先物契約とは何ですか?
先物契約は、商品、通貨、またはその他の金融資産を、将来の特定の時点であらかじめ決められた価格で売買する契約です。
従来のスポット市場とは異なり、契約市場での取引はすぐには決済されません。買い手と売り手は、将来の特定の時点での決済を規定する契約を取引します。さらに、ユーザーは契約市場で物理的な商品やデジタル資産を直接売買することはできません。代わりに、それらの資産を表す契約を取引し、将来、契約が実行されるときに資産 (または現金) の実際の取引が行われます。
小麦や金などの現物商品の先物契約を例に挙げてみましょう。一部の従来の契約市場では、これらの契約の配信は、物理的な商品の配信を意味します。したがって、金や小麦は適切に保管および輸送する必要があり、そのために追加のコスト（「保管コスト」と呼ばれます）が発生します。しかし、多くの契約市場は現在、現金決済をサポートしています。これは、同等の現金価値の決済のみを意味します (物理的な交換はありません)。
また、約定市場における金や小麦の価格は、約定決済日の距離に応じて変動する場合があります。有効期限が延びるほど、対応する保管コストが高くなり、価格の不確実性も高まり、先物市場とスポット市場の潜在的な価格差が大きくなります。
なぜ先物取引を行うのでしょうか?
ヘッジとリスク管理: これが先物契約が作成される主な理由です。
短期エクスポージャー: トレーダーは、資産を所有していなくても、その資産のパフォーマンスに賭けることができます。
レバレッジ: トレーダーは口座残高より大きなポジションをオープンできます。
無期限先物契約とは何ですか?
無期限契約は、特別な種類の先物契約です。従来の契約とは異なり、無期限契約には有効期限がなく、ユーザーはポジションを永久に保持することを選択できます。さらに、無期限契約取引は原指数価格に基づいて行われます。これは、主要なスポット市場と相対的な取引量の影響を受ける、資産の平均価格で構成されます。
従来の契約とは異なり、無期限契約の取引価格は通常、スポット市場と同じか、スポット市場に非常に近いです。ただし、従来の契約と無期契約の最大の違いは、前者は「決済日」が定められていることです。
当初証拠金とは何ですか?
初期証拠金は、レバレッジを利かせたポジションを開くときに必要な最小限の証拠金です。たとえば、初期証拠金が 100 BNB の場合、ユーザーは 10 倍のレバレッジで 1,000 BNB を購入できます。したがって、初回デポジットは注文総額の10％となります。当初証拠金はレバレッジをかけたポジションを強力にサポートし、担保の役割を果たします。
維持証拠金とは何ですか?
維持証拠金は、対応する取引ポジションを維持するために必要な最低限の担保です。証拠金残高が維持証拠金を下回る場合、ユーザーはマージンコール通知（アカウントへの資金提供を要求）を受け取るか、直接清算を強いられます。ほとんどのデジタル通貨取引プラットフォームは後者のアプローチを選択します。
つまり、初期証拠金はポジションをオープンするときにコミットされる金額であり、維持証拠金はポジションを維持するために必要な最低残高を指します。維持証拠金は、市場価格や口座残高（担保）に応じて動的に変化します。
強制清算とは何ですか？
担保が維持証拠金を下回った場合、契約口座は強制的に清算されます。 Binance は、各ユーザーのリスクとレバレッジ (担保と純エクスポージャー) に基づいて、さまざまな方法で清算を強制します。合計ポジションが大きくなるほど、必要な証拠金の割合も高くなります。
このメカニズムは市場や取引プラットフォームによって異なりますが、Binance はレベル 1 清算（純エクスポージャーが 500,000 USDT 未満）に対して 0.5% の名目手数料を請求します。強制清算と名目料金の支払い後、アカウントの残りの資金はユーザーに返されます。残高が 0.5% 未満の場合、アカウントはゼロにリセットされます。
強制清算後は追加料金の支払いが必要となりますのでご注意ください。これを回避するには、清算価格に達する前に自分でポジションを決済するか、証拠金残高に資金を投入して清算価格と現在の市場価格の差を広げることができます。
融資率はいくらですか?
資金調達は、現在の資金調達率に応じて、買い手と売り手の間で定期的に支払われます。資金調達率がゼロより大きい (正の値) 場合、ロング (契約の買い手) はショート (契約の売り手) に資金調達率を支払います。次に、ショートはロングに資金調達率を支払います。
資金調達率は、金利とプレミアムの 2 つの要素で構成されます。 Binance 先物市場の金利は 0.03% に固定されていますが、プレミアム指数は契約市場とスポット市場の価格差に基づいて変化します。ファンディングレートの送金はユーザー間で直接完了し、Binance は手数料を請求しません。
無期限先物契約がプレミアム（価格がスポット市場よりも高い）で取引される場合、資金調達率はプラスとなり、ロングがショートに資金調達率を支払います。これにより、ロングポジションが清算され、新たなショートポジションがオープンされるため、価格が下落すると予想されます。
マーク価格とは何ですか?
マーク価格は、実際の取引価格 (最終価格) と比較した契約の真の価値 (公正価格) の推定値です。マーク価格を計算すると、市場の激しい変動時に不当清算を効果的に回避できます。
したがって、インデックス価格はスポット市場価格に関連しますが、マーク価格は無期限先物契約の公正価値を表します。 Binanceにとってマーク価格はインデックス価格と調達率に基づいており、「含み損益」を計算する上で重要な要素となります。
損益 (PnL) を計算するにはどうすればよいですか?
PnL は Profit and Loss の略で、実現損益と未実現損益に分けられます。無期限契約市場でオープンポジションを保有している場合、利益と損失はまだ実現されておらず、市場の発展に応じて変化します。ポジションを決済した後、未実現損益は実現損益に変換されます。
実現損益はクローズしたポジションから得られる損益であり、マーク価格には直接関係せず、注文の約定価格にのみ関係します。一方、未実現損益は常に変化しており、清算の主な要因となります。したがって、マーク価格は、計算された含み損益が正確で、信頼でき、公正であることを保証するために使用されます。
保護基金とは何ですか?
つまり、保護基金は、利益を上げているトレーダーが確実に利益を受け取りながら、負けているトレーダーの残高がマイナス領域に陥るのを効果的に防ぎます。
たとえば、Alice が Binance Futures アカウントに 2,000 ドルを持っているとします。この資金により、彼女は単価 20 ドルで BNB に 10 倍のロングポジションを確立しました。アリスが購入した契約はバイナンスからのものではなく、別のトレーダーによって提供されたものであることに注意してください。カウンターパーティとして、ボブも同じサイズのショート ポジションを持っています。
10 倍のレバレッジにより、アリスは現在、2,000 ドルの担保で 100 BNB (20,000 ドル相当) のポジション サイズを持っています。ただし、BNBの価格が20ドルから18ドルに下がった場合、アリスは自動清算に直面する可能性があります。これは、彼女の資産が強制的に清算され、2,000 ドルの預金が失われることを意味します。
何らかの理由でシステムがポジションをクローズするのに間に合わず、市場価格がさらに下落した場合、ポジションがクローズされるまで関連する損失を補うために保護基金が作動します。強制清算後は残高がゼロに戻るため、アリスには大きな変化はありませんが、これによりボブは対応する利益を確実に得ることができます。保護基金がなければ、アリスの 2,000 ドルが失われるだけでなく、口座残高がマイナスになることさえあります。
ただし、実際の取引では維持証拠金が最低必要額を下回り、それまでにロングポジションが決済されてしまう可能性があります。強制清算手数料は保護基金から直接支払われ、残りの資金は利用者に返還されます。
したがって、保護基金の仕組みは、ポジションを強制的に清算されたトレーダーが支払った預金を、ゼロ口座の損失を補うために有効に活用することを目的としています。通常の市場状況では、ユーザーがポジションの清算を強いられるため、保護基金は今後も増加すると予想されます。
要約すると、ユーザーのポジションが損益分岐点に達するかマイナスになる前に強制的に清算されると、保護基金が増加します。より極端なケースでは、システムがすべてのポジションを決済できない場合があり、その場合は保護基金が潜在的な損失をカバーするために使用されます。このような状況はまれですが、市場のボラティリティが激しいときや流動性が極度に不足しているときに発生する可能性があります。
自動デレバレッジとは何ですか?
自動レバレッジ解消は、カウンターパーティがポジションを強制的に清算する方法です。ポジションの自動削減は、保護基金が破綻した場合（特定の状況が発生した場合）にのみ発生します。発生確率は非常に低いですが、このようなイベントが発生した場合、利益を上げているトレーダーは利益の一部を損失トレーダーの損失を補うために使用する必要があります。残念ながら、デジタル通貨市場はボラティリティが高く、無期限契約によるレバレッジが比較的高いため、ポジションの自動減少を完全に回避することはできませんが、当社はこの可能性を減らすためにあらゆる努力をしていきます。
言い換えれば、取引相手の清算は、保護基金がゼロ化されたポジションをすべてカバーできない場合の最後の手段です。一般に、利益 (およびレバレッジ) が最も高いポジションは、自動レバレッジ解消にも最も大きな割合を占めます。 Binance はインジケーターを使用して、自動レバレッジ解消キュー内の自分の位置をユーザーに知らせます。
Binance の先物市場システムは、自動レバレッジ解消を回避するために必要なあらゆる措置を講じ、複数の機能を通じてその影響を最小限に抑えます。自動デレバレッジが発生した場合、取引相手の清算は市場手数料ゼロで実行されます。影響を受けるユーザーには直ちに通知され、いつでもマーケットに再参加できます。
