ビットコインの急落は暗号資産だけの問題ではないかもしれない。次に資金がどこへ向かうのか注目している

ビットコインにこれほど強い売り圧力がかかっている理由について、ある仮説を持っています。米連邦準備制度理事会（FRB）が、その説明の大きな要因かもしれません。

市場では、12月にFRBが再び利上げするとの見方が強まっています。11月13日時点で、FF金利先物は25ベーシスポイントの利上げ確率をおよそ89％と織り込んでいました。これは予想の大きな変化です。

投資家にとって、これが何を意味するのか考えてみてください。

ビットコインは、保有しているだけでは利息を生みません。しかし、金利が上がれば、現金や短期米国債への投資がより魅力的になる可能性があります。さらなるリスクを取りたくない投資家は、ビットコインへの投資を減らし、利息の付く資産へ資金を移すことを選ぶかもしれません。

これは、現在のリスク回避姿勢の一因を説明できるかもしれません。

ほかにも、次のような圧力があります。

- 米ドル高により、リスク資産の魅力が低下している。
- 米国債利回りの上昇により、投資資金をめぐる競争が強まっている。
- 現物ビットコインETFからの資金流出が、売り圧力に拍車をかけている。
- レバレッジ取引の大規模な清算が、下落を加速させている。

ここで、さらに興味深い疑問が浮かびます。次に、その資金はどこへ向かうのでしょうか？

私が注目しているのは、次の3つの分野です。

1. 現金と米国短期国債：不透明感が高い状況が続くなか、投資家は安全性と予測可能な利回りを優先するかもしれません。
2. 金：市場の圧力を免れるわけではありませんが、防御的資産の候補として引き続き注目に値します。
3. 暗号資産の投資機会：ビットコインが安定すれば、流動性と投資家の信頼が、選ばれた暗号資産に徐々に戻る可能性があります。

ただ、ビットコインを売った人が全員、すぐに別の資産を買うとは考えていません。資金の一部は、単に様子見のままになるかもしれません。

私にとって次の重要なシグナルは、FRBが実際に利上げするかどうか、そしてその後に市場がどう反応するかです。

私たちが目の当たりにしているのは一時的な流動性ショックなのでしょうか。それとも、資金がリスク資産から離れていく長期的な期間の始まりなのでしょうか？

皆さんがどのような投資方針を取っているのか、ぜひ聞かせてください。#WillFOMCMinutesReinforceRateHikeExpectations?