今日、調査中にBABYの取引データを開いていて、ちょっと気になることがありました。何度も同じ主張を目にしていたので、@BabylonLabs_io ioについて調べていました。ステーキング・ボールト全体で56億ドルを超えるBTCがロックされており、TVLで見れば最大のビットコイン・ステーキングプロトコルだという話です。実際に価格がどこで決まるのかを調べるまでは、私もそう信じていました。
市場の最新データを確認すると、BABYの24時間取引量は約630万ドルでした。次に取引ペアごとの内訳を見ると、そのうち約45万6,700ドルをBinanceのBABY/USDTだけで占めていることがわかりました。たった1つのペア、たった1つの取引所です。$BABY #baby が実際に売買されている場所のうち、かなりの割合を占めています。
それがずっと心に引っかかっています。何十億ドルもの資産がロックされる、非カストディアルで、設計上分散型のステーキングの仕組みについてよく耳にしますし、それは事実です。その点に異論はありません。でも市場の側面を調べてみると、トークンの実際の価格発見は、依然として流動性の薄い、少数の中央集権型オーダーブックを通じて行われていることがわかりました。ステーキング層は分散型です。でも、私が見た限り、取引層はそうではありません。
これがまだ若いトークンにとってよくある成長過程の一時的な問題なのか、それともまだ十分に理解できていない、もっと構造的な問題なのか、今も考えが揺れています。TVLが示すのは一つの姿。取引量が示すのは、また別の姿です。