Fundstrat 联合创始人 Tom Lee 今天在社交平台解释了这轮加密抛压的来源。

他先讲跨市场传导：英伟达与半导体股回落触发追加保证金，部分跨资产投资者只能卖出加密资产去补保证金。接着讲资金回流：上月一笔 63 亿美元规模的黑客事件把资金返还给账户持有人，其中一部分被换成现金或稳定币。再讲政策预期：美国司法部对芯片出口亚洲的审查，让风险偏好继续收缩。

他也强调，过去几周基本面在改善，多家银行宣布接入区块链结算，价格没能跟上。他把当前阶段放进一个比以往更大的超级周期里看，重申 $ETH 是金融的未来、区块链会成为交易结算层。