みんな、タイトルの「予想を下回る」だけを見て、朗報が来たと思わないでくれ。その裏に隠れている刃こそが、えげつないんだ。

データを見てみよう。PPIは前年比6.5％で、確かに予想の6.6％をほんの少し下回った。でも、その後の文言に注目してほしい。前年比の上昇率は、依然としてここ4年近くで最高を記録している！ これが何を意味するか？ インフレという怪物は死んでいないどころか、高水準で猛威を振るい続けているということだ。

市場の反応は実に正直だ。12月に25ベーシスポイント利上げする確率は、86％から一気に91％まで跳ね上がった。みんな、ウォラーの50ベーシスポイントという強烈な一撃で叩きのめされずに済みそうだと、ひと息ついてはいる。だが、最も絶望的なのはバンク・オブ・アメリカの予想だ。2026年12月、2027年1月、そして2027年3月に、さらに3回連続で利上げするという！

これこそ、じわじわ肉を切られるようなものだ。FRBはすぐに方針転換するつもりなどない。高金利という緊箍児は、これからもみんなの頭をきつく締めつける。

これが相場に波及する流れは、あまりにも明快だ。FRBが譲らなければ、米国債利回りは下がらず、世界の資金調達コストも依然として極めて高い。市場の外にいるホットマネーは、みんな国債を買って利息を受け取っている。いったい誰がビットコインを買い支えるんだ？ ビットコインは7万5,000ドルを下回って苦しい展開が続き、さらにエヌビディア幹部をめぐるブラックスワンの重しも受けている。短期的には、反転の望みなどまったく見えない。

だから、売買するうえでは、表面的な「好材料」にだまされて、絶対に底値買いに走らないこと。今の相場は、まさにマクロ経済のミートグラインダーで、資金は極度に枯渇している。

安値で仕込んだポジションがある人は、コア分をしっかり持ち続けよう。ノーポジの人は、引き続き財布を固く閉じておくこと。この連続利上げへの恐怖がとことん織り込まれ、市場が本当の絶望の底まで落ちるのを待ってから、弾を持って安く拾いに行こう。今、むやみに動けば、ただ相手にキルを献上するだけだ。落ち着いていこう！