スワン・ビットコインの最高投資責任者ラファエル・ザグリー氏は、ベースケースで現在387,823ドルの適正価格を計算する新しいBTC価格モデルを開発した。ザグリー氏はこれをシュレーディンガーのコインモデルと呼び、ビットコインが他のすべての資産を貨幣価値を失わせる価値保存手段であるという事実に基づいてビットコインを評価している。
ビットコインの価格は少なくとも13倍過小評価されている
マイケル・セイラーの著書「資産としてのビットコイン」にヒントを得たこのモデルは、ビットコインが伝統的な資産から金銭的プレミアムを吸い上げ、資本配分の変化と価値の再評価をもたらす可能性を計算している。
この仮説は、世界中の中央銀行による通貨供給量の拡大が通貨の根本的な破壊を招き、投資家が主な価値保存手段として株式、不動産、上場投資信託（ETF）などの金融商品に資本を逃避させたというものである。
中央銀行は過剰な通貨で溢れ、お金の価値を根本的に破壊し、投資家は紙幣増刷の悪影響から身を守る手段を求めるようになりました。この現象は経済の金融化と莫大な通貨プレミアムをもたらしたのです。
これらのプレミアムは、不動産を含む多くの資産を、その実用価値をはるかに上回る価格で販売する効果を持つとザグリー氏は主張する。同アナリストによると、ビットコインは、この恩恵を受け、前述の伝統的な価値保存手段を非貨幣化することでプレミアム資産になる可能性があるという。
ビットコインの公正価値を計算するために、モデルは主要な資産クラスに注目し、ビットコインが各資産クラスからいつ、どのくらいのシェアを獲得できるかの確率を使用します。さらに、時間的価値も含まれます。
さらに、シュレーディンガーのコインモデルは量子重ね合わせの概念に基づいており、ビットコインには2つの結果が考えられます。「失敗して価値がなくなるか（ダン・ペーニャのシナリオ）、従来の価値保存の金銭的プレミアムを獲得するか（セイラーのシナリオ）」とアナリストは述べています。
基本シナリオはどのように計算されますか?
各シナリオでは、ビットコインによる通貨廃止の価値がパラメータに基づいて資産クラスごとに計算され、合計されます。
基本ケースでは、金の時価総額の 60% は実用性ではなく貨幣化によるものだと想定しています。時価総額が 10 兆ドルで、金の貨幣化が 70% の確率で起こるとすると、ビットコインの価格は 87,000 ドルになります。
他の資産クラスを追加し、12.5% の異時点割引率を考慮すると、基本ケースではビットコインの現在価値は 379,823 ドルになります。基本ケースの基礎となるのは、下の画像に示すような通貨廃止の次のパラメータです。
最も強気なシナリオでは、BTC は 1 コインあたり 300 万ドルを超える価格に達する可能性があります。「期待値の観点から、このシナリオが実現すると、ハイパービットコイン化への道筋は次のようになります。20 年でビットコインの価格は +300 万ドルになります」と Zagury 氏は書いています。
ビットコインの普及は一夜にして起こるものではありません。これは確率のゲームであり、時間の経過とともに、より多くの人々がビットコインについて知り、その価値を認め始めるからです。最終的には、ビットコインの優れた通貨特性により、他の資産の貨幣価値が下がることになりますが、現時点ではビットコインは過小評価され、過小評価されています。
記事執筆時点で、BTC 価格は 27,912 ドルでした。28,600 ドルの抵抗エリアを克服する試みが再び失敗し、BTC 価格は現在サポートを見つけるのに苦労しています。
