規制圧力とマクロ経済状況の悪化にもかかわらず、ビットコイン（BTC）は過去1週間、2万8000ドル付近で強気を維持している。さらに、プロのトレーダーは証拠金市場と先物市場でレバレッジをかけたロングポジションを維持しており、強さを示している。
規制面では、4月4日、テキサス州上院のビジネスおよび商業委員会は、州の規制環境内で操業する鉱山会社に対するインセンティブを撤廃することで合意した。可決されれば、上院法案1751号は、緊急時にテキサス州の電力網の負荷軽減に対する補償に上限を設定することになる。
利上げで景気後退リスク高まる
３月２５日までの週の米国の失業保険申請件数が当初の報告から４万８０００件増加して２４万６０００件に修正されたことを受けて、景気後退のリスクが高まった。
さらに、国際通貨基金（IMF）のクリスタリナ・ゲオルギエワ専務理事は4月6日、金利上昇が需要を圧迫しているため、米国と欧州の経済は引き続き苦戦するだろうと述べた。
銀行危機に関して、ゲオルギエワ総裁は中央銀行に対し金利引き上げを続けるよう助言し、「銀行だけでなく非銀行にも隠れている可能性のある脆弱性に対する懸念が残っている。今は油断している場合ではない」と付け加えた。
一方、セントルイス連邦準備銀行のジェームズ・ブラード総裁は4月6日、金融ストレスが経済に与える影響についての懸念を軽視した。ブラード総裁は、銀行部門の弱さに対する連邦準備銀行の対応は「迅速かつ適切」であり、「金融政策はインフレに下押し圧力をかけ続けることができる」と述べた。
現在の市場状況においてプロのトレーダーがどのような立場にあるのかをよりよく理解するために、デリバティブの指標を見てみましょう。
BTC価格デリバティブはトレーダーの中立的な感情を反映
マージン市場では、投資家が暗号通貨を借りてポジションを活用できるため、プロのトレーダーがどのようにポジションを取っているかについての洞察が得られます。
たとえば、ステーブルコインを借りてビットコインを購入することでエクスポージャーを増やすことができます。一方、ビットコインを借りた人は、BTC/USDに対してショートベットしかできません。
上のチャートは、OKXトレーダーの証拠金貸付比率が、過去1週間、BTCロングに有利な28倍近くを維持していることを示しています。これらのクジラとマーケットメーカーが価格調整のリスク増加を認識していた場合、彼らはショートのためにビットコインを借り入れ、指標を20倍未満に下げていたでしょう。
上位トレーダーのロング・ショート比率は、証拠金市場にのみ影響を与えた可能性のある外部要因を除外しています。アナリストは、スポット、永久、四半期先物契約のポジションを集計することで、プロのトレーダーが強気か弱気かをよりよく理解できます。
取引所によって方法論に若干の違いがあるため、閲覧者は絶対的な数字ではなく変化に注目する必要があります。
取引所のトップトレーダーのロング・ショート比率。出典：Coinglass
4月1日から4月7日の間、Binanceのトップトレーダーのロング・ショート比率は1.17から1.09にわずかに低下しました。一方、Huobi取引所では、トップトレーダーのロング・ショート比率は3月18日以来1.0近くで推移しています。より正確には、比率は4月1日の1.00から4月7日の0.95に低下し、ロングとショートが比較的均衡しています。
最後に、OKXのクジラは、指標が4月3日の1.25から4月5日の安値0.69まで下落し、ネットショートに大きく有利になるなど、非常に異なるパターンを示しました。これらのトレーダーはトレンドを反転させ、ロング対ショート比率が0.97に戻ると、過去2日間レバレッジを使用してビットコインを積極的に購入しました。
ビットコインの空売りがないことは強気の指標
本質的には、ビットコインの証拠金市場と先物市場はどちらも現在中立的であり、ビットコインの価格が3月10日から3月20日の間に41.5％上昇し、28,000ドルの水準を維持できたことを考えると、これは前向きに解釈されるべきである。
3月22日のSECによるCoinbaseに対するウェルズ通知によって生じた規制上の大きな不確実性を考慮すると、証拠金市場と先物市場を利用した空売りが存在しないことは、現時点ではさらなる価格上昇に有利に働く。
経済危機が予想よりも早く進行しない限り、インフレは投資家にとって最大の懸念事項であり続けるだろう。ビットコインの流入は28,000ドルを抵抗レベルとして維持するのに十分なはずだ。
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