市場心理学とは何ですか？
市場心理学では、市場の動きは参加者の感情状態を反映する（そして影響を受ける）と考えられています。これは行動経済学の主要なトピックの 1 つです。行動経済学は、経済的決定に先立つ要因を研究する学際的な分野です。
多くの人は、金融市場の変化の主な要因はセンチメントだと考えています。投資家心理の全体的な変動は、いわゆる市場心理サイクルを生み出します。
簡単に言えば、市場センチメントとは、資産の価格の動きについての投資家とトレーダーの間の全体的な感情です。市場心理がポジティブで価格が上昇し続けると、強気トレンド (強気市場と呼ばれることが多い) が発生します。逆の状況は弱気市場と呼ばれ、価格が下がり続けます。
したがって、感情は金融市場におけるすべてのトレーダーと投資家の個人的な見解と感情で構成されています。感情を見る別の方法は、市場参加者の全体的な感覚の平均値と見なすことです。
しかし、どのグループにも完全に支配的な見解はありません。市場心理学の理論によれば、資産の価格はしばしば全体的な市場の感情に応じて変動し、全体的な市場の感情も動的です。そうでなければ、成功した取引を行うことは非常に難しくなります。
実際、市場が上昇するときは、トレーダーの態度と自信が改善されている可能性が高いです。ポジティブな市場心理は、需要の増加と供給の減少を引き起こします。逆に、需要の増加は、より強い態度を引き起こす可能性があります。同様に、強い下降トレンドは通常、ネガティブな感情を生み出し、需要を減少させて供給を増加させます。
市場サイクルにおける感情の変化はどのように起こるのか？
上昇トレンド
すべての市場は拡張と収縮のサイクルを経験します。市場が拡張段階（ブルマーケット）にあるとき、楽観主義、信念、貪欲の雰囲気が生まれます。通常、これらは強力な購入活動を引き起こす主要な感情です。
市場サイクルにおいて、何らかの周期性や追跡的な影響を見ることは非常に一般的です。たとえば、価格が上昇するにつれて、感情はますますポジティブになり、これがさらに感情をポジティブにし、市場をさらに押し上げることになります。
時には、強い貪欲と信念が市場を占拠し、金融バブルを形成することがあります。この場合、多くの投資家は非合理的になり、実際の価値を無視し、市場が引き続き上昇すると信じて資産を購入します。
彼らは貪欲になり、市場の勢いに流され、利益を得ることに執着します。価格が過度に上昇したとき、局所的なピークが生じます。一般的に、これは最高の財務リスクポイントと見なされます。
場合によっては、資産が徐々に売却されるにつれて、市場は一定期間横ばいの変動を経験します。これも分配段階と呼ばれます。ただし、明確な分配段階を持たないサイクルもあり、トップに達した後すぐに下降トレンドが始まることがあります。
下降トレンド
市場が別の方向に向かい始めると、熱狂的な感情はすぐに自己満足に転じ、多くのトレーダーは上昇トレンドが終了したことを信じようとしません。価格がさらに下がるにつれて、市場の感情は急速にネガティブに変わります。これには通常、不安、否認、恐怖の感情が含まれます。
この場合、不安を投資家がなぜ価格が下がるのかを疑問に思い始める瞬間として説明できますが、すぐに否認の段階に達します。否認の時期の特徴は、受け入れがたい感情です。多くの投資家は、損失を抱えたポジションを保持し続け、「今は売却するには遅すぎる」とか「市場はすぐに回復するだろう」と信じています。
しかし、価格がさらに下がるにつれて、売却の波はますます強くなります。この時点で、恐怖とパニックが通常、いわゆる市場の投降的な売却（すなわち、所有者が最低点に近いときに資産を放棄して売却すること）を引き起こします。
最終的に、ボラティリティが低下し、市場が安定すると、下降トレンドは停止します。通常、希望と楽観の感情が再び現れる前に、市場は横ばいの動きを経験します。このような横ばいの動きは、蓄積段階とも呼ばれます。
投資家はどのように市場心理学を活用するのか？
市場心理学の理論が有効であると仮定すると、それを理解することでトレーダーはより有利なタイミングでポジションに入ったり、出たりするのに役立ちます。市場の一般的な態度はしばしば逆のことを示します：買い手にとって、最高の財務機会の瞬間は、多くの人が絶望し、市場が非常に低迷しているときに訪れます。逆に、大多数の市場参加者が熱狂し、過度に自信を持っているときに、最高の財務リスクが発生することがよくあります。
したがって、一部のトレーダーや投資家は、市場の感情を解読することによって、その心理サイクルの異なる段階を特定しようとします。理想的には、彼らはこの情報を利用して、恐慌時（低価格）に購入し、貪欲時（高価格）に売却します。しかし実際には、これらの最適なポイントを特定することは容易ではありません。局所的な底（サポート）に見えるものが維持できず、より低い底をもたらす可能性があります。
技術分析と市場心理学
市場サイクルを振り返り、全体的な心理の変化傾向を見つけることは簡単です。以前のデータを分析することで、どの行動や決定が最も利益をもたらしたかを明確に見ることができます。
しかし、市場が時間とともにどのように変化するかを理解することは難しくなり、次に何が起こるかを予測することはさらに難しくなります。多くの投資家は、技術分析（TA）を使用して市場の可能性のある動向を予測します。
ある意味で、TA指標は市場の心理状態を測定するためのツールであると言えます。たとえば、相対強度指数（RSI）指標は、資産が強いポジティブな市場感情（たとえば、過度の貪欲）によっていつ買われ過ぎるかを示すことができます。
もう一つの指標であるMACDは、市場サイクルの異なる心理段階を特定するのに役立ちます。簡単に言うと、これらの2本の線の関係は、市場のダイナミクスがいつ変化するかを示す可能性があります（たとえば、購入力がますます弱まるときなど）。
ビットコインと市場心理学
2017年のビットコインのブルマーケットは、市場の心理が価格にどのように影響するかを示す明確な例です。1月から12月にかけて、ビットコインは約900ドルから2万ドルの歴史的高値まで上昇しました。この上昇期間中、市場の感情はますますポジティブになりました。何千人もの新しい投資家が参加し、ブルマーケットの興奮に巻き込まれました。取り残される恐怖、過度の楽観、そして貪欲が価格を押し上げ、最高点に達しました。
このトレンドは2017年末から2018年初頭にかけて逆転し始めました。その後の調整は、多くの後発投資家にとって大きな損失をもたらしました。下降トレンドが形成されても、不適切な自信と自己満足が多くの人々に長期保有を続けさせました。
数ヶ月後、投資家の信頼が歴史的最低点に達し、市場の感情は非常にネガティブになりました。恐怖、ためらい、疑念、そしてパニックが、最高点近くで購入した人々を底近くで売却させ、大きな損失を生み出しました。一部の人々はビットコインに失望しましたが、その技術的本質は本質的に変わりませんでした。実際には、常に改善されています。
認知バイアス
認知バイアスは一般的な思考パターンであり、しばしば人間が非合理的な決定を下す原因となります。これらのパターンは、個々のトレーダーや市場全体に影響を与える可能性があります。一部の一般的な例には次のようなものがあります。
確証バイアス：自分の信念を裏付ける情報を過大評価し、それに反する情報を無視または無視する傾向。たとえば、ブルマーケットでは、投資家は良いニュースに注目し、悪いニュースや市場のトレンドが反転する兆候を無視することがあります。
損失回避：人間の一般的な傾向は、利益を享受するよりも損失を恐れることであり、たとえ利益が損失と同等またはそれ以上であっても。言い換えれば、損失の痛みは通常、利益の喜びよりも大きくなります。これにより、トレーダーはチャンスを逃したり、市場が投降的な売却を行う際にパニックセールを起こす可能性があります。
所有効果：これは、人々が自分が所有しているものを過大評価する傾向を指します。たとえば、暗号通貨を持っている投資家は、持っていない投資家よりもそれに価値があると信じる可能性が高いです。
まとめ
ほとんどのトレーダーや投資家は、心理が市場価格やサイクルに影響を与えると考えています。市場心理のサイクルは広く知られていますが、対処することは必ずしも容易ではありません。17世紀のオランダのチューリップバブルから90年代のインターネットバブルに至るまで、熟練したトレーダーであっても、自分の態度を全体的な市場感情と区別するのは難しいです。投資家は、単に市場の心理を理解するだけでなく、自分自身の心理を理解し、その心理が彼らの意思決定プロセスにどのように影響するかを理解するという厳しい課題に直面しています。