FRBが最近、金融安定に関するアンケート調査を実施したところ、結果を見て自分たちが震え上がったようだ。回答者の87％が、AIは米国、ひいては世界の金融安定にとって重大なリスクだと考えている。春の調査ではこの数字はまだ50％だったのに、半年でほぼ倍増。規制当局内部の恐怖曲線は、ナスダックの調整よりも急だ。

理由を詳しく見ると、この2週間、私たちが毎日見てきたことと完全に一致する。AI大手が次々と社債を発行して資金を燃やし、データセンター向け融資は電力網の評価に阻まれて頓挫。メモリは家宝のような値段になり、さらに上乗せして奪い合う始末。システム全体の資金が同じAIの物語に押し寄せ、FRB自身まで落ち着いていられなくなっている。

私の見方は単純だ。本当のシステミックリスクは、特定の資産が急騰することではない。全員が同じストーリーに賭けることだ。物語がきれいにまとまればまとまるほど、亀裂が生じたときに受け止められる人はいなくなる。

週末は流動性が薄い。$BTC はまだ7万ドルを下回って低迷中。大口は休みなので、手を出さずに眺めていればいい。

NFA DYOR

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