「ブラックマンデー」とは何ですか？
「ブラックマンデー」とは、1987 年 10 月 19 日に突然起こった全面的な株式市場の暴落です。米国株式市場の動向を測るダウ工業株３０種平均（ＤＪＩＡ）は２２％下落した。この急落の前の週にも、株式市場は2度の大きな下落を経験した。
ブラックマンデー前後のダウ・ジョーンズ・セクターの平均パフォーマンス。
「ブラックマンデー」は世界的な株式市場の下落の始まりだと世間では考えられている。今でもこの日は株式市場にとって悪夢となっている。
この暴落は売りを引き起こし、取引所の取引量の急増につながった。しかし、当時のコンピュータは負荷が大きく、急激な高負荷に耐えることができませんでした。多くの注文が数時間保留され、完了できませんでした。多額の資金が滞留しており、送金できない。
このような深刻な暴落の後、当然のことながら先物市場とオプション市場は無力ではなくなり、急落しました。この崩壊は世界市場に大きな影響を与えました。月末には世界の主要指数のほとんどが２０─３０％下落した。
「ブラックマンデー」とは通常、1987年の株式市場の暴落を指し、現在では株式市場の暴落と同義となっている。
市場暴落の原因
株式市場の暴落は通常、複数の要因が組み合わさった結果起こります。興味深いことに、1987 年のブラックマンデー以前には、世界では大きなニュースは何も起こりませんでした。しかし、多くの要因が重なって、市場はパニックと不確実性の雰囲気に包まれています。要因は何でしょうか?
1つ目はコンピュータ取引システムの導入です。現在、ほとんどの取引活動はコンピューターを通じて行われていますが、以前はそうではありませんでした。 1980 年代以前、証券取引所ホールは混雑して騒がしく、トレーダーが直接資産交換を行っていました。
1963 年にコンピューター化された取引システムが導入される前のニューヨーク証券取引所 (NYSE) の立会場。出典: 米国議会図書館。元の画像を少し修正しました。
1980 年代に入ると、取引活動はますますコンピューター ソフトウェアに依存するようになりました。コンピュータ化への移行により、取引活動の速度が大幅に加速され、数千件の取引をわずか数秒で完了できるシステムが登場しました。これらの改善には副作用もあり、価格が短期間で大きく変動します。トレーディングボットはニュース速報から数秒以内に数兆ドルを動かすことができるようになりました。
その他の影響要因には、米国の貿易赤字、国際緊張、その他の政治環境要因が含まれます。それに加えてメディアが火に油を注いでいる。報道の対象範囲が拡大し続けることにより、これらの事件の影響と深刻さが増大していることは間違いありません。
これらの要因は暴落を引き起こす外部要因にすぎず、意思決定者は依然としてトレーダー自身であることに注意してください。言い換えれば、市場心理は主に大規模な売却につながる可能性があり、通常は大衆のパニックによって引き起こされます。
サーキットブレーカーとは何ですか?
「ブラックマンデー」事件後、米国証券取引委員会（SEC）は同様の事件の再発を防ぐためにさまざまな仕組みを立ち上げた。根絶できなくても、少なくとも影響は軽減できる。
これらの方法の 1 つはサーキット ブレーカー メカニズムと呼ばれます。この規制措置は、下落幅がその日の始値の一定割合に達した場合に取引を停止するというもの。このメカニズムは、米国に加えて他の市場でも広く使用されています。
このサーキット ブレーカー メカニズムは、ダウや S&P 500 などの主流指数や多くの証券に適用されます。具体的な仕組みは以下の通りです。
Ｓ＆Ｐが１取引日で７％を超えて下落した場合、取引は１５分間停止され、その後再開される。このプロセスは「第 1 レベルのサーキット ブレーカー」と呼ばれます。下落が続き１３％に達した場合、市場取引は再び停止される。この停止を「二次ブレーカー機構」と呼びます。 １５分間の休憩の後、２度目の取引が再開された。相場が依然として下落し２０％に達した場合、その日の取引は直接停止され、「３段階サーキットブレーカーメカニズム」が発動される。
サーキットブレーカーのメリットとデメリット
サーキットブレーカーの仕組みは株式市場の暴落を抑えるのに効果的かもしれないが、議論は尽きない。
反対者の中には、サーキットブレーカーの仕組みは逆効果であり、実際に急落の深刻さを増幅させていると信じている人もいる。なぜ？これらの確立された下落指標は市場の開放性に基づいており、市場の流動性に影響を与え、一部の価格帯で注文の大幅な減少につながる可能性があることは広く知られています。
流動性の低下は、予期せぬ供給の急増を吸収するのに十分な注文がないため、ボラティリティがさらに高まる可能性があります。反対派は、サーキットブレーカー機構の介入がなければ市場は自然な状態に戻ると考えている。
S&P 500 などの世界的な市場指数では、市場が下落した場合にのみサーキット ブレーカーが発動されます。もちろん、一部の証券では価格高騰によりサーキットブレーカーが発動される可能性もあります。
市場の暴落にどう対処するか
市場と大衆心理の性質上、市場の崩壊はほぼ避けられません。市場の暴落にどう対応すべきでしょうか?
まず、投資計画または全体的な取引戦略を策定します。市場の暴落の後、ほとんどの投資家はパニックに陥って売ります。現時点では、冷静さを保ち、合理的に分析し、感情的な決定を避ける必要があります。長期的な投資計画やトレーディング戦略は、衝動的な決断に対する解毒剤となります。
次に、ストップロスラインを設定します。賢明なトレーダーは、短期取引のためにある程度のマイナス面を留保しておく必要があります。しかし、長期投資家がこれを行うことはほとんどありません。いずれにせよ、深刻な市場暴落が発生した場合に大きな損失を避けるために、価格変動のバッファーを残しておく必要があります。
世界的な市場の暴落は必ず終わらなければなりません。不況は数年続くかもしれませんが、最終的には回復するでしょう。振り返ってみると、世界経済は何世紀にもわたって成長を続けてきましたが、短期的な調整は一時的な後退にすぎませんでした。
1915 年から 2020 年までのダウ工業株平均のパフォーマンス。
この概念は、経済が発展し続ける世界市場と一致していますが、仮想通貨市場には必ずしも当てはまりません。ブロックチェーン業界は優勢であり、暗号通貨はリスクの高い投資です。一部の暗号通貨資産は、市場の暴落後に回復できないほどのダメージを受けている可能性があります。
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その他の注目すべき「ブラックマンデー」
1929 年 10 月 28 日
1930年代の大恐慌に先立って起こった株式市場の暴落。経済を長期低迷に陥れた1929年秋の暴落は、これまでで最大の災害だった。
2008 年 9 月 29 日
米国の住宅バブルが崩壊した後、株式市場は急落し始めた。これが最終的に2000年代後半から2010年代まで続いた「大不況」の引き金となった。詳細については、「2008 年の金融危機に関する簡単な議論」を参照してください。
2020年3月9日
新型コロナウイルス感染症の流行と原油価格戦争の影響で、米国株式市場は大不況以来最悪の日を迎えた。 １日の下落率は２００８年以来の最高値を記録した。ただし、次の段落でわかるように、その記録的な減少は 1 週間だけでした。
2020年3月16日
新型コロナウイルスの流行が経済に与える重大な影響への懸念が市場を捉えている。発酵が続いた結果、米国株式市場の１日の下落幅は、前週の株価暴落時の下落幅をも上回った。国民はこの日、新型コロナウイルスによる金融市場への初期の影響が最高潮に達したとみなした。
要約する
「ブラックマンデー」とはもともと1987年の株式市場の暴落を指していた。今日、この言葉は株価暴落の代名詞となっています。1929 年、2008 年、2020 年の暴落はすべて忘れられない「ブラックマンデー」です。
「ブラックマンデー」事件の後、株式市場におけるフラッシュクラッシュの影響を軽減するために、多くの新しい規制が市場に導入されました。最も影響力があり、物議を醸しているのは「サーキットブレーカーメカニズム」です。下落が所定の値に達すると、サーキットブレーカーメカニズムが作動し、取引が停止します。
避けられない市場暴落にどのように備えるべきでしょうか?考えられるシナリオに基づいて、合理的な投資計画と取引戦略を策定することをお勧めします。リスク管理、ポートフォリオの多様化、市場心理を組み合わせることで、市場暴落時の巨額の損失を回避できます。