$NVDAが大きく下落する一方、競合2社は急伸した。

サムスン証券のアナリスト、ムン・ジュンホ氏によると、NVIDIAは11月12日時点で今週約11%下落した。同じ期間に、$AMDは30%、$AVGOは24%上昇した。こうした値動きは、不倫スキャンダルとそれに関連する調査を受けたジェンスン・フアン氏の辞任後に起きた。

ムン氏は、NVIDIAの業績に対する短期的な打撃は限定的に見えると述べた。同社はすでにルービン世代のサイクルに入っており、供給も確保している。より大きな懸念は先々にある。経営陣の空白、中国向け輸出規制に関する疑惑の調査継続、そしてNVIDIAがつまずいた場合、AI需要が消えるのではなく、単に代替製品へ移るリスクだ。

需要が続けば、AMDのGPUとGoogleのTPUが有力な代替手段となる。韓国では、すでにこうした競合企業とつながりのある企業が注目される。サムスンはそれらの企業にHBMを供給している。イース・ペタシスはTPUに使われる基板を供給している。シェアが移る場合、こうした長年の取引関係が強みとなる。

NVIDIA株は、10月下旬の水準から約2週間でおよそ24%下落した。同じ期間に、国内のNVIDIA関連ETFは最大で約19%下落した。アナリストは依然として短期的な業績への打撃は限定的とみているが、経営陣の空白と規制面の懸念は未解決のままだ。

NVIDIAの苦境によってAI関連支出全体が鈍化しないとすれば、顧客がAMDやカスタムTPUへ乗り換えるだけで、最も恩恵を受けるサプライヤーはどこだろうか？