12月に利上げするかどうか、その答えは12月にはないかもしれない——来週水曜日の午前3時に公表される議事録にある。

米連邦準備制度理事会（FRB）の10月27〜28日の会合議事録は、米東部時間11月18日14時、北京時間11月19日午前3時に公表される。まず注目点を挙げておこう。
1、10月の決定は10対2で据え置きとなり、金利は3.75%-4.00%に維持された。クックとハマックの2人は反対票を投じ、その場で25ベーシスポイントの利上げを主張した。議事録で確認したいのは、この2人の反対票以外に、12月の利上げに傾いていた当局者が内々にどれほどいたかだ。
2、理事のウォラーは10月のCPI発表前に、たとえデータが弱めでも12月の利上げを支持すると発言していた。データが強めなら、一度に50ベーシスポイントの利上げを主張するとも述べていた。そして10月のCPIは全体で0.4%上昇し、予想の0.3%を上回った。まさに彼の言う「強め」に当たる。
3、議長のウォーシュは10月会合後、12月について何の指針も示さず、今後のデータを見るとだけ述べた。また、2027年から政策金利を決める会合を年7回に、2028年からは年6回に減らすと予告しており、この改革に関する議論も議事録で注目したい。
市場は現在、12月に25ベーシスポイントの利上げがある確率を約9割と見込んでいる。$BTC は現在約66,500ドル、$ETH は今朝の安値が1,878ドルで、恐怖・強欲指数は13に張り付いたままだ。

このクジラが注目しているのは3点だ。議事録で実際にタカ派なのは何人か、50ベーシスポイントの利上げが真剣に議論されたのか、そしてウォーシュの沈黙は考えがないからなのか、それともデータを待っているのか。票数以上に意見が割れていれば、12月の利上げは一度では済まない。意見の相違が口先だけなら、25ベーシスポイントの利上げは形式的なものにとどまり、市場はむしろ安堵するだろう。議事録が公表される前に方向性へ賭けるのは急がないほうがいい。11月25日には、もう一つのPCEが控えている。