週足で下落が続いた後、ビットコインが200週移動平均線を下回ったことは、チャート上の話題にとどまらない。多くの人が相場の局面転換を判断する目安としている、長期的な心理的サポートラインが試されている。下抜けすれば、デレバレッジが加速し、流動性を巻き込む激しい値動きにつながる可能性がある。一方、長い下ヒゲをつけてすぐに反発する展開も、現物需要が依然としてその水準を支えている兆候となり得る。

私の見方では、この動きはテクニカル要因による売りとマクロ環境の圧力が絡み合ったものに見える。ドル高、利回り上昇、ETF資金フローと結びつける見方もあり、ボラティリティの高い局面が長引く可能性や、取引レンジが再形成される可能性が高まっている。ただし、注意点として、1度の下抜けだけで結論は出せない。マクロ環境の改善や、特定のオンチェーン保有者の動向によって、シグナルが反転する可能性もある。

長期投資家は再び200週移動平均線を買いの目安とするのだろうか。それとも、マクロ環境の変化によって、より低い水準に構造的な底が形成される可能性が高まったのだろうか？

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