出典: ニック・カーター
編集者: Katie、Odaily Planet Daily
1年前、SBFはフィナンシャル・タイムズ紙とのインタビューで、FTXが最大の取引所になればゴールドマン・サックスとシカゴ・マーカンタイル取引所の買収は問題ないと述べた。 1年後の今日、私たちはクリプトサークルで毎年恒例のドラマイベントを目撃しました。
CZは本日、仮想通貨取引所は銀行のような部分準備制度を導入すべきではなく、すべての仮想通貨取引所は準備金証明書を開示すべきだとツイートした。バイナンスは、完全な透明性を維持するために間もなく証明書の準備を開始する予定です。その後、OKX は今後 30 日以内に予備証明書を発行する計画を発表し、Bitget も予備証明書を発行すると発表しました。
準備金の証明は、通貨の世界における新たな「地震」を抑える解毒剤となるだろうか？ Odaily Planet Daily では、暗号化業界における準備金の重要性を探り、主要な暗号化取引プラットフォームやその他の機関の準備金証明書の最新の開発状況を紹介します。
リザーブ証明書とは何ですか?
業界を改善するために私にできることが 1 つあるとしたら、仮想通貨業界のすべてのカストディ プロバイダーに定期的なプルーフ オブ リザーブ プロセスを採用するよう説得することです。
準備金の証明とは、暗号通貨を保有する保管業務が準備金の公的証明を作成し、ユーザー残高（負債）の証明と照合する必要があることを意味します。理論的には:
準備金の証明 + 負債の証明 = 支払能力の証明
その目的は、預金に保有している暗号通貨がユーザー残高と一致していることを公衆 (特に預金者であるあなた) に証明することです。もちろん、実際にはそれほど単純ではありません。あなたがチェーン上の一部の資金を管理していることを証明することはほとんど意味がありません。これらの資金はいつでも短期ベースで借りることができます。したがって、時点検証の意義は比較的小さい。
さらに、取引所は、特にプラットフォーム上で顧客資産を法的に「差別化」していない場合、隠れた負債や預金者からの優先権を主張する債権者を抱えている可能性があります。だからこそ、カストディアンに対する預金者の法的立場を明確にするワイオミング州の SPDI 法が非常に重要なのです。
責任を証明するのは難しく、多くの場合、監査人による徹底的な評価が必要です。たとえば、取引所は特定の負債を省略することで、PoR (Odaily Planet Daily Note: Reserve) 検証を「騙す」ことができます。だからこそ私は、ユーザーが個人の残高を集団的に検証することで「集団免疫」を獲得できるユーザー向けのPoRプロトコルと、請求された責任が本物であることを証明できる監査人向けのPoRプロトコルの両方を推奨するのです。
もう 1 つの問題は、取引所には純粋なキャッシュ フロー分析では把握できない未計上負債がある可能性があることです。例えば、多くの取引所が複雑な規制や法的環境の中で存在していることを考えると、破産の際に預金者が債権者よりも優先されるという保証はありません。これは、最悪のシナリオでは、巨額の負債には、預金者の準備金に対する請求を弱める暗黙の負債が含まれる可能性があることを意味します。これが、これらのより複雑な負債（および貯蓄者の優先順位の評価）を理解できるように、PoR プロセスに監査人を含めることをお勧めする理由です。簡単に言えば、取引所は絶対的な特権とすべての債権者に対する優先権の法的政策を採用する必要があります。
したがって、準備金証明スキームがまったくありえないというわけではありません。それでも試してみる価値はあります。その理由は次のとおりです。
これは良い「介護サービス」です。定期的な PoR 検証により、エンド ユーザーに、貴社の状態が良好であり、支払い能力について警戒していることがわかります。
これは強力な自主規制措置です。取引所が集団的に PoR を採用すると、規制当局は緩い規制アプローチをとる傾向が強まる可能性があります。後で面倒な規制執行を受けるよりも、自主的な自主規制措置を通じて比較的自由に事業を運営する方がはるかに優れています。
これにより、フラクショナル リザーブ システムに隠れる場所がなくなり、「有害な」オペレーターからの保護に役立ちます。これらの取引所の失敗は業界全体に深刻な影響を与えるため、それを回避することが全員の利益になります。
業界におけるプルーフ・オブ・リザーブ (PoR) の影響力を信じておらず、まだ完全ではないと考える人もいます。現在、業界標準に関する透明性はほとんどありません。たとえばニューヨークトラストライセンスに基づいて、より厳格に規制されている取引所は、ユーザー資金の公正な管理者であると主張する方が説得力があるように聞こえるかもしれません。
一部の取引所は監査を通じて銀行パートナーを獲得していますが、これらの監査は通常、消費者向けではなく、多くの取引所は規制が緩いです。より強力な信頼シグナルにより、個々の預金者が自分の預金が実際に取引所の管理下に存在することを確認できるようにする必要がある。 「完璧への追求」によってPoRのようなプロセスの導入が妨げられると、取引所が負担のかかるトップダウンの規制にさらされるというさらに悪い状況に陥る可能性があります。私は常に、国の規制よりも、業界主導の積極的な自主規制を好んできた。
私の意見では、「プルーフ・オブ・リザーブ」（PoR）とは、カストディアンがオンチェーンのリザーブの存在を透過的に証明し、その後（通常は監査中に（弁護士の助けを借りて））同等の証明を提供する特定の手順を指します。 、未払いの負債がこれらの準備金を超えていないことを証明します。この用語は通常、関連する手順を指します。たとえば、ステーブルコインの検証は PoR と呼ばれることもあります。しかしこの場合、それはチェーン上の負債と銀行システムの準備金です。私の見解では、準備金の証明とは、企業が発行する特定の紙幣と一致する仮想通貨準備金の存在を証明するプロセスを特に指します。
一部の業界プレーヤーの PoR ステータス
最近 PoR 検証を受けたエンティティ (更新: 11/07/22):
Kraken (監査支援、マークル法を使用したユーザー検証、時点) (2022 年 11 月 8 日)
Nexo (監査補助、継続中) (毎日の検証)
Coinfloor（自己評価、マークル手法を用いたユーザー検証、継続中）（2021年8月）
Gate.io (監査支援、マークル法を使用したユーザー検証、ポイントインタイム) (2020 年 5 月)
HBTC（自己評価、マークル法による利用者検証、時点）（2021年5月）
BitMex（自己申告、マークル方式による利用者認証、時点別）（2021年8月）
Ledn (ユーザー認証にマークル方式を使用、[半年ごと] 継続) (2021 年 8 月)
部分的な検証
Revix (監査法人の支援、ユーザー検証なし、時点) (2022 年第 3 四半期)
Bitbuy (フォレンジック会社の支援、時点に基づくユーザー認証なし)
Shakepay (フォレンジック企業の支援、ユーザー認証なし、時点に基づく)
他の
TrustToken True Currency ステーブルコイン (監査支援、毎日の検証)
CoinShares (Armanino リアルタイム検証を備えた XBT プロバイダー ETP)
注: これらを「現状のまま」記載しており、その正確性を承認または保証するものではありません。
よくある質問
「支払能力証明書」という意味なら、なぜ「準備金証明書」と言うのでしょうか？
埋蔵量の証明というと聞こえは良いですが、支払能力のほうがより高い基準です。理想的には、PoR を既知および隠れた負債の完全な会計処理と組み合わせて、支払能力のより強力な保証を得る必要があります。
取引所やユーザーのプライバシー問題が漏洩することはありますか?
取引所が人々に預けられた資産の総額を知らせている限り、追加情報を明らかにする必要はありません。実際には、取引所が保有するコインの数を判断することは重要ではなく、多くのサードパーティプロバイダーがこのデータを積極的に公開しています。したがって、入金されたトークンの量を隠蔽しようとする試みは失敗する運命にあります。責任証明ツールを通じて、ユーザー情報は匿名化され、分散化されます。これにより、自分のアカウント ID と残高を知っているユーザーのみが、他のユーザーを監視することなく、自分がマークル証明に含まれていることを確認できます。
では、DEX のプライバシー問題はどうなるのでしょうか?
DEX の成長は業界にとって刺激的で重要です。ただし、暗号通貨ユーザーは、少なくともトークンの一部については、保管所有権を明確に好みます。セルフホスティングは難しく、誰もができるわけではありません。 BTC と ETH の約 20 ～ 25% が保管環境に保管されています。カストディアル取引所に PoR の採用を奨励することで、カストディアル取引所に対するユーザーの保証を向上させたいと考えています。
監査人は必要ですか?
BitMEX の場合、第三者の監査人がいなくてもユーザーは十分に安心できると思います。実際、このプロセスを実行することで、ユーザーは BitMEX が特定の量の BTC を管理していること、および自分のアカウント残高が最終的なマークル残高ツリーに含まれていることを確認できるため、十分なユーザーが分析を実行すれば、信頼性の高い保証を得ることができます。 BitMEX は、いかなる負債も選択的に除外し、それによって支払能力を過大評価することはありません。
この場合、比較的単純なフルリザーブ設定では BTC のみが証明されます。ただし、より複雑な設定では、部分準備金モデルや銀行に似た環境、または複数の資産 (非ブロックチェーン資産や潜在的に法定資産も含む) を使用する場合、監査人を組み込む必要があります。 Armanino LLP は長年にわたって PoR 手続きを行っており、この分野の専門家です。
PoRを導入したいのですが、何か推奨事項はありますか?
以下を明確にするために法的条件を更新することをお勧めします。
a) 顧客の預金と運転資金の分離。
b) 清算中の顧客預金の優先順位。
c) 規制体制下での預金者に対するお客様の責任（ある場合）。
PoR 戦略の採用に関しては、継続的で監査人が増加し、ユーザーが検証可能な支払能力の証明に対するマークル アプローチを採用することをお勧めします。時点での検証だけでは十分ではありません。責任の側面を支援し、証明するために監査人を利用することをお勧めします。現在、これらのサービスを提供する監査/会計事務所としては、Armanino、Mazars、KPMG が知られています。私は、預金者が自分の残高が責任証明に含まれていることを確認するためにマクスウェル/トッド・マークル法を使用できるようにすることを強くお勧めします。
監査人や外部の第三者の支援が必要なのはなぜですか?
ユーザーが自分の口座の状態に自信を持てるようにするには、専門的な評判を賭けて責任を評価する、信頼できる監査人を雇う必要があります。
PoR/リアルタイム検証の市場リーダーは誰ですか?
アルマーニーノは市場のリーダーです。彼らは業界で最も専門的な手順とサービスを提供しており、この分野で最も活発な顧客を抱えています。私はここに、彼らといかなる商業的関係もないことを宣言します。