ユセフ・イスカンダル — アルジャジーラ・ネットワーク、インディペンデント・アラビア、バイナンス・プラットフォームに寄稿するライター兼金融アナリスト

ビットコインはここ数日、2026年で最も急激な下落の一つを記録しました。月初に81,000ドル近辺だった価格は64,000ドルを下回り、8月中旬以来の安値を付けました。週間の下落率は13～14%を超え、10月下旬からの下落率は一時20%を超えました。大規模な清算が相次ぎ、市場の懸念も強まっています。

この下落は突然起きたものではなく、複数の経済的・政治的・市場的要因が同時に重なった結果です。以下では、ビットコインをこの水準まで押し下げた主な要因を紹介します。

1. 現物ビットコインETFからの資金流出

米国の現物ビットコインETF（Spot Bitcoin ETFs）は、過去2年間、ビットコイン需要の最大の供給源の一つでした。しかし、11月初旬以降、これらのファンドは大きな売り圧力の源へと転じました。

ファンドからは少なくとも7営業日にわたって連続して資金が流出し、11月5日以降の流出額は合計で約19億ドルに達しました。この機関投資家の撤退により、価格の下支えは大きく弱まりました。特に、過去の局面ではこれらのファンドが市場最大の買い手だったためです。

2. 米国の金融政策とドル高

10月の米国のインフレ統計は、消費者物価指数（CPI）、生産者物価指数（PPI）ともに予想を上回りました。これを受け、市場では連邦準備制度理事会（FRB）が次回12月の会合で再び利上げするとの見方が強まりました。

米国の10年物国債利回りは5.15%を上回り、ドル指数は約19カ月ぶりの高水準に達しました。このような環境では、投資家が国債の安全な利回りを選好するため、ビットコインのような高リスク資産の魅力は低下します。

3. 強制清算（Liquidations）の連鎖

売り圧力により、レバレッジをかけたロングポジションが数億ドル規模で清算されました。日によっては、24時間の清算額が10億ドルを超え、その大半は価格上昇に賭けていたポジションでした。

こうした清算は悪循環を生みました。価格の下落が追加の清算を招き、それがさらなる下落につながります。特に流動性が低下する週末には、その傾向が顕著になります。

4. 中間選挙後の政治的影響

米国の中間選挙では民主党が明確に議席を伸ばし、いわゆる「ブルーウェーブ」と評されました。投資家の間では、暗号資産業界への監視が強化される可能性への懸念が高まりました。特に、業界に対して厳しい姿勢で知られる人物が立法委員会の要職に就くとの見方が広がったことも背景にあります。

こうした規制への懸念が、市場にさらなる不確実性をもたらしました。

5. ビットコインとテクノロジー株・AI株の連動

エヌビディアの最高経営責任者（CEO）の辞任発表を受け、AI関連株が大きく売られるなかで、ビットコインも下落しました。近年、ビットコインとテクノロジー株の連動性が強まっていることから、売り圧力は暗号資産市場へと急速に波及しました。

6. 需要の低迷と流動性の縮小

データでは、ビットコインの現物需要が明らかに減少したほか、ここ数週間でステーブルコインの供給量も数十億ドル規模で縮小したことが示されました。つまり、売りの波を吸収できる流動性が低下し、価格変動がさらに激しくなっています。

まとめと見通し

現在のビットコイン急落は、機関投資家の資金流出、金融引き締め観測、強制清算、そして政治・規制面の懸念が重なった結果です。市場心理指標によれば、市場は「極度の恐怖」の領域に入っており、日足チャートのローソク足や売買高の増加にもその様子がはっきり表れています。

過去を振り返ると、ビットコインは上昇相場でも下落相場でも、こうした急激な調整を経験してきました。現在のテクニカルサポートは60,000～65,000ドル付近にあります。一方、ファンドへの資金流入がプラスに転じる、あるいは金融政策が変化するといった明確な反転の兆しが現れるまでは、日足ベースの大勢は下落基調のままです。

今回の下落が調整の終わりを意味するのか、それともさらなる圧力の前触れなのかは、まだ分かりません。答えは主に、今後発表されるインフレ指標、FRBの決定、そして機関投資家の需要が戻るかどうかに左右されるでしょう。