TON Strategy、第3四半期は2397万ドルの損失！2億3500万枚のGRAMを保有、ステーキング収益でも価格変動を補えず？

TONエコシステムに賭ける上場企業が、明暗入り交じる決算を発表した。
TON Strategyが公表した2026年第3四半期の業績によると、普通株主に帰属する純損失は約2397万ドルだった。前年同期には約8327万ドルの純利益を計上していた。

しかし、この損失の背景には重要な要因がある。GRAM価格の変動だ。
9月30日時点で、TON Strategyは約2億3500万枚のGRAMを保有しており、その公正価値は約3億4800万ドルだった。一方、取得原価は約7億4500万ドルだった。第3四半期には、デジタル資産の公正価値の変動により、約2723万ドルの損失を計上した。

一方で、同社に収益がまったくなかったわけではない。第3四半期の売上高は約1307万ドルで、主にGRAMのステーキング報酬によるものだった。四半期のステーキング利回りは約4.09%。同社は約2億3300万枚のGRAMをステーキングし、約943万枚のGRAMを報酬として獲得した。

これは、TON StrategyがGRAMを保有して価格上昇を待つだけでなく、ステーキングを通じて継続的な収益を得ようとしていることを示している。

ただし、ステーキング収益だけでは、価格下落による評価損を完全に補うことはできない。特に、同社の保有資産の取得原価は期末の評価額を大きく上回っており、今後のGRAM価格の動向は、引き続き貸借対照表に直接影響する。

注目すべき変化はもう一つある。同社は従来の事業を段階的に縮小し、暗号資産とTONエコシステムへと戦略の軸足を移している。9月30日時点で、現金および現金同等物は約2530万ドルで、長期債務はなかった。

企業による暗号資産の蓄積で問われるのは、どれだけ買えるかだけではない。価格下落の圧力に耐えられるかどうかが、何より重要だ。

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