今朝、ビットコインのマイニング難易度が約 8.8%引き下げられる見込みです。これを好材料と受け取らないでください——これはハッシュレート撤退の証拠であって、マイナーを救う資金ではありません。

難易度は 148.36T から約 135.3T に低下します。6月以降で最大の引き下げで、今日の正午ごろ、12時ごろに反映される見込みです（mempool.spaceのリアルタイム情報によると、北京時間08:50時点で残り17ブロック）。
今回の平均ブロック生成時間は約11分で、目標の10分を大きく上回っています——先にハッシュレートが低下し、難易度が後から引き下げを余儀なくされたということです。
引き下げ後、マイナーのハッシュレート単位あたりの1日収入（hashprice）は約1割戻る程度で、規模としてはビットコイン価格の下落幅の端数にも及びません。$BTC は12.6万ドルの高値から6.84万ドルまで下落し、約46%の下落です。
古いマイニングマシンは依然として採算が取れません。試算によると、引き下げ後のS19マシンの電気料金の上限は約4セントにすぎず、電気料金が5セントなら赤字のままです。採算が取れるのは、S21のような新型マシンで、上限が8.12セントに達する場合だけです。
マイナーの保有量は約119万枚で、2009年以来の最低水準です——マイナーは売却しており、買いだめしているわけではありません。

私の見方では、難易度の引き下げが救うのはネットワークに残っているマイニングマシンであり、すでに稼働を停止したマシンは救えません。本当のシグナルは難易度の数字そのものではなく、引き下げが反映された後にハッシュレートが戻るかどうかです——戻れば、短期的に稼働を停止して嵐をやり過ごしただけだと分かります。低下が続くなら、今回のマイナーの退出はまだ終わっていないということです。
価格については、$BTC 6.84万は200週移動平均線の6.8万ドル付近に張り付いています。マイナーの売り圧力に加え、ETFからは年初来で純額15.6億ドルが流出しており、難易度の数字が変わったところでこの状況は変わりません。

今後注目する変数は3つです。今日正午ごろの反映後にネットワーク全体のハッシュレートが回復するか、マイナーの保有量の減少が止まるか、そして日曜日の週次終値が200週移動平均線の6.8万ドルを上回るかです。

今回のマイナーの稼働停止は一時的だと思いますか、それともトレンドでしょうか？古いマイニングマシンが撤退した後、ハッシュレートは誰の手に集中するのでしょうか？

$BTC
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以上は市場情報を整理したものであり、投資助言ではありません。