今日は2026年11月14日。ビットコインは6週連続の下落を経て、ついに週足MA200に到達した。4年周期は機能しなくなったと言われているが、確かに今回のサイクルでは、過去のパターンをそのまま当てはめてもあまり役に立たない。過去には、ビットコイン価格が深い弱気相場に入った後、初めて50週線MAを上抜けてから再び下回ったことはなく、いずれも押し目をつけてサポートを確認し、そのまま上昇を続けていた。ところが今回は、50週線MAだけでなく200日線MAもあっさり割り込み、サポートのない真空地帯に突入した。そして週足MA200を割り込み、暗号資産界で有名な中国系強気派Jasonの10億規模の大口ロングポジションが吹き飛んで、ようやく下げ止まった。私自身もすっかり混乱していたが、目覚めてから少し頭が整理されたので、考えを書いておく。8月の出来高を伴う上昇の理由の一つは、上半期に米イラン紛争が停止したことで原油価格が下落したことだ。そこに9月の「二日凌空」関連の好材料をきっかけとした上昇が重なった。さらに、ビットコインはこれまでの4年周期と同じように、強気相場の天井から365日後に下落すると考える人があまりにも多かったため、週足MA200付近に空売りポジションが積み上がり、最後には一斉に踏み上げられた。その結果、8月に出来高を伴って上抜けたのだ。ところが9月末、「二日凌空」関連の好材料が出た後に天井をつけた。好材料が出尽くしてからは、もう目立った好材料はなかった。米イラン間の紛争が再燃し、原油価格が再び上昇してインフレを押し上げた。長期米国債のリスク、中間選挙をめぐる党派争いの不確実性、AIバブル崩壊への懸念、さらにバイナンスからハッカーが60億ドルを盗み出した件、そして黄仁勋をめぐるスキャンダルという悪材料も重なった。この6週間に何が起きたのか、誰にも分からない。過去10年で、ビットコインが弱気相場の底をつける局面において、50週線を初めて突破した後に再び割り込んだのは、2020年3月の新型コロナによるブラックスワンで一時的に割り込んだ時だけだった。今回の6週間にこれほど多くの悪材料やブラックスワンが集中したことを改めて数えてみると、50週線を割り込むという低確率の出来事が起きても不思議ではない。頭がすっきりした状態でもう一度考えてみたが、1か月あまりの間にこれほど多くの悪材料やブラックスワンに見舞われるのは、過去10年間でも2回しかなかった。私が前回見たのは2020年3月だ。今回も起きてしまったのだから、もう受け入れるしかない。では、今後のビットコインについて真剣に考えてみよう。現在、ビットコインの日足RSIとKDJはどちらも極度の売られすぎに入り、短期的には戻す必要がある。市場は極度の恐怖に陥っている。文字どおりの極度の恐怖だ。英語圏で最も有名な強気派のKillaやDrも、チャートの動きがどうにも理解できないと言っている。彼らの気持ちは分かる。ビットコインを信じている人ほど、下落が続くと、これまでの強気・弱気サイクルの指標を使って底値を拾おうとする。私もその一人だ。むしろ、ビットコインが嫌いで暗号資産はいずれゼロになると思っている人は、この下落局面で何度も空売りし、売れば売るほど滑らかに利益を伸ばしているはずだ。もともと強気・弱気のサイクルを信じていないのだから、いわゆる強気相場のサポートがどこで機能するかなど気にもしない。上がったら空売りする。モグラたたきのようなものだ。相手側の考え方に立ってみたうえで、来週18日には深圳でAPEC会議があり、3か国の首脳が参加する。これは最近では数少ない好材料だ。ビットコインには短期的な値動きの修復も必要なので、来週月曜か火曜にはいったん反発するはずだ。個人的には71,400～73,000まで戻すと見ている。75,000までV字回復するなど、私が強気派の筆頭だとしても、さすがに想像できない。来週、本当にAPECでトランプが何らかの合意を発表するといった実質的な好材料が出ない限りは難しいだろう。今回のように50週線MAを再び割り込む動きで、過去のパターンをそのまま当てはめるなら、2020年3月の新型コロナショックしかない。その時にV字回復したのは、FRBが緊急の市場救済策を実施したからだ。2023年にシリコンバレー銀行が破綻した後も、FRBが緊急救済を行ったことでV字回復した。だから、すぐにV字で上がっていく可能性は低いと個人的には考えている。71,400～73,000まで反発した後、APEC会議が終わって好材料が出尽くせば、再び週足MA200付近の67,000～69,000まで調整するのが妥当だろう。レバレッジが特に大きく、耐えられない人には、来週月曜に強く勧めたい。反発したらポジションを減らすことだ。今の民主党は非道な振る舞いをして、黄仁勋を徹底的に追い詰めている。これから共和党に近い他の企業家たちも次々と標的にされても不思議ではない。中間選挙の後、トランプが「大統領免責特権を使ってマスクを守る」とまで言ったのは、民主党による政治的粛清を予想しているからだ。ポジションを減らさず、レバレッジも下げないままで、AMDの蘇姿丰の何かのスキャンダルや、共和党の誰かのスキャンダルがまた出てきても驚かないほうがいい。少なくとも混乱期を生き延びなければならない。私はずっと12月のクリスマス前に上昇があると見ているが、12月にプーチンが何かトランプの弱みを握っているとか、マスクが中絶絡みの生活態度の問題を起こしたとか、そんな話がまた出てきたら、再び打撃を受けることになる。さらに、毎年クリスマスには実際にある程度の調整が起きる。アメリカ人はクリスマスに向けてビットコインや株を売り、現金を手元に置いて楽しい休暇を過ごす。私たちが春節前に買い物をして新年を迎えるのと同じ理屈だ。クリスマスが終わると、上昇が始まることが多い。2018年と2022年は中間選挙後の11月と12月に程度の差こそあれ下落したが、2019年と2023年は1月に上昇が始まった。民主党への正式な政権交代が終わると、むしろ悪材料が出尽くし、政治的不安定さが消えて、米国株とビットコインは上昇を始めた。そこで、私なりの方針を示しておこう。すでに含み損を抱えている人は、来週月曜か火曜に反発し、その反発に勢いがないと感じたら、ポジションを減らしてレバレッジを下げよう。その後、週足MA200を割り込まない限り、MA200が潜在的な底になるので、ポジションを閉じる必要はない。しかし、割り込んでヒゲで戻すこともなく、そのまま耐え続けるのは、眠ることさえできなくなるかもしれない。それならクリスマスが終わった後、2027年1月から右側でエントリーしたほうがいい。価格は今より高くなるかもしれないが。もちろん、今の67,500が最安値ではないにせよ、底の近辺にはあると思う。Hyperliquidでは、8月の急騰以来ずっとポジションを維持して空売りしていたクジラたちが、3か月以上含み損を抱えた末、今回の下落でようやくポジションを解消して利益を確定した。今では強気のポジションに転じ始めている。彼らのロスカット価格はおそらく3万～4万ドルで、清算される可能性はない。だから、底には確かに到達しているはずだ。ただし、67,500が最終的な大底なのかどうかは分からない。今は夜明け前の暗闇だと言われるが、夜明け前の暗闇こそが最も恐ろしい。夜明けが訪れるまであとどれくらいか、判断できないからだ。