導入
レバレッジトークンを使用すると、投資家は強制清算のリスクに直面することなく、デジタル通貨の価格に基づいてレバレッジ投資を行うことができます。このようにして、レバレッジポジションを管理することなく、レバレッジ商品に固有の何倍もの利益を得ることができます。これは、担保を管理したり証拠金要件を維持したりする必要がなく、強制清算のリスクが事実上ないことを意味します。
レバレッジトークンの初期設計は、デリバティブ取引プラットフォームFTXによって導入されました。このトークンは、特にその長期的なメリットが期待に応えていないため、論争の対象となっています。ただし、バイナンス レバレッジ トークン (BLVT) の設計は異なります。
FTX レバレッジ トークンの仕組みを理解するには、「FTX レバレッジ トークンの初心者ガイド」をお読みください。
バイナンス レバレッジ トークン (BLVT) とは何ですか?
Binance レバレッジ トークン (BLVT) は、Binance スポット市場で取引できます。 BLVT の各タイプは、無期限契約市場における一連のオープン ポジションを表します。したがって、BLVT の本質は、レバレッジ契約ポジションのトークン化バージョンです。
Binance にリストされている最初のタイプの BLVT は、BTCUP と BTCDOWN です。 BTCUPはビットコインの価格が上昇したときに得られるレバレッジリターンを表し、BTCDOWNはビットコインの価格が下落したときに得られるレバレッジリターンを表します。得られるレバレッジゲインは1.5倍から3倍の範囲です。次の章では、その原理と、対応するレバレッジ倍数を生成する方法を紹介します。
現在、Binance レバレッジ トークンは Binance 取引所プラットフォームにのみ上場されており、直接取引することはできますが、個人のウォレットに引き出すことはできません。 Binance レバレッジ トークンはオンチェーンでは発行されないことに注意してください。
Binance レバレッジトークンの仕組み
他のレバレッジトークンとは異なり、BLVT は一定のレバレッジ比率を維持しません。代わりに、変動レバレッジを一定の範囲内に維持することを目指しています。 BTCUPとBTCDOWNの場合、レバレッジ範囲は1.5倍から3倍となり、これがトークンの永久レバレッジ目標値となります。基本的な考え方は、価格上昇時の収益を最大化し、価格下落時の強制清算のリスクを最小限に抑えることです。
目標レバレッジは一定ではなく、一般公開されていません。なぜこのように設定する必要があるのでしょうか?これは主にフロントランニングを防ぐためです。これらのコインが所定の間隔でリバランスされる場合、他のトレーダーはこの既知のイベントを利用する方法を持つことになります。目標レバレッジは変更されないため、トークンのリバランスが強制されることはありません（市場状況が必要とみなさない限り）。目標レバレッジを非表示にすると、トレーダーはリバランス イベントに参加できなくなり、戦略的プレッシャーが効果的に軽減されます。
レバレッジトークンはBinanceスポット市場で取引できます。さらに、その固有の価値に基づいて償還することもできます。この時点で、引き換え手数料を支払う必要があります。ほとんどの場合、スポット市場で引き換えるよりも売った方が安くなります。ブラックスワン現象のような特別な状況が発生しない限り、償還価格はスポット市場での販売よりもはるかに高くなります。したがって、BLVT ポジションをスポット市場を通じて売却することを常にお勧めします。
「レバレッジトークン」ページには、「純資産価値（NAV）」という用語が表示されます。 USDT でレバレッジされたトークンの価値を表します。トークンを引き換えた後、受け取るUSDTはNAVによって決まります。
Binance レバレッジトークンの利点
人々がレバレッジトークンに対して臆病になる主な理由は、ボラティリティの低下です。簡単に言えば、ボラティリティ ドラッグとは、ボラティリティが長期にわたって投資に与える悪影響です。ボラティリティが大きくなり、タイムスパンが長ければ長いほど、レバレッジトークンのパフォーマンスに対するボラティリティの影響はより強くなります。
トレンドが上昇し、勢いが強い場合、レバレッジトークンのパフォーマンスは予想通りに発展します。ただし、市場を統合する場合はこの限りではありません。この問題を解決するために、Binance は可変レバレッジを作成しました。 BLVT はボラティリティが非常に高い場合にのみリバランスを行い、定期的なリバランスは強制しません。問題を完全に解決することはできませんが、BLVT のパフォーマンスに対するボラティリティ ドラッグの長期的な影響を大幅に軽減できます。
Binance レバレッジ トークン (BLVT) によって発生する手数料
BLVT取引には以下の種類の手数料がかかります。
まず、支払うべき取引手数料があります。 BLVTはスポット市場で取引されるため、ビットコイン（BTC）、イーサリアム（ETH）、バイナンスコイン（BNB）などのデジタル通貨と同様に、対応する取引手数料が発生します。現在の料金段階はここで確認できます。
さらに、管理費の支払いが必要です。これらのトークンは契約市場のオープンポジションを表すことに注意してください。レバレッジトークンの購入とは、これらのポジションのトークン化されたバージョンを購入することを意味します。したがって、ポジションを保持するには、毎日 0.01% の管理手数料を支払います。今年の年率リターンは 3.5% です。
さらに、BLVT ポジションを清算するには 2 つの方法があります。 1 つはスポット市場で販売する方法で、簡単で便利です。もう1つは、その固有の価値に基づいて償還することです。 BLVT の引き換えを選択すると、システムはトークンの価値に基づいて USDT を支払います。このとき、トークン価値の0.1%の償還手数料が必要となります。
通常の市場状況では、スポット市場での販売の方が償還よりも費用対効果が高いことは注目に値します。償還メカニズムは、極端な市場状況でポジションを決済するための別の方法を提供することです。
最後の項目は資金調達手数料です。 BLVT は契約取引のオープンポジションを表すため、資金調達手数料の支払いが必要であることは誰もが知っています。この手数料は先物市場トレーダーのみが支払うものであり、レバレッジトークン保有者が負担する必要はありません。契約アカウントに支払われる資金調達手数料が BLVT の価値に反映されることに注意することが依然として重要です。
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Binance レバレッジトークンを購入して引き換える方法
他のデジタル通貨やトークンと同様に、BLVT は現在バイナンスのスポット市場に上場されています。運用ポジションが変更され、「ETF」タブの高度な取引インターフェイスを通じて取引を行うことができます。これは混乱を避け、レバレッジドトークンを他の取引資産と区別しやすくするために行われます。
Binance のホームページの上部にあるレバレッジ トークン インターフェイスでも取引できます。次に、バイナンス レバレッジ トークン (BLVT) の購入方法について説明します。
Binance アカウントにログインします。
上部の「デリバティブ」オプションの上にマウスを移動し、「レバレッジトークン」を選択します。
取引したいBLVT取引ペアを選択します。
これにより、BLVT 注文ページに移動します。
「購入」をクリックして、高度なトランザクションインターフェイスに入ります。
取引を開始する前に、リスク免責事項をよくお読みください。リスクをご理解いただいた18歳以上の方はチェックボックスにチェックを入れて「確認」をクリックしてください。
BLVT取引が可能となり、操作方法は他のトークンや商品と同様です。
たとえば、これは BTCUP のページです。 BLVT を保有していて引き換える必要がある場合は、このページの「引き換え」ボタンをクリックしてください。引き換え履歴もここで確認できます。
要約する
Binance レバレッジ トークン (BLVT) は、レバレッジをかけたポジションを管理することなく、デジタル通貨の価格にレバレッジをかけたエクスポージャーを提供します。
目標レバレッジを変更できるため、BLVTの長期的なパフォーマンスはより安定します。 BLVT の保有はレバレッジを利かせたポジションの保有とまったく同じではありませんが、BLVT は取引ツールキットを拡張し、取引戦略を最適化できます。