重要なポイント
2009 年の創設以来、ビットコインの旅は変動が激しく、政治的、経済的、規制イベントに応じて価格の変動がしばしば見られました。
ビットコインの価格は、2011 年初頭の $0.30 から 2025 年の史上最高値 $111,980 へと上昇し、14 年未満で 37,000,000% 以上の増加を記録しました。
2020 年の低価格 $3,880 から 2025 年の史上最高値 $111,980 まで、ビットコインは 2,700% 以上上昇しました。
2011 年から 2025 年まで、ビットコインの価格は年間約 142% の年率リターンを記録しました。2025 年 6 月 10 日現在、ビットコインの市場キャップは約 $2.18 兆であり、その暗号市場の支配率は約 64% です。
はじめに
ビットコイン (BTC) は 2009 年以来、その価値の大幅な上昇で世界の想像力を掴んでいます。しかし、常に簡単な道のりではありませんでした。ビットコインは、下落や長引くベアマーケットを経験してきました。
そのボラティリティにもかかわらず、暗号通貨はこれまでのところすべての伝統的資産を上回っています。複数の要因がビットコインの価格履歴を形成しており、さまざまな技術や視点でそれを研究できます。
ビットコインの価格履歴を分析する方法
データに入る前に、ビットコインの価格履歴を分析する方法を見てみましょう。主な方法は 3 つあります: テクニカル、ファンダメンタル、センチメント分析です。各タイプにはそれぞれの強みと弱みがありますが、組み合わせることでより明確な画像を形成できます。
1. テクニカル分析 (TA)
テクニカル分析は、歴史的な価格とボリュームデータを使用して未来の市場行動を予測しようとするものです。たとえば、過去 50 日間の価格を取り、平均値を算出することで 50 日の単純移動平均 (SMA) を作成できます。SMA を資産の価格チャートにプロットすることで、推測を行うことができます。ビットコインが数週間の間 50 日の SMA の下で取引されていたが、その後それを突破した場合、この動きは回復の兆しとして見なされる可能性があります。
2. ファンダメンタル分析 (FA)
ファンダメンタル分析は、企業や暗号通貨プロジェクトの基本的な内在的価値を表すデータの使用を指します。このタイプの研究は、資産の実際の価値を確立するために外部および内部要因に焦点を当てます。たとえば、プロジェクトの収益性、日々のアクティブユーザー、ビットコインの日々の取引量を調べてネットワークの人気やプロジェクトの長期的な可能性を測定できます。
3. センチメント分析 (SA)
センチメント分析は、市場センチメントデータを使用してトレンドや価格の動きを予測することを指します。市場センチメントには、企業や資産に対する投資家の感情や気分が含まれます。通常、これらは強気または弱気のセンチメントに分類できます。たとえば、ビットコイン購入に関するトレンドのある Google 検索の大幅な増加は、ポジティブな市場センチメントを示唆する可能性があります。
初期のビットコイントレード
2009 年、ビットコインは流動性の低い非常にニッチな資産でした。トレードは、ビットコインの価値を分散型通貨と見なすユーザー同士の OTC で行われていました。今日見られる投機は、はるかに重要な役割を果たしていました。
中本聡は 2009 年 1 月 3 日に最初のブロックを採掘しました。当時、採掘された各ブロックは 50 ビットコインの報酬を生成しました。その後、中本は 9 日後に初のビットコイン取引でハル・フィンニーに 10 BTC を送金しました。
2010 年 5 月 22 日、ビットコインの価格は $0.01 未満でした。この日、ラズロ・ハンイェッツが 10,000 BTC で 2 つのピザを購入したことで、初の商業的なビットコイン取引が行われました。この購入は、小さなビットコインコミュニティにとって画期的な瞬間でした。
ビットコインの価格が 2011 年に $0.30 に上昇すると、ネットワークはユーザー数が増加しました。小さな規制のない業界が取引やトレーディングの促進にますます関与するようになりました。これには、暗号通貨取引所やディープウェブ市場が含まれます。ビットコインの価格は、これらの市場や取引所がハッキングされたり閉鎖されたりすることで影響を受けることがよくありました。一部のハッキングされた取引所は、かなりのビットコインを保持しており、重要な価格ショックや市場信頼の欠如を引き起こしました。
ビットコインの価格を決定する要因は何か？
要するに、価格は需給のダイナミクスによって定義されます。しかし、ビットコインは今や初期の頃よりも伝統的な資産と共通点が多くなっています。小売、金融、政治での採用が増えたことで、市場のセンチメントや価格の動きに影響を与える要因も増えています。
需給
ビットコインの供給は 2100 万コインに制限されており、半減イベントが希少性を生み出しています。小売金融や政治での採用の増加と相まって、長期的な需要が高まっています。
例えば、マイケル・セイラーの戦略や多くの他の企業がビットコインの財務戦略を模索しています。あるものはより受動的な方法で行い、他のものは自社の BTC 保有を使用して、ビットコインの価格にリンクした転換可能な負債や利回りを生み出す金融資産を創出します。
規制
規制は以前よりも一般的になっています。政府が暗号通貨やブロックチェーン技術をよりよく理解し始めるにつれて、その管理と規制の関与は増加する傾向があります。規制の厳格化と緩和の両方が価格に影響を及ぼします。
マクロ経済学
世界経済の状況は、ビットコインの価格に影響を与えるもう一つの要因です。金融政策、財政政策、貨幣供給、金利はすべて市場のセンチメントに影響を与える可能性があります。地域の経済状況も役割を果たすことがあります。例えば、ハイパーインフレの国に住む人々は、価値の保存手段やインフレに対するヘッジとしてビットコインに目を向けています。
生産コスト（マイニング）
マイニングのコスト（主に電力と専門的なハードウェア）は、ビットコインの価格基準を設定します。マイナーは利益を上げるために、生産コストを上回る価格を必要とします。特に半減後はブロック報酬が減少するため、これが重要です。エネルギーコストの上昇やマイニング効率の向上は、この底値に影響を与える可能性があり、時には市場価格にも影響を与えることがあります。
ビットコインの価格履歴
2009 年以降、ビットコインの価格は大きなボラティリティの影響を受けてきました。上昇と下降があるにもかかわらず、その価格は開始時よりも大幅に高くなっています。
ビットコインの価格は、2011 年初頭の $0.30 から 2025 年の史上最高値 $111,980 まで上昇し、14 年未満で 37,000,000% 以上の増加を記録しました。
2020 年の低価格 $3,880 から 2025 年の史上最高値 $111,980 まで、ビットコインは 2,700% 以上上昇しました。
2011 年から 2025 年まで、ビットコインの価格は年間約 142% の年率リターンを記録しました。2025 年 6 月 10 日現在、ビットコインの市場キャップは約 $2.18 兆であり、その暗号市場の支配率は約 64% です。
2016 年以降の総リターン: ビットコイン対金対 NASDAQ 100
ビットコインと NASDAQ 100、金を比較すると、BTC はこれら二つを大きく上回っています。また、ビットコインの年間損失も金や伝統的な資産の損失よりもパーセンテージで大きいことがわかります。
出典: チャーリー・ビレロ
長期分析
長期的には、小さな重要でないイベントが価格に与える影響は小さいです。したがって、ビットコインの全体的なポジティブな軌跡を説明する他の方法を見ていくのは興味深いです。一つの選択肢は、分析モデルを研究することです。
ストック・トゥ・フロー・モデル
ストック・トゥ・フロー・モデルは、ビットコインの限られた供給を価格の可能な指標として使用します。基本的なレベルでは、ビットコインは金やダイヤモンドにある程度似ています。時間が経つにつれて、これら二つの商品の価格は希少性のために上昇してきました。この要因により、投資家はそれらを価値の保存手段として利用できます。
全世界の流通供給量（ストック）を取り、年間の生産量（フロー）で割ると、この比率を使用して時間の経過とともにビットコインの価格をモデル化できます。新しいビットコインをマイナーが生成する正確な量と、彼らがそれを受け取るおおよその時期はすでにわかっています。簡単に言えば、マイニングリターンは減少しており、これがストック・トゥ・フロー比率を増加させています。
ストック・トゥ・フローは、ビットコインの価格履歴をモデル化する際の正確さから人気を得ています。下の 365 日の SMA とビットコインの履歴価格データ、そして将来に向けての予測を示すことができます。
メトカーフの法則
メトカーフの法則は、ビットコインネットワークにも適用できる一般的なコンピュータ原則です。ネットワークの価値は、接続されたユーザーの数の二乗に比例します。これは具体的に何を意味するのでしょうか？分かりやすい例は電話ネットワークです。より多くの人々が電話を所有するほど、ネットワークの価値は指数的に増加します。
ビットコインの場合、アクティブなビットコインウォレットアドレスの数やブロックチェーン上の他の公開情報を使用してメトカーフ値を計算できます。メトカーフ値を価格に対してプロットすると、かなり良いフィットを示すことができます。また、ティモシー・ピーターソンが 2020 年のグラフで行ったように、トレンドを外挿して将来の価格を予測することもできます。その時、ビットコインのメトカーフの価値は、2025 年には $100,000 を超える可能性があることを示唆していました（おおよそ 5 年先の話です）。
結論
ビットコインの価格履歴を説明しようとする理論がたくさんあることは明らかです。しかし、答えが何であれ、ビットコインの大幅な価値上昇はデジタル通貨の驚異的な成長を示しています。数千の暗号通貨の中で、ビットコインは 2025 年 6 月時点で約 65% の市場支配率を持ち、市場キャップは約 $2.18 兆です。
この monumental な成長の背後には、暗号のファンダメンタル、マーケットフィーリング、経済イベントがあります。過去のパフォーマンスが将来の結果を示すものではありませんが、ビットコインは 16 年の歴史の中で驚くほど成熟しています。
さらに読む
ビットコインの財務戦略とは？
ベアマーケットとは？
暗号市場のセンチメントとは？
テクニカル分析とは？
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