著者: カーネルベンチャーズ スタンリー

編集者: カーネルベンチャーズ ローズ、カーネルベンチャーズ マンディ、カーネルベンチャーズ ジョシュア


TLDR:

ZK Fair はわずか数日で 1 億 2,000 万ドルの総ロック値 (TVL) を達成し、現在は 8,000 万ドルで安定しており、最も急成長している Rollup の 1 つとなっています。この「3 つのノー」のパブリック チェーンは、資金調達もマーケット メーカーも機関も必要とせず、このような成長を遂げてきました。この記事では、ZK Fair の開発について詳しく調べ、現在の Rollup 市場の勢いについて基本的な分析を行います。

  1. ロールアップの背景

  1. 導入

Rollup は、トランザクションの計算と保存を Ethereum メインネット (レイヤー 1) からレイヤー 2 に転送して処理と圧縮を行うレイヤー 2 ソリューションの 1 つです。圧縮されたデータはその後、Ethereum メインネットにアップロードされ、Ethereum のパフォーマンスが向上します。Rollup の登場により、メインネットと比較してレイヤー 2 のガス料金が大幅に削減され、ガス消費の節約、1 秒あたりのトランザクション数 (TPS) の高速化、トランザクションのやり取りのスムーズ化につながっています。すでに開始されている主流の Rollup チェーンには、Arbitrum、Optimism、Base、および Starknet や zkSync などの ZK Rollup ソリューションがあり、市場で広く使用されています。

  1. データの概要

ロールアップチェーンデータの比較、画像ソース: Kernel Ventures

データから、現在、ロールアップチェーンの中ではOPとARBが依然として優勢であることがわかります。しかし、MantaやZK Fairなどの新興企業は、短期間でかなりのTVLを蓄積することに成功しています。とはいえ、プロトコルの数の点では、追いつくのに時間がかかるかもしれません。主流のロールアップのプロトコルは十分に開発されており、インフラストラクチャは堅牢です。一方、新興チェーンは、プロトコルの拡張とインフラストラクチャの強化の点で、まだ発展の余地があります。

  1. ロールアップ分析

最近人気のRollupチェーンと、老舗のRollupチェーンを分類して紹介します。

  1. 既存のロールアップチェーン

  • ARBS

Arbitrum は、Offchain Labs が Optimistic Rollup に基づいて作成した Ethereum レイヤー 2 スケーリング ソリューションです。Arbitrum の決済は引き続き Ethereum メインネット上で行われますが、実行と契約の保存はオフチェーンで行われ、重要なトランザクション データのみが Ethereum に送信されます。その結果、Arbitrum ではメインネットと比較してガス料金が大幅に低くなります。

  • の上

Optimism は Optimistic Rollup に基づいて構築されており、単一ラウンドのインタラクティブな不正防止メカニズムを利用して、レイヤー 1 に同期されたデータが有効であることを確認します。

  • ポリゴンzkEVM

Polygon zkEVM は、ZK Rollup 上に構築された Ethereum レイヤー 2 スケーリング ソリューションです。この zkEVM 拡張ソリューションは、ZK 証明を利用してトランザクション コストを削減し、スループットを向上させ、同時に Ethereum レイヤー 1 のセキュリティを維持します。

  1. ロールアップチェーンの台頭

  • ZKフェア

ZK Fair はロールアップとして、いくつかの重要な機能を備えています。

  • Polygon CDK 上に構築され、Celestia (現在は自主運営のデータ委員会によって管理されています) を活用したデータ可用性 (DA) レイヤーと EVM 互換性を備えています。

  • Gas料金としてUSDCを使用します。

  • Rollup トークン ZKF は、コミュニティに 100% 配布されます。トークンの 75% は 4 段階で配布され、ガス消費活動の参加者への配布は 48 時間以内に完了します。基本的に、参加者は公式シーケンサーにガス料金を支払うことで、トークンのプライマリー マーケット販売に参加します。対応するプライマリー マーケットの資金調達評価額はわずか 400 万ドルです。

ZK Fair TVL 成長傾向、画像ソース: Kernel Ventures

ZK Fair は、その分散型の性質もあって、短期間で TVL が急成長しました。コミュニティの見解によると、Bitget、Kucoin、Gate などの主流の取引所への上場は、コミュニティとユーザーが取引所と連絡を取った結果です。その後、公式チームが技術統合のために招待されましたが、すべてコミュニティによって開始されました。Izumi Finance オンチェーンなどのプロジェクトもコミュニティ主導のアプローチを採用しており、コミュニティが主導し、プロジェクトチームがサポートを提供することで、強力なコミュニティの結束を示しています。

ZK Fair（旧称Opside）の開発チームであるLumozの情報によると、彼らは将来的にさまざまなテーマのRollupチェーンを導入する予定だという。これには、ビットコインなどの現在のホットなトピックをベースにしたRollupチェーンや、社会的側面や金融派生商品に焦点を当てたものが含まれる。今後のチェーンは、各Dappが独自のチェーンを持つ現在のレイヤー3コンセプトのトレンドに似て、プロジェクトチームとのコラボレーションで開始される可能性がある。チームが明らかにしたように、これらの今後のチェーンもFairモデルを採用し、元のトークンの一部をチェーンの参加者に配布する。

  • ブラスト

Blast は、Optimistic Rollups に基づくレイヤー 2 ネットワークで、Ethereum と互換性があります。わずか 6 日間で、チェーン上の TVL は 5 億ドルを超え、6 億ドルに近づいています。この急上昇により、$Blur トークンの価格が 2 倍に上昇しました。

Blast は、Blur 入札プール内の 10 億ドル以上の資金が実質的に休眠状態にあり、何の収益も生み出していないという、創設者 Pacman の観察から生まれました。この状況は、ほぼすべてのチェーンのアプリケーションで広く見られ、これらの資金がインフレによる受動的な減価償却の影響を受けることを示しています。具体的には、ユーザーが Blast に資金を預けると、レイヤー 1 ネットワークでロックされている対応する ETH がネイティブ ネットワーク ステーキングに使用されます。獲得した ETH ステーキング報酬は、Blast プラットフォーム上のユーザーに自動的に返されます。つまり、ユーザーが Blast アカウントに 1 ETH を保有している場合、時間の経過とともに自動的に増加する可能性があります。

  • 忘れる

Manta Network は、モジュラー ZK アプリケーションのゲートウェイとして機能し、モジュラー ブロックチェーンと zkEVM を活用して、L2 スマート コントラクト プラットフォームの新しいパラダイムを確立します。次世代の分散型アプリケーション (dApps) 向けのモジュラー エコシステムを構築することを目指しています。現在、Manta Network は 2 つのネットワークを提供しています。

ここでの焦点は、Ethereum 上に構築されたモジュール式 L2 エコシステムである Manta Pacific です。モジュール式インフラストラクチャ設計によってユーザビリティの問題に対処し、モジュール式データ可用性 (DA) と zkEVM のシームレスな統合を可能にします。Manta Pacific は、Ethereum L2 上の Celestia に統合された最初のプラットフォームになって以来、ユーザーがガス料金を 75 万ドル以上節約できるよう支援してきました。

  • 置く

Metis は 2 年以上運用されていますが、最近分散型シーケンサーを導入したことで再び注目を集めています。Metis は、Ethereum ブロックチェーン上に構築されたレイヤー 2 ソリューションです。分散型シーケンシング プール (PoS シーケンサー プール) と Optimistic Rollup (OP) と Zero-Knowledge Rollup (ZK) のハイブリッドを使用して、ネットワークのセキュリティ、持続可能性、分散化を強化することで革新を起こした最初のソリューションです。

Metis の設計では、初期のシーケンサー ノードはホワイトリストに登録されたユーザーによって作成され、並列ステーキング メカニズムによって補完されます。ユーザーはネイティブ トークン $METIS をステーキングすることで新しいシーケンサー ノードになることができ、ネットワーク参加者はシーケンサー ノードを監視できます。これにより、システム全体の透明性と信頼性が向上します。

  1. 技術スタック分析

  1. ポリゴン CDK

Polygon Chain Development Kit (CDK) は、ブロックチェーン開発者が Ethereum 上で新しいレイヤー 2 (L2) チェーンを起動できるように設計された、モジュール式のオープンソース ソフトウェア ツールキットです。

Polygon CDK は、ゼロ知識証明を利用してトランザクションを圧縮し、スケーラビリティを強化します。モジュール性を優先し、アプリケーション固有のチェーンの柔軟な設計を容易にします。これにより、開発者は特定のニーズに基づいて仮想マシン、シーケンサー タイプ、ガス トークン、およびデータ可用性ソリューションを選択できます。特徴:

  • 高いモジュール性

Polygon CDK を使用すると、開発者は特定の要件に応じて L2 チェーンをカスタマイズし、さまざまなアプリケーションの固有のニーズに応えることができます。

  • データの可用性

CDK を使用して構築されたチェーンには、信頼性の高いオフチェーン データ アクセスを確保するための専用のデータ可用性委員会 (DAC) が設けられます。

  1. セレスティアYES

Celestia は、ブロックチェーンをデータ、コンセンサス、実行の 3 つのレイヤーに分離することで、モジュラー ブロックチェーンの概念を開拓しました。モノリシック ブロックチェーンでは、通常、これらの 3 つのレイヤーは単一のネットワークによって処理されます。Celestia はデータ レイヤーとコンセンサス レイヤーに重点を置いており、L2 がデータ可用性レイヤー (DA) を委任してトランザクション ガス料金を削減できるようにしています。たとえば、Manta Pacific はすでに Celestia をデータ可用性レイヤーとして採用しており、Manta Pacific の公式声明によると、DA を Ethereum から Celestia に移行した後、コストが 99.81% 削減されました。

具体的な技術的な詳細については、Kernel Ventures の以前の記事「データ可用性の調査 - 履歴データ レイヤー設計との関係」(詳細は前述の記事に記載されている可能性があります) を参照してください。

  1. OPとARBの比較

Optimism は、唯一の既存のロールアップ ソリューションではありません。Arbitrum も同様のソリューションを提供しており、機能性と人気の点では、Arbitrum が Optimism に最も近い代替手段です。Arbitrum を使用すると、開発者は Ethereum のレイヤー 1 ネットワークのセキュリティのメリットを享受しながら、レイヤー 2 プロトコルで変更されていない EVM 契約と Ethereum トランザクションを実行できます。これらの点では、Optimism と非常によく似た機能を提供します。

Optimism と Arbitrum の主な違いは、使用する不正証明の種類にあります。Optimism は単一ラウンドの不正証明を使用するのに対し、Arbitrum は複数ラウンドの不正証明を使用します。Optimism の単一ラウンドの不正証明は、レイヤー 1 を使用してすべてのレイヤー 2 トランザクションを実行し、不正証明の検証が即座に行われるようにします。

Arbitrumは発売以来、Optimismと比較して、Layer 2のさまざまなデータで一貫して優れたパフォーマンスを示してきました。しかし、OptimismがOPスタックの推進を開始してから、この傾向は徐々に変化し始めました。OPスタックはオープンソースのLayer 2テクノロジースタックであり、Layer 2を実行したい他のプロジェクトはこれを無料で使用して独自のLayer 2を迅速に展開できるため、開発とテストのコストが大幅に削減されます。OPスタックを採用したL2プロジェクトは、アーキテクチャの技術的な一貫性により、セキュリティと効率を実現できます。OPスタックの発売後、Coinbaseによって最初に採用され、Coinbaseのデモンストレーション効果により、BinanceのopBNB、NFTプロジェクトZoraなど、より多くのプロジェクトにOPスタックが採用されました。

  1. 今後の展望

  1. フェアローンチ

現在のInscriptionバーティカルのフェアローンチモデルは幅広いオーディエンスを抱えており、個人投資家がオリジナルトークンを直接取得できます。これは、Inscriptionが今日まで人気を保っている理由でもあります。ZK Fairは、このモデルの本質、つまりパブリックローンチに従っています。将来的には、より多くのチェーンがこのモデルを採用し、TVLが急速に増加する可能性があります。

  1. ロールアップがL1市場シェアを吸収

ユーザー エクスペリエンスの観点から見ると、Rollup と L1 には実質的な違いはほとんどありません。ほとんどのユーザーは技術的な詳細ではなく経験に基づいて決定を下すため、効率的なトランザクションと低い手数料がユーザーを引き付けることがよくあります。急速に成長している一部の Rollup ネットワークは、高速なトランザクション速度で優れたユーザー エクスペリエンスを提供し、ユーザーと開発者の両方に大きなインセンティブを提供しています。ZK Fair が先例となったことで、将来のチェーンはこのアプローチを採用し続け、L1 から市場シェアをさらに吸収する可能性があります。

  1. 明確な計画と健全なエコシステム

現在の Rollup の波のこの物語では、ZK Fair や Blast などのプロジェクトが大きなインセンティブを提供し、より健全なエコシステムに貢献しています。これにより、不要な TVL と無意味な活動の多くが削減されました。たとえば、zkSync はトークン配布なしで何年も稼働しています。多額の資金調達と技術愛好家の継続​​的な関与により、高い TVL を誇っていますが、チェーン上で実行される新しいプロジェクト、特に新しい物語やテーマを持つプロジェクトはほとんどありません。

  1. 公共財

最新のロールアップ ウェーブでは、多くのチェーンが手数料共有の概念を導入しました。ZK Fair の場合、手数料の 75% がすべての ZKF トークン ステーカーに分配され、25% が dApp デプロイメントに割り当てられます。Blast も Dapp デプロイメントに手数料を割り当てます。これにより、多くの開発者がプロ​​ジェクト収入やエコシステム ファンドの助成金を超えて、ガス収入を活用してより多くの無料の公共財を開発できるようになります。

  1. 分散型シーケンサー

レイヤー 2 (L2) でのコストの徴収とレイヤー 1 (L1) でのコストの支払いは、どちらも L2 シーケンサーによって実行されます。利益もシーケンサーに帰属します。現在、OP シーケンサーと ARB シーケンサーはどちらもそれぞれの公的機関によって運営されており、利益は公的資金に充てられます。

分散型シーケンサーのメカニズムは、Proof-of-Stake (POS) ベースで運用される可能性が高い。このシステムでは、分散型シーケンサーは、ARB や OP などの L2 のネイティブ トークンを担保としてステークする必要がある。義務を果たせなかった場合、担保は削減される可能性がある。一般ユーザーは、シーケンサーとして自分自身をステークするか、Lido のステーキング サービスに類似したサービスを利用することができる。後者の場合、ユーザーはステーキング トークンを提供し、プロの分散型シーケンサー オペレーターがシーケンシングとアップロード サービスを実行する。ステーカーは、シーケンサーの L2 料金と MEV 報酬のかなりの部分 (Lido のメカニズムでは 90%) を受け取る。このモデルは、Rollup をより透明性が高く、分散化され、信頼できるものにすることを目的としています。

  1. 破壊的なビジネスモデル

ほぼすべてのレイヤー2ソリューションは、「サブリース」モデルから利益を得ています。ここでの「サブリース」とは、家主から直接物件を借りて、他のテナントに転貸することを指します。同様に、ブロックチェーンの世界では、レイヤー2チェーンはユーザー（テナント）からガス料金を徴収し、その後レイヤー1（家主）に料金を支払うことで収益を生み出します。理論的には、規模の経済が重要であり、十分な数のユーザーがレイヤー2を採用している限り、レイヤー1に支払われるコストは大幅に変化しません（OPやARBの場合のように、ボリュームが膨大でない限り）。したがって、チェーンのトランザクション量が一定期間内に期待に応えられない場合、チェーンは長期的に赤字状態になる可能性があります。これは、前述のzkSyncなどのチェーンがユーザーを積極的に引き付けて関与することを好む理由でもあります。TVLが相当なため、ユーザートランザクションの不足を心配する必要はありません。

しかし、このビジネスモデルは長期的には持続可能ではありません。資金調達条件に優れたzkSyncのようなチェーンに注目が集まっていますが、小規模チェーンの場合、積極的なユーザーエンゲージメントと維持だけに頼るのは効果的ではない可能性があります。そのため、前述のZK Fairのような「草の根」プロジェクトの台頭は、他のチェーンに貴重な教訓を提供します。TVLの追求においては、盲目的にTVLの獲得に焦点を当てるのではなく、TVLの長期的な持続可能性を考慮することが重要です。

  1. まとめ

この記事は、ZK Fair が短期間で 1 億 2,000 万ドルの TVL を達成したことから始まり、これを焦点として Rollup の状況を探ります。Arbitrum や Optimism などの既存のプレーヤーだけでなく、ZK Fair、Blast、Manta、Metis などの新規参入者も取り上げています。

技術面では、Polygon CDK のモジュール ツールキットと Celestia DA のモジュール コンセプトについて詳しく説明します。Optimism と Arbitrum の違いを比較し、分散型シーケンサーに POS メカニズムを採用する可能性を強調して、Rollup の透明性と分散性をさらに高めることを目指します。

今後の展望では、この記事はフェアローンチモデルの幅広い魅力と、RollupがL1から市場シェアを吸収する可能性を強調しています。また、RollupとL1のユーザーエクスペリエンスの違いはごくわずかであり、効率的な取引と低い手数料がユーザーを引き付けていると指摘しています。最新のRollupの波でチェーンが導入した公共財と手数料共有の概念の重要性が強調されています。記事は、TVLの獲得だけでなく、その長期的な持続可能性にも焦点を当てる必要があることを取り上げて結論付けています。

本質的に、この新しい Rollup の波は、トークン、モジュール設計、寛大なインセンティブを備えた新しいプロジェクトによって特徴付けられ、初期のビジネスとトークンの価格動向を加速します。

Kernel Ventures は、研究および開発コミュニティ主導の暗号通貨 VC ファンドであり、70 を超える初期段階の投資を行っており、インフラストラクチャ、ミドルウェア、dApp、特に ZK、Rollup、DEX、モジュラー ブロックチェーン、およびアカウント抽象化、データ可用性、スケーラビリティなど、暗号通貨の次の 10 億人のユーザーを獲得する垂直分野に重点を置いています。過去 7 年間、私たちは世界中のコア開発者コミュニティと大学ブロックチェーン協会の成長をサポートすることに尽力してきました。

参照

  1. ロールアップサマーリフレクション：https://www.chaincatcher.com/article/2110635

  2. ZKフェア公式ドキュメント：https://docs.zkfair.io/