マイクロン・テクノロジーは金曜日、778.31ドルで取引を終え、2.52％下落した。一方、週間では12.8％上昇し、11月6日の690ドルから持ち直した。同じ銘柄は11月5日には1日で17.5％下落し、656.39ドルで引けていた。過去1カ月では18％超下落し、52週高値の1,255ドルからは4割近く離れている。ジェットコースターを一周したような値動きだが、年初来ではなお173％上昇している。大きく上がれば、下げるときも激しい。

決算内容は実に力強い。前四半期の売上高は542.3億ドルで、予想の510.7億ドルを上回った。調整後EPSは33.42ドルで、予想の31.61ドルを上回り、粗利益率は86.8％、通期売上高は1,331.9億ドルだった。ウォール街では28社が「買い」、1社が「ホールド」と評価し、平均目標株価は1,624ドル。現在の株価を約109％上回る水準で、バーンスタインとシティはいずれも1,300ドルとしている。

見解が分かれるのは過去ではなく、利益を維持できるかどうかだ。メモリー価格の上昇により粗利益率は86.8％まで押し上げられたが、市場は値上がりが続かないことを懸念している。さらに、火曜日のエヌビディアの決算が揺らげば、高帯域幅メモリーの受注も揺らぐのではないかと警戒している。高帯域幅メモリーとは、AIチップのそばに積み重ねて搭載される高速メモリーで、エヌビディアはマイクロン・テクノロジー最大の顧客だ。

注目すべきは2つ。火曜日に発表されるエヌビディアの第3四半期決算では、売上高が約1,092億ドルと予想されている。決算が予想を上回れば、まずメモリー関連銘柄は一息つける。マイクロン・テクノロジー自身は、次の四半期の売上高を615億ドル、EPSを38.15ドルと見込んでおり、12月16日ごろの決算で再び検証される。上値の目安は885ドル、下値は690ドル。決算で見通しを実現できてこそ、690ドルを維持できる。

値上がりの物語は語り終えた。次の章は、受注でつないでいく必要がある。#美光科技 #メモリ半導体
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