523ドルのAMD、怖くなって逃げた？
黄仁勋氏の辞任の噂でAMDは1週間に30％急騰。ところが金曜日、8.75％の大陰線で一気に現実に引き戻されました。585ドルから523ドルまで急落し、出来高も増加。520ドルの水準はすでに風前の灯火です——ここを割るのか、踏みとどまるのか、来週明らかになります。
まずは表面を見ると、1週間は天国、1日は地獄。
週初めから木曜日にかけて、資金はNVDAからAMDへ猛烈に乗り換え、「木曜日に買っておけばよかった」と思わせる展開でした。ところが金曜日の寄り付き、いきなり大陰線が直撃。8.75％下落し、585ドルから523ドルまで急落、日中の安値は520ドルに達しました。
「やっぱり釣りだったのか。AIなんてただのブーム？」
まず1つ目。黄仁勋氏の辞任の噂こそが、今回の相場を動かした真の仕掛け人です。
今週最も驚くべきことは、AMDが30％上昇したことではありません。NVIDIAの前CEO、黄仁勋氏が突然辞任し、輸出規制の調査に関する噂まで飛び出したことです。
NVDAには手を出せない。では、誰を買う？ AMDだ。
こうしてAMDは11月5～6日の安値から、資金に押し上げられる形で上昇し、週中には585～594ドルに達しました。これはAMD自身がそれほど強かったからではありません。NVDAを恐れた資金が、避難先を探していたのです。
ローテーション取引の本質は「借り物の時間」です。NVDAが落ち着けば、借りた資金は返さなければならない。金曜日はその返済の日でした。半導体セクター全体に売り圧力がかかり、AMDは換金売りの標的になりました。
2つ目。AMDのファンダメンタルズは、信じられないほど強い。
第3四半期の売上高は134億ドル、前年同期比45％増で過去最高を記録し、会社予想も上回りました。
データセンター部門の売上高は85億ドル、前年同期比97％増。売上高に占める割合は64％に急上昇しました。
非GAAPベースのEPSは2.09ドル、前年同期比74％増。
第4四半期の売上高見通しは170億ドル、前年同期比約66％増、前四半期比27％増。
経営陣は、2027年の売上高成長率は80％超、サーバーCPUはほぼ倍増、データセンター向けAIは「倍増を大幅に上回る」と発言しています。
アナリストの平均目標株価は650～660ドル、一部では700ドル超の声もあります。
3つ目。金曜日に相場を押しつぶした本当の要因はAMDではなく、マクロ経済という見えざる手です。
10月のPPIは予想より強く、年間上昇率は近年の高水準まで加速しました。米国債10年物利回りも大きく上昇。市場のFRBへの見方は「利下げ」から「再利上げ」あるいは「高金利の長期化」へと変わりました。
AIデータセンターは資本集約型のビジネスです。資金調達コストが上がれば、バリュエーション倍率は押し下げられます。グロース株が最も恐れるのは業績不振ではなく、高金利です。業績は待てても、金利は待ってくれません。
さらに、NVDAの決算発表は11月17日に迫っています。金曜日の売りの半分は利益確定、もう半分は「NVDAの決算前に、とりあえず逃げておこう」という動きでした。
黄仁勋氏の辞任の噂でAMDは1週間に30％急騰。ところが金曜日、8.75％の大陰線で一気に現実に引き戻されました。585ドルから523ドルまで急落し、出来高も増加。520ドルの水準はすでに風前の灯火です——ここを割るのか、踏みとどまるのか、来週明らかになります。
まずは表面を見ると、1週間は天国、1日は地獄。
週初めから木曜日にかけて、資金はNVDAからAMDへ猛烈に乗り換え、「木曜日に買っておけばよかった」と思わせる展開でした。ところが金曜日の寄り付き、いきなり大陰線が直撃。8.75％下落し、585ドルから523ドルまで急落、日中の安値は520ドルに達しました。
「やっぱり釣りだったのか。AIなんてただのブーム？」
まず1つ目。黄仁勋氏の辞任の噂こそが、今回の相場を動かした真の仕掛け人です。
今週最も驚くべきことは、AMDが30％上昇したことではありません。NVIDIAの前CEO、黄仁勋氏が突然辞任し、輸出規制の調査に関する噂まで飛び出したことです。
NVDAには手を出せない。では、誰を買う？ AMDだ。
こうしてAMDは11月5～6日の安値から、資金に押し上げられる形で上昇し、週中には585～594ドルに達しました。これはAMD自身がそれほど強かったからではありません。NVDAを恐れた資金が、避難先を探していたのです。
ローテーション取引の本質は「借り物の時間」です。NVDAが落ち着けば、借りた資金は返さなければならない。金曜日はその返済の日でした。半導体セクター全体に売り圧力がかかり、AMDは換金売りの標的になりました。
2つ目。AMDのファンダメンタルズは、信じられないほど強い。
第3四半期の売上高は134億ドル、前年同期比45％増で過去最高を記録し、会社予想も上回りました。
データセンター部門の売上高は85億ドル、前年同期比97％増。売上高に占める割合は64％に急上昇しました。
非GAAPベースのEPSは2.09ドル、前年同期比74％増。
第4四半期の売上高見通しは170億ドル、前年同期比約66％増、前四半期比27％増。
経営陣は、2027年の売上高成長率は80％超、サーバーCPUはほぼ倍増、データセンター向けAIは「倍増を大幅に上回る」と発言しています。
アナリストの平均目標株価は650～660ドル、一部では700ドル超の声もあります。
3つ目。金曜日に相場を押しつぶした本当の要因はAMDではなく、マクロ経済という見えざる手です。
10月のPPIは予想より強く、年間上昇率は近年の高水準まで加速しました。米国債10年物利回りも大きく上昇。市場のFRBへの見方は「利下げ」から「再利上げ」あるいは「高金利の長期化」へと変わりました。
AIデータセンターは資本集約型のビジネスです。資金調達コストが上がれば、バリュエーション倍率は押し下げられます。グロース株が最も恐れるのは業績不振ではなく、高金利です。業績は待てても、金利は待ってくれません。
さらに、NVDAの決算発表は11月17日に迫っています。金曜日の売りの半分は利益確定、もう半分は「NVDAの決算前に、とりあえず逃げておこう」という動きでした。
