表紙画像 Aptos の共同創設者 Avery Ching (左) と Mo Shaik 氏

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イントロ

最高の投資、スターチーム、そしてディエムの後継者であるアプトスは多くの注目を集めています。しかし、それは高性能パブリック ブロックチェーンの新たな物語をリードし、熾烈なパブリック ブロックチェーン競争で地位を占めることができるでしょうか?

簡単に言うと

Aptos の主なハイライトは次のとおりです。 1. Move 言語を採用して、ブロックチェーン上の資産のセキュリティを向上させ、開発効率を向上させます。 2. ノード レピュテーション システムを設定し、リーダー ノードと通常のノード間の通信方法を改善して、高い TPS を前提としたネットワークの安定性を向上させます。欠点は次のとおりです。 1. チームが大量のトークンを保持することによって引き起こされる集中化の問題。 2. ブロックチェーン上には質の高いプロジェクトが不足しており、エコロジーも不十分です。

Move 言語を使用する最初のパブリック ブロックチェーンとして、Aptos は、確立された高性能パブリック ブロックチェーンよりも技術革新の優位性があり、Sui や Linera などの後発者よりも先行者利益があります。Aptos は、高性能パブリック ブロックチェーンの次のラウンドをリードする可能性を秘めていますが、Sui などの後発パブリック ブロックチェーンからの Aptos への脅威を無視することはできません。

イーサリアムがより高いTPSに向けて継続的にアップグレードするにつれて、将来的にはエコロジーに配慮したイーサリアムに基づくレイヤー2マルチブロックチェーンネットワークが高性能パブリックブロックチェーンに対して次元削減攻撃を行う可能性があります。TPSのみが高く、他の差別化が欠けている高性能パブリックブロックチェーンの生存空間は圧迫されるでしょう。

1. Aptosの紹介:多くの改善点があるが、革新的なイノベーションが欠けている

1.1. Aptos のハイライト - セキュリティと安定性の向上

Aptosの創設者は、以前のMeta Libraプロジェクトチームのメンバーであり、強力な開発能力を持っています。Aptosは、a16z、FTX、ソフトバンク、サムスンから投資を受けており、資金調達総額は3億5千万（BinanceとDragonflyの戦略投資額は非公開）、Aラウンドの評価額は27億5千万米ドルです。他のパブリックブロックチェーンと比較したAptosの最大の利点は、Move言語によってもたらされるセキュリティの向上と、リーダーノードメカニズムの改善によってもたらされるブロックチェーン上の安定性の向上です。

Move言語はAptosに金融セキュリティの向上をもたらします。MoveはRustの進化形であり、セキュリティと柔軟性を重視しており、ブロックチェーンに最適なプログラミング言語として知られています。Move言語では、トークンはリソースタイプとして定義され、転送（Move）のみ可能で、保存はできますがコピーはできません。これにより、無制限のトークン発行などのハッキングインシデントが根本的に排除されます。これは、SolidityやRustに対するMoveの最大の利点でもあり、Move言語の名前の由来です。さらに、Move言語には、構文がシンプルで、学習障壁が低く、開発効率が高いという利点もあります。

Aptosは、リーダーノードのローテーションとノード通信メカニズムを改善し、ブロックチェーン上での高性能を確保しながらシステムの安定性を維持します。現在、分散化、セキュリティ、スケーラビリティのトリレンマは、依然としてパブリックブロックチェーンの発展を制限しています。主流の高性能パブリックブロックチェーンでは、分散化を犠牲にしてスケーラビリティを優先することがよくあります。たとえば、イーサリアムキラーとして知られるSolanaは、TPSを向上させてシステムの通信冗長性を減らすために、ブロック生成を担当するリーダーノードを設置することを選択しましたが、これにより、システムの安定性がリーダーノードに大きく依存することになります。ネットワークがアクティブで同時実行性が高い場合、リーダーノードは麻痺しやすく、ブロックチェーンネットワーク全体のダウンタイムにつながります。Aptosはノードレピュテーションシステムを追加し、ノードのアクティビティと有効性を記録し、資格のあるノードからリーダーノードを選択します。リーダーノードが中断された場合、レピュテーションシステムは新しいリーダーノードを迅速に見つけ、リーダーノード自身の問題によって引き起こされるネットワーク全体のダウンタイムを最大限に回避します。同時に、Aptosネットワークのリーダーノードは、ブロードキャスト用にトランザクションシーケンスをパッケージ化するだけでよく、すべてのトランザクション情報を記録する必要はありません。詳細なトランザクション情報は、トランザクション順序に従って実行ノードによってメモリプールから取得されるため、リーダーノードの作業負荷が大幅に軽減され、ネットワークの必要性が回避されます。同時実行性が高い場合、リーダーノードは過負荷になり、障害が発生しやすくなります。

1.2. アプトスの現在の欠点 - 中央集権化と不完全なエコロジー

パブリックブロックチェーンの集中化に関して、Changpeng Zhao氏はかつて、分散化は手段であって目的ではなく、人類の真の目的は自由、セキュリティ、使いやすさであるという意見を表明しました。集中化と分散化は二元的な問題ではありません。現在の技術、経済、アイデアの文脈では、分散化は一夜にして成功するものではなく、段階的なプロセスであるべきです。集中化には、効率、セキュリティ、経済などの面で利点があります。Web3の世界の過去の発展では、ETHとETC、CEXとDEXなど、集中化が分散化に打ち勝つ例が数多くあります。しかし、Aptosの場合:

集中化の問題は、依然としてAptosがコミュニティに対して批判しているものです。現在、Aptosには102のネットワークノードしかありません。これは、他の主流のパブリックブロックチェーンよりもはるかに少なく、それらはすべてAptos LabsまたはAptos Foundationからライセンスを取得する必要があり、ライセンスフリーの検証者はいません。同時に、Aptos LabsとAptos Foundationは現在、APTの合計73.5％（コミュニティホスティングシェアを含む）を保有しており、Aptosネットワークのナカモト係数を歪めており、ネットワーク全体は現在Aptos LabsとAptos Foundationの管理下にあります。コミュニティのシェアの51％が徐々に解放された後、Aptosネットワークの分散化の程度は徐々に高まりますが、検証ノードが許可なしのアクセスを解放できるかどうかは、今後明らかになります。

Aptosは現在、エコロジカルな発展が遅れており、高品質のプロジェクトが不足しています。Aptosテストネットには約200のdAppが展開されていますが、Aptosメインネットが立ち上がって以来、エコロジカルなプロジェクトの展開は鈍化し、初期のDefiプロジェクト（MojitoやArco Protocolなど）のRug現象により、ユーザーの信頼はさらに低下しています。現在のオンラインNFTプロジェクトは大々的に宣伝されており、価格は急騰したり急落したりしており、継続的な構築が不足しています。TVLの観点から見ると、Aptosブロックチェーンの現在のTVLはわずか3,575万ドルで、古い高性能パブリックブロックチェーンと比較して大きなギャップがあります。Aptosは現在、成熟したDefiエコロジカル基本ディスクのフレームワークを加速し、ステーブルコイン、取引所、貸付、デリバティブ、流動性担保などのエコロジカルニッチを補完すると同時に、高品質の大ヒットプロジェクトをインキュベートして、パブリックブロックチェーンへのトラフィックを排出し、ユーザーの関心と注目を高める必要があります。

1.3. Aptosトークン経済モデル - コミュニティクォータの51%。10年以内に線形にロック解除されます。

Aptosコミュニティの割り当ては51.02%で、初期流通率は13.00%です。APTの初期発行は約10億で、そのうちコミュニティが51.02%、コア開発者が19.00%、財団が16.50%、投資家が13.48%を占めています。コミュニティによって割り当てられた51.02%のトークンシェアは、Aptosブロックチェーンエコシステムの持続可能な開発を刺激するように設計されており、そのうち41.02%はAptos Foundationによってホストされ、10%はAptos Labsによってホストされています。Aptos Foundationは主にブロックチェーン上のエコロジカル開発を担当し、Aptos Labsは主にブロックチェーン上のインフラストラクチャの構築を担当しています。現在、PetraウォレットとANSドメイン名の2つの製品が発売されています。

Aptosの初期流通量は1億3000万で、初期総額の13％を占め、コミュニティからの初期インセンティブによって発行された1億2500万と、Aptos Foundationによってロック解除された500万で構成されています。残りのコミュニティと財団のシェアは、10年間にわたって毎月線形にロック解除されます。コア開発者と投資家のシェアは、1月から12月、13日から18日までの各月の1/16、19日から48日までの各月の1/48、合計4年間ロック解除されません。APTはさらにブロック報酬を通じて発行され、オンブロックチェーン料金を通じて破棄されます。ブロック報酬は、誓約されたAPYによって決定されます。現在のネットワーク誓約利回りは7％で、今後は毎年1.5％減少し、最終的に3.25％に低下します。オンブロックチェーン料金は、オンブロックチェーンアクティビティによって決定されます。現在のAPTインフレ率は約5.6％です。

2. Aptos は、高性能パブリック ブロックチェーンの次のラウンドをリードできるでしょうか?

Aptosは、これまでの高性能パブリックブロックチェーンと比較して、技術革新とアップグレードでは勝っていますが、エコロジカルな発展では一時的に遅れをとっています。SuiやLineraなどの後発者と比較すると、AptosはMove言語を採用した最初のパブリックブロックチェーンとして先行者利益を持っています。開発者、ユーザー、投資家の間でネットワーク効果が形成されると、後発者が大きな革新なしにAptosに十分な脅威を与えることは困難です。

Move言語はAptos専用ではありませんが、現時点ではSuiやその他の後発者はAptosほど差別化されていません。SuiとAptosは、チーム、資本、技術ルートの面で非常に似ています。Aptosは開発の進捗が最も速く、多くの開発者を引き付け、十分な市場の注目を集めています。Suiやその他のMoveベースのパブリックブロックチェーンがポストプロダクションの制御を実現することは非常に困難です。

Aptosが直面している中央集権化の問題は珍しいことではありません。Solana、BSC、Cosmosなどはすべてこの問題に直面しています。これは、パブリックブロックチェーンのトリレンマの必然的な結果です。Aptosでのエコロジカルな発展は、育むのに時間がかかります。トークン分配の観点から見ると、51％のエコロジカルインセンティブ割り当ては、Solanaなどの以前の高性能パブリックブロックチェーンよりもはるかに高いです。

全体的に見ると、Aptosは良いポジションにあります。Moveシリーズの最初のパブリックブロックチェーンとして、その技術的優位性は顕著です。Suiや他の後発者と比較して、先行者利益も最初に確立されており、今後の発展は注目に値します。しかし、SuiとLineraがAptosに及ぼす脅威も無視できません。

3. 高性能パブリックブロックチェーンはイーサリアムの地位に影響を与える可能性がありますか？

オンブロックチェーンエコロジーの観点から見ると、パブリックブロックチェーンの王者は依然としてイーサリアムです。 TVLの観点から見ると、OptimismやArbitrumなどのイーサリアムレイヤー2の発展は、Solanaなどの高性能パブリックブロックチェーンに劣るものではなくなりました。 イーサリアムPOSの変革に伴い、イーサリアムの現在の開発焦点はレイヤー2主導の拡張に切り替わりました。 zkSync、Starknet、Arbitrum、Optimism、Arbitrumなどのレイヤー2ネットワーク技術は継続的にアップグレードされ、エコロジーは継続的に改善されています。 Vitalikは、5回のアップグレードが完了すると、イーサリアムは10万TPSに到達すると公言しています。 現在、イーサリアムレイヤー2の急速な発展は予想を超えており、イーサリアム自体の技術アップグレードも着実に進んでいます。将来的には、環境に優しいイーサリアムをベースとしたレイヤー2マルチブロックチェーンネットワークが、高性能なパブリックブロックチェーンに対する次元削減攻撃を形成するでしょう。

経済モデルの観点から見ると、イーサリアムは豊富なオンブロックチェーンエコロジーを基盤とし、POSのアップグレードを通じて供給量を減らし、EIP-1559の破壊を組み合わせることで、ETHの総供給量の動的なバランスを実現しています。しかし、高インフレは依然として高性能パブリックブロックチェーンが直面している問題です。高性能パブリックブロックチェーンの高インフレは、基本的にネットワークの手数料収入がネットワークのセキュリティコストをカバーするのに十分ではないため、ブロック報酬の形でネットワークノードに追加のトークンを発行して誓約を引き付け、高い安全余裕度の誓約率を確保する必要があります。ビザンチンフォールトトレラントコンセンサスAptosを使用すると、正常なノードが2/3より大きい場合にネットワークのセキュリティを保証できます。したがって、現在の誓約率が66％を超えると、悪意のあるノードがすべてのセカンダリ市場の流動性を集めてパブリックブロックチェーンを攻撃するには不十分であり、現在の誓約ノードを「逆転」する必要があり、これは間違いなく非常にコストがかかります。そのため、担保率はPOSパブリックブロックチェーンのセキュリティを測る重要な指標であり、高い担保率を確保する方法は高い担保収入を提供することですが、通常、高性能パブリックブロックチェーンではオンブロックチェーン手数料収入を通じてこの目標を達成することは難しく、不十分な報酬は追加発行を通じてのみ達成でき、パブリックブロックチェーントークンの高インフレにつながります。トークンの高インフレは通常、通貨価値の不安定さを伴い、ブロックチェーン上のエコシステムの発展にも悪影響を及ぼします。セキュリティと高インフレのパラドックスは、高性能パブリックブロックチェーンの長期的発展における問題点の1つです。現在、この問題を解決できるパブリックブロックチェーンはEthereumだけです。

上記の2つの観点から、短期および中期的には、現在の高性能パブリックブロックチェーンはまだ発展の窓口期間があります。しかし、長期的には、イーサリアムの継続的なアップグレードと改善により、TPSのみが高く、他の差別化された高性能パブリックブロックチェーンが不足している高性能パブリックブロックチェーンの生存空間が脅かされることになります。このような市場環境では、APTと他の高性能パブリックブロックチェーントークンの投資ポートフォリオを反対の立場で保有することで、トラックとマクロからのベータリスクをヘッジし、Aptos自体のアルファリターンを獲得することは、検討する価値のある戦略になる可能性があります。（投資アドバイスなし）