見過ごされがちですが、今週、株価は2.6%上昇する一方、社債（LQD）は1.6%下落しました。

→ LQDの下落幅は、52週間の平均変動幅の2.7倍でした
→ ハイイールド社債（HYG）は、52週間の安値まであと0.7%です
→ 2002年以降、こうしたことは12週間あり、そのうち9回は3か月後にS&P 500が上昇していました

これだけで売りシグナルだとは思いません。これまで株価は概ねじりじりと上昇を続けてきたからです。最悪の場合、LQDが101.20ドルを割り込めば、借入コストの上昇が株式市場にも波及する可能性があります。私はこの水準を注視しています。

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