Bitcoinには注目すべきデータがあります。市場の重要な転換点が近づいていることを示しているかもしれません。
11月のオンチェーン追跡データによると、流通しているBTCの約46%が現在含み損の状態にあり、含み益を維持しているのはわずか54%です。
しかし、最も興味深いのはその割合だけでなく、変化の速さです。
10月13日時点では、Bitcoinの67.4%がまだ含み益の状態でした。わずか1カ月で、その割合は54%まで低下しました。投資家を取り巻く状況に大きな変化が起きています。
この指標が重要なのはなぜでしょうか？
「Supply in Profit（含み益の供給量）」という指標があります。ブロックチェーン上で最後に移動した時の価格を上回っている、または下回っているBitcoinの量を分析するものです。
投資家のかなりの割合が含み損を抱え始めると、相反する2つの力が生まれる可能性があります。
売り圧力：損失が拡大する前に市場から撤退することを選ぶ投資家もいます。
蓄積の好機：価格が低迷している今こそ、長期的に見てより良い参入ポイントになると考える投資家もいます。
過去には、供給量の半分以上が含み損になる時期が、弱気相場の後期と重なることがありました。
しかし、重要な違いがあります。多くの投資家が損失を抱えているからといって、価格がすでに底を打ったとは限りません。
懸念を強めるもう一つのデータがあります
11月13日、Bitcoin現物ETFでは約1億8,550万ドルの純流出が記録されました。
これは、圧力が小口投資家に限られていないことを示しているため重要です。機関投資家向けの投資商品でも資金の動きが見られます。
Bitcoinは現在、約64,800米ドルで推移しており、10月に記録した史上最高値の126,000米ドルを大きく下回っています。
これから何が起こる可能性があるでしょうか？
特に重要だと考えるシナリオは2つあります。
シナリオA — 回復
Bitcoinが重要な価格水準を回復し、買いの出来高が増え、含み益のあるコインの割合が上昇し始めれば、興味深い蓄積局面に入っている可能性があります。
その場合、確認を待っていた人は、より広範な回復が始まる前に参入する機会を得られるかもしれません。
シナリオB — 下落圧力の拡大
資金流出が続き、買い手が価格を支えられず、含み損になるコインがさらに増えるなら、下落余地はまだ残っている可能性があります。
そのシナリオでは、Bitcoinが安く見えるという理由だけで買うことが、間違いにつながるかもしれません。
私の見方
今の状況で興味深いのは、市場に強いストレス局面の特徴が現れ始めていることです。
BTCの46%が含み損だからという理由だけで買うことはしません。安定化の兆候を待ち、出来高やETFの資金フロー、そしてこの指標の推移を注視します。
とはいえ、起きていることを無視するつもりもありません。市場心理がここまで悪化すると、検討に値する機会が生まれることもあります。
それでは、皆さんの意見を聞かせてください。
Bitcoinは今後数カ月に向けた蓄積局面に入りつつあると思いますか？それとも、まだより深い下落の始まりを見ているのでしょうか？
買っていますか、様子見ですか、それとも市場を完全に避けていますか？
特に、今どのような指標を使って判断しているのか知りたいです。
