、年初と年末のポートフォリオの価値を計算し、これらの値を比較するだけです。これは、個人の好みや要件に応じて、暦年または会計年度にすることができます。
誰かが2022年1月1日に1,000ドル相当のCardano（ADA）を保有し、2023年1月1日に1,600ドル相当のADAを保有しているとします。この場合、600ドルが未実現利益です。未実現利益とは、まだ現金または定期預金などの現金同等物に変換されていない収益を指します。
取引ベースの計算
取引ベースの計算では、特定の取引ごとに損益を計算する必要があります。たとえば、1 ETH を 1,000 ドルで購入し、1,500 ドルで売却した場合、その取引の損益は 500 ドルの利益 (1,500 ドル - 1,000 ドル) になります。取引数が少なく、トレーダーがこれらの取引の損益を個別に計算する必要がある場合、取引ベースの計算は理想的な方法です。
利益率
パーセンテージ利益法は、PnL を初期コストのパーセンテージとして反映します。例を挙げると理解しやすくなります。トレーダーが 1 Binance Coin (BNB) を 300 ドルで購入し、390 ドルで売却したとします。この場合、その人の PnL は 90 ドルの利益 (390 ドル - 300 ドル) になります。パーセンテージ利益を得るには、トレーダーは PnL を購入価格で割り、その金額に 100 を掛ける必要があります (($90 / $300) x 100)。これは 30% になります。
ただし、これらは税金、プラットフォームに支払われる取引手数料、市場のボラティリティなどの変数を考慮していない単純化された例であることに注意してください。実際の状況では、トレーダーは PnL を計算する際に特定の状況を考慮する必要があります。
永久契約の損益を計算する方法
無期限契約は、決着時間や有効期限が決まっていない先物契約の一種です。トレーダーは、十分な維持証拠金（オープン取引ポジションを維持するために必要な最低限の担保額）があれば、ロングポジションまたはショートポジションを無期限に保持できます。
トレーダーが暗号通貨の永久契約の PnL を計算する場合、実現 PnL と未実現 PnL の両方を計算し、それらを合計して合計 PnL を決定する必要があります。
永久契約の PnL を測定する手順は次のとおりです。
繰り返しますが、これは暗号通貨の永久契約の PnL を計算する概念を簡略化して説明したものです。実際の総 PnL を計算する場合、トレーダーは取引手数料や資金調達率などの要素を考慮する必要があります。
PnL計算と関連ツール
暗号通貨の損益を理解することで、暗号通貨ポートフォリオが利益を上げているか損失を出しているかを知ることができます。原価基準、数量、各取引の価格、ポートフォリオの収益性などの主要なパラメータに関する洞察を得ることで、トレーダーは戦略の効率性を評価し、必要な調整を行うことができます。特定の取引で得た資金または失った資金を正確に知ることは、今後の取引決定に良い影響を与えます。
PnL 計算以外にも、トレーダーが経験に関係なくパフォーマンスを分析し、収益性の高い取引機会に焦点を絞るのに役立つ、専用のスプレッドシートや自動取引ボットなどのツールがあります。
