🚨 これは懸念すべき状況です。大手テック企業が、かつてない勢いで現金を燃やしています。

Amazon、Alphabet、Meta、Microsoftは前四半期に設備投資として2,030億ドルを支出しました。各社の事業が生み出した1,750億ドルを上回る額です。1年前、同じ4社の支出は980億ドルでした。

前四半期のフリーキャッシュフロー：

1. Amazon：マイナス349億ドル
2. Alphabet：マイナス91億ドル
3. Meta：マイナス21億ドル
4. Microsoft：プラス186億ドル

4社合計では、フリーキャッシュは約610億ドルから約マイナス270億ドルへと転落しました。

今年に入るまで、Alphabetは上場企業としての22年間、一度もフリーキャッシュフローがマイナスになったことがありませんでした。ところが今では、2四半期連続でマイナスを記録しています。

では、3カ月で2,030億ドルもの資金は一体どこへ向かっているのでしょうか。その大半は、AI開発競争に投じられています。Amazonによると、資金流出は「主に人工知能への投資を反映」しています。Alphabetでは、約65%がサーバーやネットワーク機器に、35%がそれらを収容するデータセンターに費やされました。

世界有数の富裕企業4社が、なぜ稼ぐ以上に支出するのでしょうか。それは、顧客がAIの計算能力を求めるペースが、各社の供給能力を上回っているからです。

Google Cloudの売上高は倍増し、307億ドルに達しました。Amazonのクラウド部門は39%増の460億ドルとなり、CEOのアンディ・ジャシー氏は、2027年と2028年の両年で「40%超」の成長を見込んでいます。Alphabetのクラウド受注残は5,610億ドルに上ります。

4社のうち3社では、事業から得られる現金だけではもはや投資を賄えず、建設を続けるために借り入れています。Amazonは四半期中に481億ドルの負債を調達しました。Alphabetは287億ドルの社債と124億ドルの新株を発行しました。

そして、どの社も減速するつもりはありません。Amazonは今年、約2,200億ドル、Alphabetは最大2,050億ドル、Metaは最大1,450億ドルの設備投資を計画しています。

賭けの内容は単純です。今は支出し、後からAIで回収する。だが、その賭けが報われるかどうかは、まだ誰にも分かりません。