6.4万ドルを割り込んだ今回の下落に、新たな悪材料はない。週末にレバレッジ取引が再び一斉清算されたということだ。ただ、本当に注目すべきなのは誰が売っているかだ。古参ホルダーが逃げているのではなく、9月に8万ドル台で買いに走った人たちが損切りしている。

$BTC 現在価格は約63,676ドル。24時間で6.8％、7日間で15.9％下落し、史上最高値の12.6万ドルからすでに約半値となった。
土曜日午後、米国株市場の取引終了後の1時間で、全市場のロスカットは6億9,100万ドルに達した。うちロングポジションが6億7,100万ドルで97％を占め、BTCは一時6.4万ドルを割り込んだ。
$ETH は1,755ドル（-9.0％）、$SOL は69.37ドル（-11.2％）まで下落し、どちらも1,800ドル、70ドルの節目を割り込んだ。
恐怖・強欲指数は13で、極度の恐怖を示している。

私の見方では、今回の下落は二つの層に分けて考えるべきで、混同してはいけない。
第一はレバレッジだ。昨夜のロスカットが一段落したばかりなのに、今日の午後にはまた新たな連鎖が始まった。週末の薄い板では、価格決定権はファンダメンタルズではなく、依然としてレバレッジ勢が握っているということだ。新たなニュースがなくても、さらに下落し得る。
第二は現物の売り手だ。オンチェーンアナリストのJames Checkによると、今回の売りは高値以降で4度目の投げ売りで、1日あたりの平均売却額は約4億2,000万ドルから倍増し、8億5,000万ドルを超えた。その85％以上は、9月に8万ドル近辺で買った人たちによるものだ。一方、長期保有者の平均取得価格は約4万9,300ドルで、ほとんど動いていない。平均回帰指数は、過去の分布の下位18％にあたる深い割安圏まで下がっている。
重要なのは、「新しい買い手が損切りし、古参ホルダーは動かない」という構図が、投げ売り局面の後半によく見られるということだ。ただし、過去3回の投げ売りでも下落は止まらなかった。つまり、これは底打ちのシグナルではない。今回の売り圧力の主な出どころが、含み損を抱えた高値追いの買い手であり、長期保有者の持ち高が崩れているわけではないと示しているにすぎない。

今後は、次の3点を確認したい。今夜の週足終値が6.5万ドルを回復できるか。回復できなければ、週末の揺さぶりが本格的な下落に変わる。Coinbaseの日中安値である約63,270ドルを維持できるか。割り込めば、まず8月初旬の約62,200ドル、その次は6万ドルの節目が視野に入る。月曜日にETFの資金流出が止まるか、そして長期保有者が売りに出るか。彼らが動けば、構造が悪化したサインだ。

6万ドルという水準を、あなたは今、「ついに来たチャンス」と見る？ それとも「割れたら手を出すな」と見る？
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以上は市場情報を整理したものであり、投資助言ではありません。