分散型金融（DeFi）投資家が知っておくべき7つの指標

まとめ

DeFi分野は急速に発展しており、参加者が新しいプロジェクトの潜在的なリスクを認識するのは困難です。ファンダメンタルズ分析は、プロトコルが過大評価されているか過小評価されているかを判断し、投資家やトレーダーがポジションについてより多くの情報に基づいた意思決定を行うのに役立ちます。

DeFi資産の「本質的」価値を測定する方法を知りたいですか?最も強力な指標について学ぶには、この記事をお読みください。

目次

• 導入

• 合計値ロック (TVL)

• 価格対売上高比率 (P/S 比率)

• 取引プラットフォームへのトークン供給

• 取引プラットフォームでのトークン残高の変更

• 一意のアドレスの数

• 投機的でない使用

• インフレ率

• 要約する

導入

分散型金融（DeFi）は急速に発展しており、参加者がそのペースについていくのが難しく、新しいプロジェクトをタイムリーに評価することさえ不可能です。 DeFiプロトコルを測定して比較する方法はたくさんありますが、標準的な方法がないため、新しいプロジェクトを評価することはさらに困難になります。

心配しないでください。DeFi に合理的で信頼できる判断基準を提供するために、いくつかの一般的な指標を提供します。膨大な量のデータがオンチェーンで公開されているため、これらの指標はあらゆるトレーダーや投資家が簡単に利用できるようになります。 Spencer Noon のアイデアに触発されて、この記事ではいくつかの指標をまとめました。

1. 合計値ロック (TVL)。

名前が示すように、「Total Value Locked (TVL)」とは、DeFiプロトコルでロックされた資金の合計値を指します。 TVL は、特定の通貨市場の流動性プール内の流動性の総量と考えることができます。 Uniswapを例にとると、TVLは流動性プロバイダーによってDeFiプロトコルに入金された資金の総額を指します。

TVLは、DeFiの総金利を理解するための実用的なデータポイントであり、さまざまなDeFiプロトコルの「市場シェア」を比較するための効果的な指標でもあり、投資家が過小評価されているDeFiプロジェクトを探している場合に特に役立ちます。

TVLを測定するために異なる金種をどのように使用するかにも注目に値します。たとえば、イーサリアム プロジェクトでロックされている TVL は通常、イーサリアムまたは米ドルで測定されます。

2. 株価売上高比率（P/S比）

従来の企業の場合、株価売上高比率 (P/S 比) は、企業の株価を 1 株あたりの収益で割ったものです。この比率に基づいて、株式が過小評価されているか過大評価されているかを判断できます。

現在、多くの DeFi プロトコルがすでに収益を生み出しており、同様の指標を通じて評価できます。では、どうやって使うのでしょうか？プロトコルの時価総額を収益で割る必要があります。基本的な考え方は、価格売上高比率が低いほど、契約は過小評価されるということです。

これは価値の正確な計算ではないことに注意してください。ただし、市場がプロジェクトの価値をどのように公正かつ公平に評価するかを理解するのに役立ちます。

3. 取引プラットフォームのトークン供給

この戦略は、暗号通貨取引所のトークン供給を追跡します。販売者がトークンを販売する必要がある場合、通常は集中取引所 (CEX) を選択します。それにもかかわらず、分散型取引所 (DEX) はユーザーにより多くの選択肢を提供し、信頼に依存する仲介業者を回避することが増えています。ただし、集中型プラットフォームはより流動的です。これは、集中型取引所 (CEX) のトークン供給に注意を払う重要な理由でもあります。

以下は、トークン供給に関する簡単な仮定です。取引所に大量のトークンの未処理がある場合、売却圧力が高まる可能性があります。保有者とクジラは、自分の資金を財布の中に静かに眠らせておらず、いつでも売却できるようにしている可能性があります。

このステートメントはやや抽象的です。多くのトレーダーは、証拠金取引または契約取引に参加するために保有株を誓約しています。したがって、大規模な残高を取引プラットフォームに転送することは、大規模な売却が差し迫っていることを意味するものではありませんが、それでも動向に注意を払う必要があります。

4. 取引プラットフォーム上のトークン残高の変化

トークン供給量が注目に値する有効な指標であることは承知していますが、トークン残高だけに注目しても包括的ではなく、その最新の変化も重要な基礎となります。取引プラットフォーム上のトークン残高の大幅な変化は、ボラティリティの増加を示すことがよくあります。

たとえば、状況が上記のトークン残高のケースとは逆であるとします。集中取引所（CEX）から多額の資金が引き出された場合、クジラがトークンを買いだめしていることのヒントとなる可能性がある。彼らが売りたいと思っている場合、どうやって資金を自分の財布に引き出すことができるでしょうか?これは、トークンの変更を監視することの実用性を証明するには十分です。

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5. ユニークアドレスの数

一意のアドレスの数は限られていますが、特定の通貨またはトークンを保持する一意のアドレスの数が着実に増加している場合は、使用量が増加していることを示しています。表面的には、アドレスが多いほどユーザーが増え、申請率が高くなります。

ただし、このインジケーターは改ざんされる可能性があります。ユーザーは簡単に何千ものアドレスを作成し、これらのアドレスを通じて資金を送金することができ、多数の一意のアドレスが広く使用されているかのような錯覚を与えます。ファンダメンタルズ分析の他の指標と同様に、一意のアドレスの数を他の要素と比較する必要があります。

6. 投機的でない使用

大きな利益を約束するいくつかのミーム トークンに注目していますが、これらのトークンには実際の用途があるのでしょうか?その目的が鑑賞だけであれば、それは基本的にネズミ講であり、持続不可能であると結論付けることができます。

このトークンの真の価値を理解するには、このトークンの目的を理解することが重要です。理想的には、これは非投機的トランザクションの数をクエリすることによって測定されます。これは難しいかもしれませんが、ユーザーがトークンを使用しているかどうかを確認することを目的として、分散型取引所または集中型取引所の外側のトランザクションを調べることから始めることができます。

7.インフレ率

なんと、あるトークンの供給がとても少ないんです！これは良い兆候ですよね?

必ずしも。注目すべきもう一つの重要な指標はインフレ率です。現在供給が少ないからといって、特に新しいトークンが絶えず鋳造されているため、将来もその状態が続くとは限りません。ビットコインの際立った特徴の 1 つはインフレ率の低下であり、理論的には既存の単位が将来的に価値を下げることを防ぎます。

これは、すべてのシステムがビットコインの希少性を模倣すべきだということではありません。インフレ自体は必ずしもマイナスの影響を与えるわけではありませんが、過度のインフレはお金の価値を薄める可能性があります。影響は標準的なパーセンテージでは測定できないため、他の指標を測定するときはインフレ率も考慮することが最善です。

要約する

経験豊富な仮想通貨トレーダーであれば、これらの指標の多くが「従来の」仮想通貨ファンダメンタルズ分析で非常に一般的であることに気づくでしょう。この内容に慣れていない場合は、「ファンダメンタル分析 (FA) とは何ですか?」を読むことを強くお勧めします。 》, ファンダメンタルズ分析を包括的に理解します。

市場の浮き沈みは常に予測できず、激しく変動する傾向があります。最初のステップは、成功の鍵となる独自のリサーチを行うことです。

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