别被「上市公司今年卖了 10.8 万枚 BTC」吓住——带头卖的 MARA，平均卖在 7.4 万美元，比现在还贵约 9,000 美元。
14 家上市公司 2026 年合计卖出 108,247 枚 BTC，约 80.8 亿美元（Lookonchain 11 月 10 日统计）。
MARA 一家就卖了 40,581 枚，Riot 20,264 枚，两家占了 56%。
MARA 自己披露：前 9 个月卖 26,984 枚，套现约 19 亿美元；9 月底之后又卖 13,597 枚，均价 81,039 美元，套现约 11 亿美元。
钱去哪了：7.5 亿美元还清了以币抵押的贷款，赎回 17,477 枚被质押的币；年初以来总债务降了 14 亿美元。
现在 $BTC 约 65,448 美元，24 小时跌约 5%——MARA 最后一笔卖在 8.1 万美元，它不是在 6.5 万割肉。
我的看法是：这不是看空，是矿工把币当现金管。
币价跌破成本线、难度刚下调 9% 也救不了利润的时候，账上最便宜的现金就是币；还债、建 AI 算力、备着明年可转债回售，都要真金白银。
关键在于：卖币的和买币的是同一拨「上市公司」——Strategy 11 月 2–8 日还在 79,012 美元均价买了 1,036 枚，别把「上市公司」当成一个方向。
不过提醒一句：这 10.8 万枚里有部分是链上流出估算，不是每笔都坐实是现货卖出，别把总数当精确卖盘。
接下来盯：MARA 下个月还卖不卖、Riot 跟不跟、Strategy 每周买币停不停——币价越跌卖得越多，是看空；越跌越不卖，是还债。
如果你是 MARA 的 CFO，币价 6.5 万、账上还压着债，你卖不卖手里的币？
#比特币 #矿工 #上市公司
以上仅为市场信息整理，不构成投资建议。
14 家上市公司 2026 年合计卖出 108,247 枚 BTC，约 80.8 亿美元（Lookonchain 11 月 10 日统计）。
MARA 一家就卖了 40,581 枚，Riot 20,264 枚，两家占了 56%。
MARA 自己披露：前 9 个月卖 26,984 枚，套现约 19 亿美元；9 月底之后又卖 13,597 枚，均价 81,039 美元，套现约 11 亿美元。
钱去哪了：7.5 亿美元还清了以币抵押的贷款，赎回 17,477 枚被质押的币；年初以来总债务降了 14 亿美元。
现在 $BTC 约 65,448 美元，24 小时跌约 5%——MARA 最后一笔卖在 8.1 万美元，它不是在 6.5 万割肉。
我的看法是：这不是看空，是矿工把币当现金管。
币价跌破成本线、难度刚下调 9% 也救不了利润的时候，账上最便宜的现金就是币；还债、建 AI 算力、备着明年可转债回售，都要真金白银。
关键在于：卖币的和买币的是同一拨「上市公司」——Strategy 11 月 2–8 日还在 79,012 美元均价买了 1,036 枚，别把「上市公司」当成一个方向。
不过提醒一句：这 10.8 万枚里有部分是链上流出估算，不是每笔都坐实是现货卖出，别把总数当精确卖盘。
接下来盯：MARA 下个月还卖不卖、Riot 跟不跟、Strategy 每周买币停不停——币价越跌卖得越多，是看空；越跌越不卖，是还债。
如果你是 MARA 的 CFO，币价 6.5 万、账上还压着债，你卖不卖手里的币？
#比特币 #矿工 #上市公司
以上仅为市场信息整理，不构成投资建议。