AI大手が続々とIPOへ、ビットコインの資金は「吸い上げられて」いるのか？

ここ数日、市場で興味深い見方が出ています。ビットコインの軟調さは、米国株のIPOが資金を奪い合っていることと関係しているのではないか、というものです。

まず事実を見てみましょう。BTCは今週、6万7,500ドル近辺まで下落し、8月以来の安値をつけました。暗号資産の恐怖・強欲指数は20まで低下し、極度の恐怖を示しています。一方、Anthropicは上場準備を進めており、報道によると、最大約644億ドルの資金調達を計画し、応募倍率は約6倍に達しています。

Xapo BankのCEOはインタビューで、IPOの新株枠を確保しようとする投資家が、現金を用意するためにビットコインのような流動性の高い資産を先に売却する可能性がある、との見方を示しました。同氏は今年6月のSpaceX上場前の状況を例に挙げ、その時期にもビットコインは軟調でした。StriveのCEOも比較データを示しています。SpaceXの上場前50日間にBTCは約19％下落し、今回もAnthropicの上場前に、これと同様の期間で約18％下落したとのことです。

私の見方では、この筋書きで説明できる部分はありますが、すべてではありません。12月の米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ観測の高まり、現物ETFからの資金流出の継続、米国ハイテク株の下落も、相場を押し下げています。下落のすべてを「IPOによる資金吸い上げ」のせいにするのは、少し単純化しすぎでしょう。

ただ、ひとつ気づかされる点があります。今の暗号資産市場は伝統的な資本市場との連動性がますます強まっており、暗号資産市場を見るには、米国株市場の資金の動きにも目を向ける必要があります。

大型IPOは本当に暗号資産市場から資金を奪うのでしょうか？それとも、下落局面で見つけた単なる理由にすぎないのでしょうか？

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