まとめ
Synthetix は、合成暗号通貨資産に適用される DeFi プロトコルです。これは、Maker、Compound、Uniswap、その他いくつかの企業とともに、2018 年の弱気市場の残骸から誕生し、分散型金融が暗号通貨分野の重要な部分となるための基礎を築きました。
導入
Synthetix は、「Havven」と呼ばれるステーブルコイン プロジェクトとしてスタートし、仮想通貨の弱気市場の間に大きな変革を起こし、合成資産プロトコルになりました。 Synthetix の背後にあるコミュニティは、現在 DeFi 分野で標準として認識されている多くのメカニズムを開拓しました。
Synthetix はイーサリアム DeFi の中核コンポーネントであり、レイヤー 2 スケーリング ソリューションを立ち上げようとしています。近い将来、Synthetix は引き続き DeFi 分野で重要な役割を果たすでしょう。
シンセティックスとは何ですか?
Synthetix は、イーサリアムで合成資産の発行を可能にする合成資産プロトコルです。合成資産はデリバティブの一種と考えることができます。これは、資産を所有せずにエクスポージャーを得る方法を提供します。
合成アセット (または「シンセ」) には何が含まれますか?実際、これには、ビットコインやイーサリアムなどの暗号通貨、金や銀などの商品、米ドルなどの法定通貨など、信頼できる価格源を持つほぼすべての資産が含まれます。原資産を逆に追跡するインバースシンセもあり、トレーダーがショートエクスポージャーを獲得したり、現在の保有高や流動性マイニングポジションをヘッジしたりすることが容易になります。
中心的なアイデアは、Synthetix を使用することで、トレーダーがチェーン上に存在しない特定の資産へのエクスポージャを獲得できるということです。 Synthetix は、DeFi 資産のポートフォリオを追跡する DeFi Index など、さまざまなインデックスの作成もサポートしています。
Synthetix はどのように機能しますか?
Synth は、分散型価格オラクルを使用して原資産の価格を追跡します。 Synth は準備金 (ステーブルコインなど) に裏付けられた暗号通貨とは異なることに注意することが重要です。従来の埋蔵量と比較して、Synth の価値はさまざまな複雑なオンチェーン メカニズムとスマート コントラクトによってもたらされます。
たとえば、BUSD はステーブルコインであり、各 BUSD は 1 USD の準備金を表します。同様に、Paxosの「PAX Gold」（PAXG）も物理的な金の延べ棒によって裏付けられています。ある意味では、PAXG を所有することは、同等の価値の金埋蔵量を所有することと同じです。言い換えれば、PAXGはゴールドの所有権を体現したトークンです。
Synth は、複雑なスマート コントラクト メカニズムを通じて資産価格を追跡するという点で異なります。 sXAU を所有することは、原資産となる金を所有することを意味するものではなく、金価格へのエクスポージャーを獲得することのみを意味します。
それでは、そのような資産を保有することに何の意味があるのでしょうか?前述したように、実際に資産を所有することなく価格エクスポージャーを得る優れた方法を提供します。 Synth のもう 1 つの利点は、他の DeFi プロトコルに簡単に統合できるイーサリアムの ERC-20 トークンであることです。 Synth は Uniswap、Sushi、Curve などのプラットフォームに入金でき、他の ERC-20 トークンと同様に流動性を提供して取引手数料を獲得できます。
Synthetix ネットワーク トークン (SNX)
それを裏付ける原資産がないので、そのようなトークンの担保は何でしょうか?主にプラットフォーム SNX によって起動されたトークンです。最近、Synthetix はサポート担保としてイーサリアムも追加しました。
Synthetix は、すべての合成資産の担保価値がそれ自体の価値を超える過剰担保モデルを採用しています。
Synth は、ユーザーが担保 (SNX) をステーキングし、そのために合成資産を鋳造することによって作成されます。言い換えれば、Synth の本質は差し入れられた担保によって担保された債務です。
債務ポジションは一定の担保比率を維持する必要があり、具体的な価値はガバナンスによって決定されます。この動きは、Synthがシステムの赤字を解消し、大規模な市場暴落などの極端な時期を乗り切るのに十分な担保を確実に受け取れるようにすることを目的としている。
ステークホルダーは、ステーキング報酬を受け取り続けるために、Synth (負債) を鋳造して燃やすか、担保を追加することによって、上記の比率を人為的に管理する必要があります。
無制限の流動性とゼロスライドスプレッド
Synthetix には、従来の意味でのオーダーブックやスライディング スプレッドはなく、市場でのポジショニングは「無制限の流動性」を備えた取引プラットフォームを提供することです。その価格設定方法は、中央指値注文帳 (CLOB) よりも自動マーケット メーカー (AMM) の動作原理に近いアルゴリズム メカニズムによって決定されます。
基本的に、Synthetix の取引対象は個人やマーケットメーカーではありません。トレーダーは負債プール内の負債の一部を返済し、別の Synthetix から同額の負債を借りる必要があります。
これは多くのニュアンスを伴う複雑なメカニズムです。ただし、理解する必要があるのは、Synthetixでの取引はBinanceオーダーブックやUniswap流動性プールでの取引と同じではないということです。
総合と楽観主義
なぜナスダックは全体を Synthetix 取引プラットフォームに移行しないのでしょうか?実際、イーサリアムメインネットの手数料と約定保証は、ほとんどのトレーダーや取引スタイルに完全に適しているわけではありません。このため、Synthetix 契約は、Optimism によって開始された実装である Optimistic Rollup と呼ばれるレイヤー 2 ソリューションでの展開を選択します。
ロールアップはブロックチェーンを拡張するための優れた方法です。 「自己保護」のために独自のバリデーターのセットを使用するサイドチェーンなどの他のスケーリング ソリューションとは異なり、そのセキュリティはイーサリアム ブロックチェーンから得られます。これは重要な違いです。ロールアップは、セキュリティに深刻な影響を与えることなく、サイドチェーンと同じ拡張性の利点 (トランザクション スループットの向上やトランザクション手数料の削減など) を生み出すことができます。
ただし、Synthetix コントラクトは現在比較的複雑なスマート コントラクトであり、最も安全な方法でこのような最先端のテクノロジーに移行するのは簡単な作業ではありません。 Optimism はしばらくの間バックグラウンドで Synthetix と連携して実行されており、メインネットへの展開は 2021 年の夏に行われる予定です。
要約する
Synthetix は、イーサリアムの合成資産プロトコルです。 Synth は原資産の価格を追跡しますが、ユーザーは実際の資産の所有者である必要はありません。 Synthetix は最も早く立ち上げられた DeFi プロジェクトであり、SynthetixDAO を通じて分散型ガバナンス構造を確立しました。原理を理解するのは難しいですが、Synthetix が Optimism によって開始されたロールアップ実装に導入されるため、その人気は今後も高まり続けると思われます。