重要ポイント

• マーケットメイカーは、取引所の注文板にすぐに執行されない注文を出し、流動性を追加することで、他の人が取引しやすくします。

• マーケットテイカーは、現在利用可能な価格で注文を即時に執行し、板にある既存の注文を埋めて流動性を取り除きます。

• メイカー・テイカーの価格モデルを採用している取引所では、通常メイカーにはテイカーより低い手数料が課され、代わりにメイカーへ小さなリベートを支払うところもあります。

• 分散型金融（DeFi）では、自動マーケットメイカー（AMM）が従来の注文板の代わりに流動性プールを用い、メイカーに近い役割としてユーザーが流動性提供者になれるようにします。

はじめに

マーケットメイカーとは、売買注文を即時には執行しない参加者のことです。代わりに、その注文は取引所の注文板に追加され、別のトレーダーによってマッチされるのを待ちます。一定の価格で買いと売りを継続的に提示することで、マーケットメイカーは流動性を供給し、誰にとっても公正な価格で取引しやすくなります。

マーケットメイカーとテイカーの違いを理解することは、取引所がどのように動くか、そしてほとんどの主要プラットフォームで取引手数料がどのように設計されているかを理解する上で基礎となります。

流動性を理解する

メイカーとテイカーを見る前に、流動性を理解しておくと役立ちます。金融市場において流動性とは、価格に大きな影響を与えずに、その資産をどれだけ簡単に売買できるかを指します。活発な取引所で流動性の高い主要暗号資産なら、通常は安定した価格で素早く取引できることが多いです。希少な収集品や、薄くしか取引されないトークンのような流動性が低い資産は、買い手・売り手の活動が限られるため、妥当な価格で売るのが難しくなる場合があります。

市場の流動性は、取引所レベルでも同じ考え方を反映します。流動性が高い市場では、買い手と売り手の取引が十分にあり、買いの最高指値（ビッド価格）と売りの最安指値（アスク価格）の間の差が縮まります。この差を「ビッド・アスクスプレッド」と呼びます。流動性が高い市場では、このスプレッドは通常タイトです。流動性が低い市場では広がり、その結果、取引の実行コストが高くなることがよくあります。

メイカーとテイカーは、市場の流動性を形成するうえで直接的な役割を果たします。そのため、ほとんどの取引所は手数料の面で彼らを別扱いします。

マーケットメイカーとは？

マーケットメイカーは、すぐには執行されない注文を出します。その注文は取引所の注文板に追加され、買いと売りの未約定のオファー（提示）を記録した「稼働中の記録」としてカウンターパーティー（相手）とのマッチを待ちます。これは既存の注文を埋めるのではなく新しいオファーを追加するため、取引所で利用可能な流動性が増えます。

メイカー注文の最も一般的な例は指値注文です。指値注文とは、市場がその水準に到達したときにだけ買う/売ることを指示するものです。たとえば、現在の価格が85,000ドルのときに、ビットコイン2BTC（BTC）を80,000ドルで買う注文を出すと、すぐには執行されず、買いのオファーが注文板に追加されるだけです。価格が80,000ドルまで下がったら、別のトレーダーがその注文を約定させられます。

大手のトレーディング企業や高速取引（HFT）業者は、しばしばマーケットメイカーとして機能し、板の両側に継続的に注文を出します。ただし、どのトレーダーでも、約定される前に注文板に入る注文を出すことでメイカーになれます。

ポストオンリー注文（Post-only orders）

指値注文は、自動的にメイカー扱いになるとは限りません。指値価格が注文の出した瞬間に既存の注文と一致すると、すぐに執行される可能性があり、その場合はテイカー注文になります。注文が即時に執行されずに板に入るようにするには、利用可能な場合は「Post Only」オプションを選択します。この設定は、注文がすぐにマッチしてしまう場合は注文を拒否し、メイカーとして扱われることを確認します。

マーケットテイカーとは？

マーケットテイカーは、注文板にある既存のオファーに対してマッチさせることで、注文を即時に執行し、その過程で流動性を取り除きます。最も一般的なテイカー注文タイプは成行注文で、利用可能な最良の現在価格で買う/売ることを指示します。成行注文が出されると、板にすでにある指値注文に対して約定され、それらのオファーを消費します。

指値注文でも、設置した瞬間に既存の注文と一致してすぐに約定する場合は、注文が板に残らずテイカー状態になることがあります。その場合、トレーダーは指値注文タイプを使っていたとしても、テイカーとして行動しています。

メイカー対テイカー：比較

以下の表は、2つの役割の主な違いをまとめたものです。

メイカー・テイカー手数料

メイカー・テイカーの価格モデルを採用している取引所では、通常テイカーよりもメイカーに低い手数料が課されます。ある一部のプラットフォームでは、取引ごとにメイカーへ小さなリベートが支払われます。理由は明快です。メイカーは流動性を提供し、取引所を全参加者にとって魅力的にします。注文板が厚く、スプレッドが狭いプラットフォームは、薄い流動性のものより多くのトレーダーを呼び込みやすいため、取引所には、その流動性を作るトレーダーに報いる直接的なインセンティブがあります。

テイカーは、メイカーがすでに用意した流動性の恩恵を受けるため、より高い手数料を支払います。現在の市場価格で即時執行できる利便性には、多くのプラットフォームでプレミアム（上乗せコスト）が伴います。

手数料体系は取引所ごとに大きく異なり、取引量のティアによっても変わることがあります。そのため、月間の出来高が高い閾値に到達したトレーダーは、メイカーおよびテイカーのレートが割引されることがあります。業界で一般的なのは、単純な定額ではなく、スポットのテイカー手数料の引き下げ、メイカーのリベート、そして高ボリューム口座向けのティア制で競争するというパターンです。このモデルは特に現物取引に最も直接的に当てはまりますが、他の市場でも同様の体系が適用されることがよくあります。自分の活動に適用される具体的なレートを理解するために、利用する各取引所の手数料スケジュールを確認してください。

DeFiにおけるマーケットメイカー

分散型金融（DeFi）では、従来のメイカー・テイカーモデルは別の形で機能します。多くのDeFi取引プラットフォームでは、中央集権的な注文板を使いません。その代わりに、流動性プールとスマートコントラクトを用いて、個別の買い手・売り手を直接マッチさせることなくトークン交換を可能にする自動マーケットメイカー（AMM）に依存しています。

AMMでは、流動性プールに資産を預けるユーザーが、マーケットメイカーに近い役割を果たします。つまり、他のトレーダーがトークンをスワップする際に使う流動性を提供するのです。代わりに、流動性提供者は通常、そのプールによって生じる取引手数料の一部を得ます。各スワップの価格は、注文板同士のマッチングではなく、プール内の資産の比率に基づいてアルゴリズム的に決まります。

一部の分散型取引所は注文板モデルを採用しています。その場合、メイカー・テイカーの区別は、中央集権型取引所に近い形で適用されます。

よくある質問（FAQ）

メイカーとテイカーの主な違いは何ですか？

マーケットメイカーは、すぐには執行せずに注文板に残る注文を出し、取引所に流動性を追加します。マーケットテイカーは、既存の注文に対して即時に執行される注文を出し、その流動性を取り除きます。この区別によって、メイカー・テイカーの価格モデルを使う取引所でどの手数料率が適用されるかが決まります。

メイカーはいつも手数料が低いのですか？

メイカー・テイカーの手数料体系を採用しているほとんどの取引所では、メイカーはプラットフォームに流動性を提供するため、テイカーより低い手数料を支払う、または取引ごとに小さなリベートを受け取ります。テイカーは通常、より高い手数料を支払います。正確な仕組みは取引所ごとに異なり、トレーダーの月間出来高や口座ランクによっても変わる可能性があります。

自分の注文がメイカー注文かテイカー注文か、どう判断すればいいですか？

注文が注文板に追加されてマッチされるまで待つならメイカー注文です。既存の注文に対して即時に執行されるならテイカー注文です。注文をメイカー注文として板に入れるには、利用可能な場合は「Post Only」オプションを使用します。この設定は、注文が板に残らず即時に執行されそうな場合に注文を拒否します。

メイカー・テイカーの手数料は、すべての取引所で同じですか？

いいえ。手数料水準や体系はプラットフォームごとに異なり、多くの取引所では月間出来高が増えるほどレートを引き下げます。特定の市場でメイカーリベートを提供する取引所もあります。取引前に、各プラットフォームで公開されている手数料スケジュールを必ず確認する価値があります。

最後に

メイカーとテイカーの区別は、取引所がどのように機能し、サービスの価格をどう設定するかを形作る中核の仕組みの1つです。メイカーは市場を実用的で競争力のあるものにする流動性を提供し、一方でテイカーはその流動性を消費して取引を即時に執行します。

参考情報

• 初心者のための暗号資産（クリプト）取引完全ガイド

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