「無限の最先端テクノロジーを見て、未来への洞察を得て、投資研究の新時代をリードしましょう。」
今週の振り返り
今週4月18日から4月24日まで、ビンタンオレンジの最高価格は約30,480ドル、最低価格は27,100ドル近くで、変動幅は約12.5%でした。
チップ分布図を観察すると、27,456 ドル付近で取引されているチップが多数あり、これが一定のサポートまたはプレッシャーとなるでしょう。
• 分析:
1. 25,000ドル～31,000ドル、約241万個。
2. 18,500ドル～24,500ドル、約281万個。
短期的に18000～22000を下回らない確率は67%です。
重要なお知らせ
経済ニュース
1. 4月の米国製造業PMIの初期値は50.4で、予想の49や3月以前の値49.2を上回った。
a. これは昨年10月以来の最高値であり、50ラインを超えて拡大に転じたのは昨年11月以来初めてです。
2. 4月の米国サービス業PMIの初値は53.7で、予想の51.5や3月以前の52.6を上回った。
a. 昨年4月以来の高値を更新し、好不況ラインの50を3か月連続で上回り、拡大圏に入っている。
3. 4月の米国マークイット総合PMIの初値は53.5で、予想の51.2や3月以前の52.3を上回った。
a. 昨年5月以来11カ月ぶりの高水準となり、3カ月連続で50ラインを上回った。
4. 米国の中古住宅販売は 2 月に予想外の急増を経験した後、3 月には再び減少傾向にあり、予想を下回りました。
a. 3 月の米国の中古住宅販売総数は前月比 2.4% 減少しましたが、予想の 1.8% 減少よりも減少しました。
b. 3月の米国の中古住宅販売価格中央値は前年同期比0.9％下落し、2012年1月以来の大幅な前年比下落となった。
5. コンファレンス・ボードの先行経済指標（LEI）は 3 月に低下を加速し、前月比マイナス 1.2% となり、市場予想の前月比マイナス 0.7% を大幅に上回りました。これは 12 か月連続の前月比マイナスです。 LEIは前年比7.8%減少しました。
a. 市場は、LEI の 12 か月連続の下落は、米国の景気後退が差し迫っていることを示していると懸念しています。
6. 2022 年、世界準備通貨としての米ドルのシェアは 1 年以内に 8% 急減し、世界の総準備通貨の 47% に達します。
a. この減少は、これまでの米ドル市場シェアの年間平均減少の 10 倍に相当します。
7. 今週は、米国原油とブレント原油の両方が不安定な下落傾向を示し、金の価格は今週初めの価格よりわずかに下落しました。
暗号化された生態ニュース
1. イーサリアムカンファレンス EDCON は 5 月 19 日から 23 日まで開催され、ブテリン氏とイーサリアム財団のメンバー 8 名が会議に出席します。
2. 欧州連合は、新しい暗号通貨ライセンス システム MiCA を可決し、包括的な暗号化法を導入する世界初の主要管轄区域となりました。
3. ロシアは、暗号通貨のマイニングと国際決済を行うための新しい機関を設立する予定です。
4. 香港は独自の中央銀行デジタル通貨である e-HKD を開発し、その構造は規制当局によって導入のために銀行に展開されます。
5. 中国交通銀行の香港子会社は、仮想通貨企業との協力を積極的に模索している。 HashKey Group の子会社である HashKey PRO は、ZABank および Bank of Communications (香港) と提携関係を確立しました。
6. Huobi は 2023 年第 1 四半期の四半期報告書を発表しましたが、これに基づくと、第 1 四半期の Huobi の収益はわずか 1,655 万米ドルでした。
7. Deribit、手数料ゼロの現物取引を開始。
長期的な洞察: 長期的な強気市場/弱気市場/構造変化/中立状態を観察するために使用されます。
中期探査: 現在どの段階にいるのか、この段階がどれくらい続くのか、どのような状況に直面するのかを分析するために使用されます。
短期観察: 短期的な市場状況、および特定の方向性の出現や特定の条件下で特定のイベントが発生する可能性を分析するために使用されます。
長期的な洞察
• ビンタンオレンジとETH取引所の流出入比率
• 利益を売る圧力
中長期的には、市場のリスク回避傾向や保守志向は完全には解消されていない。
（下図はビンタンオレンジとETH取引所の流出入比率を示しています）
より多くのユーザーが、さらなるパニックエピソードにまだ反応していないようです。
ETHよりもビンタンオレンジに多くの資産が集中しています。
時価総額が小さい通貨も相まって、現在の全体的なパフォーマンスはあまり良くありません。
貪欲なリスク選好を推進する意欲はあまりありません。
（下の図は利益売り圧力を示しています）
強い反発を前に、利益を上げた市場参加者にはそれほどの衝動はなかった。
市場はトップキャストや大幅な下降局面で最も大きな利益売りや影響を受けることがよくあります。
収益ショックは時間の経過に比べて徐々に減少し始めているのが現状だ。
市場のリスク回避やパニックは依然として和らぎませんが、以前に比べて利益への影響はある程度軽減されています。
したがって、参加者構造では、市場の粘り強さは以前よりも良くなり、圧力に直面した場合は 30,000 より少し低くなるはずです。
マクロチェーン全体のデータに基づくと、市場参加者に対する現在の売り圧力は実際には高くありません。
中期探査
• 非ゼロ残高アドレス
• 購買力の差
• ETHアクティブアドレス
・累積係数
• 損失転送ステータスと割合
• 取引量
成長ステータスの評価: 鈍化
(下の図はゼロ以外のバランスのアドレスを示しています)
ゼロ以外の残高アドレスは、サイト上の有効な新規ユーザーの数と見なすことができます。
この縮小に先立って発生した可能性のあるユーザー数の減少は、会場の成長の鈍化の現れの 1 つです。
おそらくその後の会場利用者数の状況が成長を判断する鍵となるだろう。
（下図は購買力の違いを示しています）
購買力格差は徐々に縮小・修復しており、以前の悪化に比べて若干緩和している可能性がある。
しかし、全体的な状況はまだ部分的に流出している状態にあり、感情が消化されるまでにはさらに時間がかかるかもしれない。
同様に、既存の感情の中に立つと、小さな変化が市場の方向性に影響を与える可能性があります。
蓄積状況の評価: 中長期的に蓄積が遅く、ETH の活動が鈍化
(下の写真のETHアクティブアドレス)
ETH のネットワーク活動は減少しており、サイト上の成長期待を回復するには時間がかかる可能性があります。
長期的な洞察とリスク回避の高まりと相まって、現在の市場全体で物語の再構築が進んでいるのかもしれません。
おそらく、成長を待つことが今すべき正しいことであり、現時点での期待管理は動的に調整されるべきです。
（下図：累積係数）
茶色の線: 累積係数
青色のエリア: 短期参加者の供給
中長期的なグループはまだ蓄積があり、ゆっくりと成長しているため、今が調整を行うのに良い時期かもしれません。
同時に、サイズが大きくなるため、市場への影響は徐々に大きくなる可能性があります。
その蓄積状況だけを見れば、中長期的なファンダメンタルズはまだ崩れていない。早急に対処すべき問題は、短期参加者の若干の減少である。
フロア ゲームの評価: 敗者は依然として下のスペースを探しています
（下図は損失譲渡の状況と割合を示しています）
UTXO の累積損失はためらいと変動の状態にあり、現在は継続的なテストと安定化が行われている可能性があります。
現在の損失転送量の縮小は比較的小さいです。
市場には依然としてある程度のリスク回避傾向があるため、おそらく現在の価格の安定化と縮小の焦点は、敗者の全体的な実験レベルにあると思われます。
株の観点から見ると、現段階では内部の破れと交換がハイライトかもしれません。
（下図の取引高）
取引量は、市場での取引を完了する意欲を表します。現時点では、いくつかのゲームの後でも、チップを交換する意欲は依然として高いです。
現状から判断すると、中長期の買い手が市場のチップを奪い取ろうとしているのかもしれない。
ただし、敗者は下向きの探索スペースに大きな影響を与えるため、一定期間手を変える必要がある場合があります。
短期観察
• デリバティブのリスク要因
・オプション取引比率
・デリバティブ取引高
• オプションのインプライド・ボラティリティ
・損益振替額
• 新しいアクティブなアドレス
• ビンタンオレンジ取引所のネットポジション
• ネット交換ポジション
• 高い重量販売圧力
• 世界の購買力の現状
• ステーブルコイン取引所のネットポジション
· オフチェーン交換データ
デリバティブ格付け: 中立領域に戻り、リスクは低下しました。
（下図はデリバティブのリスク係数を示します）
4.17週報は長期清算圧力が高まり、先週危険水域に触れてからデリバティブのリスク係数が上昇し始め、市場も下落したと指摘した。 現在のデリバティブのリスク係数は中立地帯まで低下しており、長期清算への圧力は低下している。
（下図はオプション取引比率を示しています）
オプション取引高は若干増加し、プットオプションの割合も若干増加した。プットオプションは現時点では依然として高い水準にある。
（下図はデリバティブ取引高）
先週の価格下落を受けてデリバティブ取引量が増加した。現在、デリバティブ取引高は再び低水準に落ち込んでいる。これは、市場に対するデリバティブトレーダー間の現在の様子見ムードを反映している。
(下のチャートはオプションのインプライド・ボラティリティを示しています)
オプションのインプライド・ボラティリティは低下しており、現在の市場におけるオプション・トレーダーの活動と意欲が弱まっていることを示しています。
感情状態の評価: 全体的に慎重
（下図は損益振替額を示します）
先週の価格下落により、利益移転が減少し、損失移転が大幅に増加しました。 現在の利益移転額は低水準にあり、損失移転額は一時的に安定している。
これは、現在、利益を上げているチップに対する売り圧力が弱まり、チップの損失に対するパニックが緩和されていることを示しています。
(下の図は新しいアドレスとアクティブなアドレスを示しています)
新規およびアクティブアドレスの数はある程度減少していますが、全体の数は中程度であり、現在の市場活動が平均的であることを示しています。
スポットおよび売り圧力構造の評価: 適度な流入が蓄積し、売り圧力が緩和されます。
（下図：ビンタンオレンジ取引所のネットポジション）
先週の価格下落中に中規模の流入が積み重なった。 現在、流入チップの半分が市場に吸収されており、現在の購買力水準と合わせると、現在の価格で一定の買いが入っていることを示しているが、十分な勢いではない。
（下図はイーパシフィック取引所のネットポジションを示しています）
BTCとは異なり、ETHは売り圧力の高いCDDと相まって、取引所から移管された後に売却される傾向にあります。現在、流出は鈍化しつつある。
(下の図は、高い重量販売圧力を示しています)
先週、ETHに対して大規模で高比重の売り圧力があり、現在BTCとETHはどちらも比較的安定した状態にあります。
購買力評価: 世界の購買力はほぼ低下し、ステーブルコインの購買力はわずかに失われています。
（下図は世界の購買力の状況を示しています）
4.17週報では世界の購買力が大幅に低下していると言及され、その後市場は下方調整に入った。 現在、世界の購買力は依然として低下しており、ヨーロッパの購買力はマイナスの値に低下しており、アジアと南北アメリカには少量の購買力しか残っていない。
(USDC取引所ネットポジションの下図)
USDC では現在、トレースの流出が発生しています。
（下図：USDT取引所のネットポジション）
USDTは少量の流出となっている。
オフチェーン取引データの評価: 26,500 の価格で購入意欲があり、31,000 の価格で販売意欲があります。
(以下のコインベースのオフチェーンデータ)
26500～26700の価格では購入意欲がある。
31200円で販売希望です。
（下図：Binanceオフチェーンデータ）
26500、26625 ～ 26675、27000 の価格で購入意欲があります。
30400の価格水準で売り意欲がある
(下の写真: Bitfinex オフチェーン データ)
26950 の価格で購入する意欲があります。
29150～29250の価格で売り意欲が出ています。
今週のまとめ：
ニュース概要:
市場は一般に、年初来のリスクセンチメントの上昇は経済見通しの改善によるものだと考えているが、それよりも世界中の中央銀行が市場に1兆を超える流動性を注入したという事実によるものかもしれない。 、つまり「目に見えない」量的緩和政策です。しかし、今後数週間で世界の流動性が6000億─8000億ドルの減少に直面するため、リスクセンチメントの高まりが損なわれる可能性がある。
超タカ派のブラード氏に続いて、もう一人のタカ派FRB高官であるクリーブランド連銀のメスター総裁も再利上げへの支持を表明したが、同時に慎重でもあり、信用と金融を抑制する可能性のある銀行セクターの圧力には注意を払う必要があると考えていた。近い将来の経済。銀行危機による信用状況の逼迫は経済活動に影響を与え、インフレ抑制圧力が生じる可能性がある。
市場はFRBが年内に利下げすることに賭けているが、ブラックストーン、ブラックロック、JPモルガン・チェースを含む金融機関幹部らは皆、インフレは依然粘り強く推移していると考えており、一部の金融機関は賃金インフレが高止まりすれば金利は上昇すると考えている。 6月に再度引き上げられる可能性があります。
市場は常にパニックと疑念に加え、根本的な需給ショックにさらされており、価格はゆっくりと変化します。
歴史的に、FRBの引き締めサイクルは金利がCPIを上回るまで金利を引き上げる傾向にあったが、この推論に従えば、金利上昇が続く余地はあまりないことになる。
一方で、米国の銀行業界の危機により、ビットコインと金の現在の価格相関は徐々に上昇しています。
考えられる影響は、今年下半期に発生する銀行危機が直ちに解決されないことである。
そして、銀行によって引き起こされたパニックと不安の一部は、リスク回避的な姿勢を持つ金や氷砂糖オレンジにゆっくりと移行するでしょう。
チェーンに関する長期的な洞察:
1. マクロチェーン全体のリスク回避と不安は特に解消されていない。
2. しかし、実際の利益売り圧力はこれに比べて相対的に減少しており、市場はより回復力を持っています。
• 市場の調子を決める：
不安は依然として広がっているが、売り圧力はある程度緩和された。
オンチェーンの中期探査:
1.会場利用者数の回復には時間がかかります。
2. 購買力の差は徐々に縮小し、修復されます。
3. ETH アクティビティが回復するには時間が必要です。
4. 中長期グループは依然として市場をサポートしているが、短期参加者は流動性の若干の損失に苦しんでいる。
5. 敗者は市場の下値を試している可能性がある。
6. 市場の取引高は依然高いが、これは担当者が変わったためである可能性がある。
• 市場の調子を決める：
手を変える、蓄積する
手を変えるには時間がかかるかもしれないし、敗者の負の感情を消化する必要がある。
同時に、中長期派の保有意欲も高まり続けている。
チェーンに関する短期的な観察:
1. デリバティブのリスク係数は中立地帯にあり、デリバティブのリスクは低下しています。
2. デリバティブ取引量は最低水準に戻り、デリバティブトレーダーは様子見の姿勢をとった。
3. 市場全体のセンチメントは慎重である。
4. 為替データは、売り圧力が緩和される一方、チップの適度な流入を示している。 ;
5. 世界の購買力は大幅に低下しており、ステーブルコインの購買力はわずかに失われています。
6. オフチェーン取引データは、26,500 の価格で購入する意欲があり、31,000 の価格で販売する意欲があることを示しています。
7. 短期的に18000～22000を下回らない確率は67%
• 市場の調子を決める：
現在、市場の活動は平均的で、全体的なセンチメントは慎重で、モチベーションと自信が欠如しています。総合すると、現在の市場は、現在の比較的安定した状況を打破するために、さらなる良いニュースと購買力の回復を必要としています。
戦略的な提案:
より狭い地域での取引、または市場の不確実性リスクをヘッジします。
リスク警告:
上記はすべて市場に関する議論と調査であり、投資に関する方向性を示すものではありません。市場のブラック スワン リスクを注意深く観察し、防止してください。
このレポートは「WTR」研究所によって提供されています。
金の卵日記; もち米のおにぎり;
フォロー大歓迎です！