まとめ
おそらく、仮想通貨取引プラットフォームのすべての手順をすでに知っているでしょう。メールアドレスを使用して登録し、強力なパスワードを設定してください。アカウントが認証されると、暗号通貨の取引を開始できます。
分散型取引プラットフォームの操作は非常に簡単で、面倒な登録プロセスが不要です。ほとんどの場合、暗号通貨を入金したり引き出したりする必要はありません。通常、トランザクションは両方のユーザーのウォレット内で直接行われるため、サードパーティ取引所の介入（存在する場合）は制限されています。
分散型取引所は習得するのが少し難しく、必要な資産をまだ提供していない可能性がありますが、テクノロジーが発展し、ユーザーの関心が高まるにつれて、分散型取引所は暗号通貨の分野で不可欠なコンポーネントになる可能性があります。
目次
導入
分散型取引プラットフォームの定義
集中取引プラットフォームの運用プロセス
分散型取引プラットフォームの運用プロセス
オンチェーンのオーダーブック
オフチェーンのオーダーブック
自動マーケットメーカー (AMM)
分散型取引所 (DEX) の長所と短所
DEXの利点
DEXの欠点
要約する
導入
ビットコインが最初に開発されたとき、取引所は暗号通貨の買い手と売り手をマッチングするための重要なプラットフォームとなりました。これらのフォーラムが世界的なユーザーベースを引き付けていなければ、流動性は現在よりもはるかに少なくなり、資産の適切な価格について合意する方法はなくなっていたでしょう。
伝統的に、この分野は中央集権的なプレーヤーによって支配されてきました。しかし、利用可能なテクノロジースタックの急速な発展に伴い、多数の分散型取引ツールが継続的にリリースされています。
この記事では、仲介業者を必要としない取引の場である分散型取引所（DEX）について詳しく見ていきます。
分散型取引プラットフォームの定義
理論的には、ピア間のトランザクションは分散トランザクションを構成できます (アトミック トランザクション分析)。しかし、この記事では、集中型取引所の機能をシミュレートするプラットフォームにもっと興味を持っています。それらの最大の違いは、バックエンドがブロックチェーン上にあることです。他の誰もあなたの資金を乗っ取ることはできず、取引プラットフォームに集中型商品と同じ信頼を与える必要もありません。
集中取引プラットフォームの運用プロセス
通貨や法定通貨（銀行振込またはクレジット/デビットカード経由）、または通常の集中取引所を通じて暗号通貨を入金できます。暗号通貨を預けたい場合は、暗号通貨の管理を放棄する必要があります。しかし、この放棄は技術的な観点からのものであり、使用上の観点からのものではありません。通貨の取引や引き出しは可能ですが、ブロックチェーン上でこれらの暗号通貨を使用することはできなくなります。
あなたは資金の秘密鍵をもう持っていないので、出金する際にはあなたの名前で取引に署名するよう取引所に依頼する必要があります。取引を行う場合、このプロセスはオンチェーンでは行われず、代わりに取引プラットフォームが独自のデータベース内のユーザーに残高を割り当てます。
ブロックチェーンの速度が遅いことがトランザクションの成功または失敗に影響せず、すべてのトランザクションが単一のエンティティ システムで発生するため、ワークフロー全体が非常に合理化されます。暗号通貨の売買はより効率的であり、自由に使えるツールも増えています。
ただし、この操作にはある程度の独立性の喪失が伴います。つまり、資金を取引プラットフォームに引き渡し、完全に信頼する必要があります。その結果、さまざまなカウンターパーティリスクにさらされる可能性があります。チームがあなたが苦労して稼いだビットコインを使い果たしたらどうしますか?ハッカーがシステムを攻撃し、すべての資金を持ち去ったらどうなるでしょうか?
多くのユーザーにとって、このレベルのリスクは許容できます。優れた実績と予防策を備えた信頼できる取引プラットフォームを信頼するだけで、データ侵害のリスクを軽減できます。
分散型取引プラットフォームの運用プロセス
DEX とその集中型競合他社の性質は二極化しており、非常に似ている側面もあれば、完全に異なる側面もあります。まず、ユーザーが利用できる分散型取引プラットフォームにはいくつかの異なるタイプがあることがわかります。これらのプラットフォームの共通点は、注文がオンチェーン（スマートコントラクトを使用）で実行され、ユーザーはいかなる状況でも資金の保管を放棄する必要がないことです。
一部の操作はすでにクロスチェーン DEX で行われていますが、最も一般的な操作は、イーサリアムやバイナンス チェーンなどの単一のブロックチェーン上の資産を中心に展開されています。
オンチェーンのオーダーブック
一部の分散型取引所であっても、すべてがオンチェーンで行われます (ハイブリッド方式については後ほど説明します)。すべての注文 (およびその変更とキャンセル) はブロックチェーンに書き込まれます。これは、注文を渡すのに第三者を信頼する必要がなく、注文が混同される可能性がないため、明らかに非常に透明性の高い方法です。
残念ながら、これは最も非現実的なアプローチでもあります。なぜなら、いつでもネットワーク上のすべてのノードに注文情報を記録するよう要求する必要があり、最終的に料金を支払うことになるからです。マイナーがあなたの情報をブロックチェーンに追加するまで待つ必要があります。これは、退屈で複雑なプロセスを経験することを意味します。
フロントランニングはモデルの欠陥であると考える人もいます。フロントランニングは、内部関係者が保留中の取引の詳細を知り、取引が正式に行われる前にその情報を使用してアクションを実行するときに発生します。したがって、先行者は公に知られていない情報から利益を得ることができます。一般的に言って、これは違法です。
もちろん、すべての取引がグローバル台帳に公開されれば、従来の意味でのフロントランニングの機会はなくなります。ただし、悪意のある攻撃者は別の攻撃を展開する可能性があります。このモードでは、マイナーは注文が未確認の状態にあるときにその詳細を確認し、まず自分の注文がブロックチェーンに追加されることを確認します。
オンチェーン注文帳モデルには、Stellar や Bitshares などの分散型取引プラットフォームが含まれます。
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オフチェーンのオーダーブック
オンチェーンのオーダーブックモデルを組み込んだ分散型取引所は、依然としていくつかの点で分散型の性質を保っていますが、以前の取引所よりも集中化していることは間違いありません。すべての注文はブロックチェーンには投稿されなくなり、どこかにホストされます。
正確にはどこで？場合によります。オーダーブックの完全な管理を集中管理されたエンティティに委任できます。しかし、これが悪意のある存在であれば、市場をある程度操作することができます（つまり、前倒しや注文の改ざんなど）。ただし、アンマネージド ストレージにも利点がないわけではありません。
ERC-20 の 0x プロトコルや、イーサリアム ブロックチェーンにデプロイされたその他のトークンがその良い例です。これは単一の分散型取引プラットフォームではなく、各「中継者」がオフチェーンのオーダーブックを管理するためのフレームワークを提供します。 0x スマート コントラクトやその他のツールを使用すると、ホストは結合された流動性プールにアクセスし、ユーザー間で注文を中継できます。当事者のマッチングが成功した場合にのみ、チェーン上でトランザクションの実行が開始されます。
ユーザビリティの観点から見ると、これらの方法は、オンチェーンのオーダーブックに依存する方法よりも優れています。ブロックチェーンにそれほど依存していないため、速度の点で同じ制限はありません。取引はブロックチェーン上で決済される必要があるため、オフチェーンのオーダーブックモデルは、速度の点で依然として集中型取引所ほど高速ではありません。
オフチェーン オーダーブックの実装には、Binance DEX、IDEX、EtherDelta が含まれます。
自動マーケットメーカー (AMM)
「オーダーブック」という言葉にうんざりしていませんか?オートメーション マーケット メーカー (AMM) モデルではこの概念が完全に廃止されていることは気にしないでください。このモデルは、配置する側や受け取る側の参加を必要とせず、ゲーム理論といくつかのありきたりな黒魔術を使用して、ユーザーの参加のみを必要とします。
自動マーケットメーカーの詳細は実行によって異なりますが、通常は多数のスマート コントラクトをつなぎ合わせ、ユーザーが確実に参加できるように賢明なインセンティブを提供します。これらの実装については詳しく説明しませんが、Uniswap DEX がどのように機能するかの例として、Uniswap とは何か、およびそれがどのように機能するかを見ていきます。
AMM に基づく利用可能な分散型取引プラットフォームはよりユーザーフレンドリーであり、MetaMask や Trust Wallet などのウォレットを統合しています。ただし、これは他の形式の DEX と同様、決済のためにトランザクションはオンチェーンである必要があります。
これに関与するプロジェクトには、前述の Uniswap と Kyber Network (どちらも Bancor プロトコルを適用) が含まれており、どちらも ERC-20 トークンの取引を容易にします。
分散型取引所 (DEX) の長所と短所
前のセクションで、DEX の長所と短所のいくつかを概説しました。次に、さらに深く掘り下げてみましょう。
DEXの利点
KYC認証は不要です
KYC/AML (顧客の把握とマネーロンダリング対策) は、多くの取引プラットフォームで一般的に行われています。規制上の理由により、個人は身分証明書と住所証明を提出する必要があります。
プライバシーの問題を心配する人もいれば、アクセシビリティの問題を心配する人もいます。有効な書類が手元にない場合はどうすればよいですか?万が一情報が漏洩してしまったら？ DEX はパーミッションレスなプラットフォームであるため、身元を確認する必要はありません。必要なのは暗号通貨ウォレットだけです。
ただし、DEX の一部を集中管理する場合は、従う必要のある法的要件がいくつかあります。場合によっては、オーダーブックが集中形式である場合、ホストはコンプライアンスを確保する必要があります。
カウンターパーティーリスクなし
分散型暗号通貨取引プラットフォームの主な魅力は、顧客の資金を保持しないことです。したがって、2014 年のマウントゴックス ハッキングのような壊滅的な侵害が発生したとしても、ユーザーの資金が危険にさらされたり、機密の個人情報が流出したりすることはありません。
非公開トークン
中央取引所に上場されていないトークンでも、需要と供給があれば、DEX で無料で取引できます。
DEXのデメリット
可用性
実際には、DEX は従来の取引所ほどユーザーフレンドリーではありません。集中プラットフォームは、ブロック時間に関係なくリアルタイムのトランザクションを提供できます。ノンカストディアル暗号通貨ウォレットに慣れていない初心者にとって、CEX はより寛容なエクスペリエンスを提供します。パスワードを忘れた場合は、パスワードをリセットしてください。ただし、ニーモニックフレーズを忘れた場合、サイバースペースに保存されている資金は永久に失われます。
取引量と流動性
CEXの取引量はDEXの取引量をはるかに上回っています。 CEX は流動性が高くなります。流動性は、資産を適切な価格でうまく売買できる能力を測定します。流動性の高い市場では、買値と売値の差が小さく、買い手と売り手の間の競争が激しいことを意味します。ただし、流動性の低い市場にいる場合、適切な価格で資産を取引してくれる人を見つけるのは困難です。
DEX は比較的ニッチなため、取引したい暗号資産の需要と供給が必ずしも存在するとは限りません。また、理想的な取引ペアが見つからない場合や、見つかったとしても適正な価格で取引できない場合もあります。
料金
DEX 手数料は他のサービスよりも常に高いわけではありませんが、ネットワークが混雑している場合やオンチェーンのオーダーブックを使用している場合は、手数料が高くなる可能性があります。
要約する
近年、さまざまな分散型取引プラットフォームが登場し続けており、そのたびに、ユーザーエクスペリエンスを簡素化し、より強力な取引会場を構築するという過去の試みから学んだ教訓が活かされています。その結果として得られる原理は、自己主権の感覚と一致しているように見えます。つまり、暗号通貨と同様に、ユーザーは他のサードパーティを信頼する必要がありません。
DeFiの台頭のおかげで、イーサリアムベースのDEXの使用が急増しました。この勢いが続けば、業界全体で技術革新が際限なく続くことになるでしょう。
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