世界最大の仮想通貨取引所バイナンスとそのCEO、チャンポン・ジャオ氏が米国での未登録取引行為をめぐり商品先物取引委員会から訴えられている今、同社がこの地域でのベンチャー投資を避けるだろうと予想されるかもしれない。しかし、バイナンスはリスクを冒す企業にほかならない。
「私が考える限り、米国の規制圧力が同社のベンチャー部門であるバイナンス・ラボに影響を与えているということはない」と、バイナンスの最高業務責任者であるイボ・リン氏は、ザ・ブロックとの幅広いインタビューの中で語った。「それが我々に差別的な影響を与えているわけではない。どこかに良いプロジェクトがあれば、我々は話し合いをしたいと思っている」
広報担当者によると、第1四半期の時点で、バイナンス・ラボの資産は90億ドルに達し、昨年8月の75億ドルから増加した。同社の資金は6大陸25カ国以上で200以上のプロジェクトに投資されている。そのうち50はバイナンス・ラボが育成したものだ。
書類上、このベンチャービジネスは大きな利益を生み出している。バイナンスの広報担当者は、同社は投資額の10倍以上の理論的な利益を生み出していると述べた。しかし、バイナンスは売却の計画はないようだ。「我々は買い持ちを続けています。それが過去数年間の戦略です。おそらく少数の例外を除いて、我々は撤退していません」とリン氏は語った。
もし実現すれば、その収益は主にバイナンス自身にもたらされることになる。なぜなら、投資資金の大半は、この取引所の巨人であるバイナンスの利益から来るからだ。また、昨年6月にクローズした外部資本を含む5億ドルのファンドもある。当時公開されたブログ投稿によると、DSTグローバル・パートナーズとブレイヤー・キャピタルが、プライベートエクイティファンド、ファミリーオフィス、企業とともに出資した。
Binance Labsの取引が減少
リン氏の強気な姿勢にもかかわらず、公開されているデータによると、バイナンス・ラボは今年、米国で取引を減らしている。ブロック・リサーチがまとめた以下のグラフは、同社が発表した投資額がいかに減少したかを示している。
The Blockの取引ダッシュボードによると、第2四半期にBinance Labsはこれまでに、タイを拠点とするメタバースのスタートアップPlaybux、韓国のブロックチェーンゲーム開発会社Gomble、英領バージン諸島を拠点とするWeb3ゲームプラットフォームGametaの3社に投資している。
Binance Labsのチーム構成
リン氏によると、バイナンスラボのチームは、そのポートフォリオの規模にもかかわらず、驚くほど小規模で、専任のスタッフはわずか10人ほどだという。チームの構造は完全には明らかではない。バイナンスの広報担当者は、社内方針を理由に組織図の公開を拒否した。
当時公開されたブログ投稿によると、ジャオ氏とともにバイナンスの共同創設者であるイー・ハー氏は、2022年8月にバイナンスラボの責任者に就任し、グローバル戦略と日常業務の責任を負っている。イー氏は多くのことをこなしている。彼女は引き続き、顧客サービス、機関ビジネス、マーケティング、バイナンスC2C、バイナンスウェルスマネジメントなど、バイナンスの事業の他の部分を主導し、サポートしている。
イー氏の既に多忙な仕事にバイナンスラボを追加するという決定は、一連の幹部退職を受けてのものだ。2022年6月、ザ・ブロックはバイナンスラボの元責任者ビル・チアン氏とエグゼクティブディレクターのニコール・チャン氏が退職することを明らかにした。バイナンスラボの元エグゼクティブディレクターのピーター・フオ氏も、彼のLinkedInプロフィールによると、昨年同部門を去った。バイナンスのM＆Aディレクターのジェフリー・マー氏は、彼のLinkedInによると、2022年3月に退職した。彼とフオ氏は現在、ワンポア・デジタルという企業で一緒に働いている。フオ氏とマー氏はコメントの要請にすぐには応じなかった。
バイナンスは昨年イー氏を迎え入れたほか、3月にはテラフォームラボのエコシステム責任者だったナタリー・ルー氏を投資担当副社長兼インキュベーション責任者として採用したと、同氏のLinkedInプロフィールには記されている。LinkedInは、マイケル・シウ氏とアレックス・オダギウ氏の両名が、それぞれ1年以上バイナンスラボの投資ディレクターを務めており、シンガポール通貨庁の元規制当局者であるケビン・ポー氏はM&Aとベンチャーの両方に関わっていると伝えている。ルー氏、シウ氏、オダギウ氏、ポー氏はコメント要請に応じなかった。
Binance Labsにおけるリン氏の役割
同社の広報担当者によると、リン氏は最高事業責任者として、バイナンスラボでのM&Aと投資、およびバイナンスの事業開発を指揮している。バイナンスラボに入社する前、リン氏はそれぞれバードとウーバーで最高財務責任者、さらにその前は企業開発責任者を務めていた。
Binance Labs は規模は小さいものの、世界最大の暗号通貨取引所とその約 8,000 人の従業員と提携しているため、豊富なリソースと専門知識にアクセスできます。
「バイナンスブランド自体が、確かに私たちに一定の機会を与えてくれます」とリン氏は語った。「私たちがもたらす専門知識は、一握りの投資専門家よりもはるかに重要です。」リン氏は、取引所のリソースに加えて、トラストウォレット、コインマーケットキャップ、ノードリアル、バイナンスオラクルをバイナンスエコシステム内の企業の例として挙げた。最初の2社は買収によって獲得されたもので、バイナンスラボのスタートアップに追加の技術的専門知識を提供できる。
リン氏の見解では、バイナンス・ラボが育成し投資する企業は、業界のニーズに合わせて製品をカスタマイズする能力に優れている。
「これらの新しいプリミティブはどのように構築されているのか？ 才能はどこに集まっているのか？ 新しいテーマの要素はどこに現れているのか？ そして私たちは、ポートフォリオ企業に提案やガイダンスを提供して、少しだけ調整を手伝うことができます」とリン氏は語った。「このエコシステムは非常にダイナミックなので、昨日や一昨日ではなく今日、何が変化して何が起こっているのかの流れに人々が参加することは、非常に価値があると思います。」
上昇する潮流とファイアウォール
バイナンスのような巨大企業では、多くの可動部品がどのように組み合わさるかを慎重に検討する必要がある。サム・バンクマン＝フリード氏の崩壊した仮想通貨帝国（その中心にあったのは取引所FTXとベンチャーキャピタルからトレーディング会社になったアラメダ・リサーチ）は、分離の失敗がいかにして大惨事につながるかを示す痛ましいほど新鮮な例である。
リン氏はリスクを痛感している。「特定のエコシステムサポートに関して言えば、上場は私たちの業務とは切り離されています」と彼は言う。「上場部分は、想像できるあらゆる理由から、Labs や BNB の部分から厳密に切り離しています。しかし、明らかに重複する部分もあります。上場は優れたプロジェクトに焦点を当てており、それが Labs が投資したものかどうか、または BNB が関係しているかどうかは、率直に言って彼らの観点からは重要ではありません。」
BNB は Binance が発行する暗号通貨で、以前は Binance Smart Chain と呼ばれていたレイヤー 1 ブロックチェーンである BNB Chain のネイティブ トークンとして機能します。Binance Labs は、投資を通じて BNB Chain の活動を強化する使命を負っています。
同社は2つのインキュベーションプログラムを2年に1回運営している。1つは「Most Valuable Builder Program」で、BNBチェーン上にツールを構築するプロジェクトに特化している。アクセラレータの参加者は、投資、コーチング、ネットワークサポートを期待できる。Binance Labsのブログ投稿によると、最新のプログラムには1,500のプロジェクトが参加を申し込んだ。これらのプロジェクトの53%は北米とヨーロッパからのもので、36%はアジア太平洋地域を拠点としていた。以下のグラフはアクセラレータの地理的重点を示しているが、これも公開情報に基づいており、すべての参加者を網羅しているわけではないという注意点がある。2023年第1四半期のコホートの詳細は未公開。
2 番目のインキュベーション プログラムはチェーンにとらわれず、どのブロックチェーン上で開発するかに関係なくスタートアップと連携します。BNB Chain は、ネットワーク上での活動を促進するために独自の投資イニシアチブも実行しています。
リン氏は、Binance Labs の包括的な使命は、暗号通貨市場全体、そして Binance の取引所をその市場と結び付けることだと考えている。
「バイナンスラボの考え方は、まさに潮が満ちればすべての船が浮かぶという考えに基づいています」と彼は語った。「Web3エコシステムが発展し続けるにつれて、その中核事業の価値は劇的に高まると考えています。そのため、私たちの役割は、そのエコシステムの種を蒔き、成熟させるのを助けることです。」
厳しい時代
リン氏にとって残念なことに、仮想通貨の波は少なくとも1年は下火になっている。テラ、スリー・アローズ・キャピタル、セルシウス、ブロックファイ、FTXなどを含む大手プロジェクトや企業の破綻、マクロ経済状況のより広範な悪化、仮想通貨価格の急落、テクノロジー評価の幅広い調整が相まって、個人投資家と機関投資家の信頼を大きく揺るがしている。
仮想通貨業界の優良スタートアップ企業の評価額もそれに応じて下落している。ザ・ブロックは3月に、Blockchain.com、OpenSea、ConsenSysなどの企業の株式が二次市場プラットフォームで大幅な割引価格で取引されていると明らかにした。
暗号通貨市場に引き続き注力しているベンチャー投資家の中には、過去1年を一種の浄化と位置づける者が多い。リン氏も同意見だ。
「こうした状況は、必ずしもテクノロジーやウェブ3にとって不健全なことではありません」とリン氏は言う。「第一に、長期的にはこの世に存在しなかったかもしれないプロジェクトが消滅する瞬間です。生産性の低い長期的なものから、より生産性の高い長期的なものへと、多くの才能が流れ込むことを可能にしていると思います。市場に労働力の流動性が大幅に増加しています。」
バイナンスの業界回復イニシアチブ
昨年末、多くの仮想通貨プロジェクトは、より伝統的な流動性がひどく不足していた。多くのプロジェクトは、突然閉鎖された中央集権型ビジネスに資金が滞留し、資金不足に陥っていた。
これに対応して、11月にバイナンスラボはいわゆる「業界回復イニシアチブ」の先頭に立ち、初期投資として10億ドルを投じた。ジャンプ・クリプト、ポリゴン・ベンチャーズ、DWFラボ、アプトス・ラボ、アニモカ・ブランズ、GSR、クロノス、ブルッカー・グループなども資金提供した。ブログ記事によると、その使命は「自らに落ち度はないが、短期的に重大な財政難に直面している」有望なプロジェクトを支援することだった。何百ものプロジェクトがこのプログラムを通じて支援を申請した。
リン氏によると、これまでにIRIは14の申請者に資金を提供し、さらに50～60の申請者がまだ審査中だという。設立から6か月が経ち、リン氏はすでに業界が回復の兆しを見せていると感じている。
「支援を必要とする企業が減っているだけです。申請も減っており、これはかなり良い兆候です」と彼は語った。「私たちはその取り組みを展開することができますが、率直に言って、現時点ではその必要性は大幅に減っていると感じています。」
どのように使うか
全体的に、バイナンスのジャオ氏は、衰退する業界のホワイトナイトの役割に同社を押し込むことを楽しんでいるように見えるが、状況の変化に応じてサポートを撤回することもあるという現実主義も持っている。
2022年4月、北朝鮮のハッカーがAxie Infinityをサポートするサイドチェーンから5億4000万ドル相当の仮想通貨を盗んだ数日後、Binance Labsは、Axie Infinityの開発元であるSky Mavisに1億5000万ドルの投資を主導すると発表し、救援に駆けつけた。計画は、Sky Mavis自身の資本と合わせて、ハッキングの被害者に補償するというものだった。これは重要な介入とみなされた。しかし、数か月後、The Blockは、Binanceが投資額を大幅に削減し、もはやこのラウンドのリード投資家ではなくなったことを明らかにした。Binanceの広報担当者は当時、Sky Mavisは資金を回収したため、「Binanceからの多額の投資なしに」ユーザーの損失を補うことができると述べた。
バイナンスはこれまで以上に買収を通じてその力を強化できる立場にあり、これはリン氏とバイナンスラボにとって大きな焦点となっている。同社は最近、現地のプレイヤーであるゴパックスの過半数の株式を取得し、韓国の仮想通貨市場に再参入した。昨年末、バイナンスは日本市場への進出の道を開くため、サクラ取引所のビットコインを買収した。
「過去数年間、私たちはそうしたタイプの投資を数多く行ってきました。それは主に利益やすべての潮流の上昇に焦点を当てたものではありません。それはむしろ、バイナンス取引所全体の改善に役立つ戦略的要素を私たちのビジネスに、あるいは私たちのビジネスに組み込むことに関するものです」とリン氏は語った。
他にも、まだ未定のフォーブスとの取引提案や、イーロン・マスクのツイッター買収への投資など、突飛な取引もいくつかある。しかし、焦点はリン氏が「戦略的」取引と呼ぶものにある。
タイミングに関して、リン氏は「多くの人がこれをチャンスの瞬間と見なすだろう」と認めているが、バイナンスは「リソースをどのように分配するか」については慎重になりたいと付け加えた。
「未来を予測するのは必ずしも簡単なことではありません。」
免責事項：The Blockの元CEO兼筆頭株主は、FTXおよびAlamedaの元創設者であるサム・バンクマン・フリードからの一連の融資を明らかにしました。
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