重要なポイント

• マーケットメーカーは、即座に実行されない注文を取引所のオーダーブックに出し、流動性を追加し、他の人が取引しやすくします。

• マーケットテイカーは、オーダーブックにある既存の注文を埋めて流動性を取り除きながら、現在の利用可能な価格ですぐに注文を実行します。

• 分散型金融（DeFi）では、自動マーケットメイカー（AMM）が伝統的なオーダーブックを流動性プールに置き換え、ユーザーがマーケットメイカーと同様の役割で流動性提供者として行動できるようにします。

マーケットメーカーは、即座に実行されない買いまたは売りの注文を出す市場参加者です。代わりに、これらの注文は取引所のオーダーブックに追加され、他のトレーダーによってマッチされるのを待ちます。指定された価格で買いと売りを継続的に提供することによって、マーケットメーカーは流動性を提供し、他のすべての人が公正な価格で取引しやすくします。

マーケットメーカーとテイカーの区別を理解することは、取引所がどのように運営され、ほとんどの主要なプラットフォームで取引手数料がどのように構造化されるかの基礎となります。

流動性の理解

メイカーとテイカーを検討する前に、流動性を理解するのが役立ちます。金融市場において、流動性とは、資産がその価格に大きく影響を与えずにどれだけ簡単に買われたり売られたりできるかを指します。非常に流動的な資産（活発な取引所での主要な暗号通貨など）は、通常、安定した価格で迅速に取引できます。流動性の薄い資産、例えば珍しいコレクティブルや薄く取引されるトークンなどは、限られたバイヤーと売り手の活動のために、合理的な価格で売るのが難しいことがあります。

市場の流動性は、取引所レベルでも同じ考えを反映しています。流動的な市場では、取引活動が十分にあり、買い手と売り手は通常、似たような価格で取引を行い、最高の買いオファー（ビッド価格）と最低の売りオファー（アスク価格）とのギャップを狭く保ちます。このギャップをビッド・アスクスプレッドと呼びます。流動的な市場では、このスプレッドは通常狭いですが、流動性の薄い市場では広がり、取引を実行するコストが高くなることがよくあります。

メイカーとテイカーは市場の流動性を形成する直接的な役割を果たしており、そのためほとんどの取引所では手数料の取り扱いが異なります。

マーケットメーカーとは何か？

マーケットメーカーは、即座に実行されない注文を出します。その注文は取引所のオーダーブックに追加され（未処理の買いと売りオファーの記録）、カウンターパーティーとマッチされるのを待ちます。この新しいオファーを追加することで、既存のオファーを埋めるのではなく、取引所の流動性を増加させます。

メイカー注文の最も一般的な例は指値注文です: 特定の価格で資産を買ったり売ったりする指示で、市場がそのレベルに達したときにのみ実行されます。たとえば、現在の価格が$85,000のときに$80,000で2 BTCを買う注文を出すと、即座に実行されることなくオーダーブックに買いオファーが追加されます。価格が$80,000に下がると、別のトレーダーがその注文を埋めることができます。

大規模な取引会社や高頻度取引業者は、頻繁にマーケットメーカーとして行動し、オーダーブックの両側に注文を継続的に出します。ただし、任意のトレーダーが、埋められる前にオーダーブックに入る注文を出すことによってメイカーとして行動することができます。

ポストオンリー注文

指値注文は、自動的にメイカーの地位を保証するものではありません。指値価格が配置時に既存の注文と一致する場合、即座に実行される可能性があり、テイカーの注文になる可能性があります。注文が即座に実行されずにオーダーブックに入ることを確実にするためには、利用可能な場合は「ポストオンリー」オプションを選択してください。この設定では、即座に一致する場合に注文が拒否され、メイカーの地位が確認されます。

マーケットテイカーとは何か？

マーケットテイカーは、オーダーブックの既存のオファーに対して即座に実行される注文を出し、その過程で流動性を取り除きます。最も一般的なテイカー注文タイプはマーケット注文です: 最高の利用可能な現在の価格で買ったり売ったりする指示です。配置されると、マーケット注文はすでにオーダーブックにある指値注文に対して埋められ、これらのオファーを消費します。

指値注文は、配置時に既存の注文と一致し、即座に実行される場合、テイカーの地位をもたらすこともあります。その場合、トレーダーは指値注文タイプを使用したにもかかわらず、テイカーとして行動しています。

メイカー対テイカー: 比較

メイカー-テイカー手数料

メイカー-テイカー価格モデルを使用する取引所は、通常、メイカーに対してテイカーよりも低い手数料を請求します。一部のプラットフォームでは、メイカーは取引ごとに小さなリベートを受け取ります。その理由は明白です: メイカーは流動性を提供し、それがすべての参加者にとって取引所をより魅力的にします。深いオーダーブックと狭いスプレッドを持つプラットフォームは、薄い流動性のあるプラットフォームよりも多くのトレーダーを引き寄せるため、流動性を構築するトレーダーを報酬する直接的なインセンティブがあります。

テイカーは、メイカーが既に設置した流動性から利益を得るため、高い手数料を支払います。現在の市場価格で即座に実行される利便性には、ほとんどのプラットフォームでコストプレミアムがかかります。

手数料構造は取引所によって大きく異なり、取引量の階層によっても異なる場合があります: より高い月間取引量の閾値に達したトレーダーは、通常、メイカーおよびテイカーのレートが引き下げられます。使用する取引所の手数料スケジュールを確認して、あなたの活動に適用される特定のレートを理解してください。

DeFiのマーケットメーカー

分散型金融（DeFi）では、伝統的なメイカー-テイカーモデルが異なって機能します。ほとんどのDeFi取引プラットフォームは中央のオーダーブックを使用しません。代わりに、自動マーケットメイカー（AMM）、流動性プールとスマートコントラクトを使用して、個々の購入者と販売者をマッチングせずにトークンスワップを促進するプロトコルに依存しています。

AMMでは、流動性プールに資産を預けるユーザーがマーケットメーカーと同様の役割を果たします: 彼らは他のトレーダーがトークンをスワップする際に使用する流動性を提供します。見返りに、流動性提供者は通常、プールによって生成された取引手数料の一部を得ます。各スワップの価格は、オーダーブックのマッチングではなく、プール内の資産の比率に基づいてアルゴリズム的に決定されます。

一部の分散型取引所はオーダーブックモデルを使用しており、その場合、メイカー-テイカーの区別は中央集権的な取引所と類似の方法で適用されます。

マーケットメーカーの拡張

メイカーとテイカーの主な違いは何ですか？

マーケットメーカーは、即座に実行されずにオーダーブックに残る注文を出し、取引所に流動性を追加します。マーケットテイカーは、既存の注文に対して即座に実行される注文を出し、その流動性を取り除きます。この区別は、メイカー-テイカー価格モデルを使用する取引所で適用される手数料率を決定します。

メイカーは常に低い手数料を支払うのですか？

メイカー-テイカー手数料構造を使用するほとんどの取引所では、メイカーは低い手数料を支払う（または取引ごとに小さなリベートを受け取る）ため、プラットフォームに流動性を提供します。テイカーは通常、高い手数料を支払います。正確な構造はプラットフォームによって異なり、トレーダーの月間取引量やアカウントのティアにも依存する場合があります。

自分の注文がメイカー注文かテイカー注文かをどうやって知ることができますか？

注文がオーダーブックに追加されてマッチされるのを待っている場合、それはメイカー注文です。既存の注文に対して即座に実行される場合、それはテイカー注文です。注文がメイカー注文としてオーダーブックに入ることを確実にするためには、利用可能な場合は「ポストオンリー」オプションを使用してください。この設定では、即座に実行される場合に注文が拒否され、オーダーブックに残ります。

結論

メイカー-テイカーの区別は、取引所が機能し、サービスの価格を設定する方法を形作るコアメカニズムの一つです。メイカーは市場を実用的かつ競争力のあるものにする流動性を提供し、テイカーはその流動性を消費して即座に取引を実行します。自分の注文がどの役割を果たしているか（そしてそれが支払う手数料にどのように影響するか）を理解することで、中央集権的および分散型取引プラットフォームの両方でより考慮された決定を行うことができます。

さらに読む

• オーダーブックとは何か、そしてそれはどのように機能するのか？

• 指値注文とは何か？

• マーケット注文とは何か？

• 流動性とは何か、そしてそれが重要な理由は？

• 自動マーケットメイカー（AMM）とは何か？

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